12月权益类基金投资策略报告：稳健配置，布局跨年行情

《12月权益类基金投资策略报告：稳健配置，布局跨年行情》由会员上传分享，免费在线阅读，更多相关内容在行业资料-天天文库。

1、一、2019年11月A股市场回顾及基金业绩总结（一）基础市场行情回顾——缩量震荡2019年11月，在年末资金兑现收益诉求下，市场成交量萎靡，叠加月内股票供给压力显著提升，11月A股市场呈现出缩量震荡的格局。沪深300为代表的大盘蓝筹跌幅较为明显。主要市场指数方面，上证综指下跌1.94%，上证50指数下跌2.03%，沪深300指数下跌1.49%，中证500指数下跌0.45%，创业板指下跌0.38%。风格指数方面，月内小盘指数（申万）、大盘指数（申万）分别下跌-2.02%、-1.63%，中盘指数（申万）涨0.49%。行业及板块方面，年末收益兑现压力及对

2、于未来基本面因素的不确定性预期使得市场风险偏好下行，估值具备安全边际的周期股成为短期市场热点，建材、有色、钢铁涨幅居前，同时长期处于估值低位的汽车、传媒行业超额收益明显。数据方面，11月申万一级行业分类下的建筑材料业上涨5.26%；电子业涨3.59%；钢铁业涨2.28%。债券市场方面，相关指数走势平稳，波动幅度有限。其中中债全债指数涨0.88%，上证国债指数涨0.38%，中证可转债指数上涨0.44%，企债指数微跌0.38%。图表3.2019年11月份主要市场指数月度表现图表4.2019年11月申万一级行业指数月度表现1.5(%)10.50-0.5-

3、1-1.5-2中债全债指数-2.50.880.490.440.390.27-0.05-0.38-0.46-0.55中盘指数（申万）中证可转债指数（全…上证国债指数中证200企债指数创业板指中证500深证成指沪深300大盘指数（申万）上证综指小盘指数（申万）上证50指数中证100-1.49-1.64-1.95-2.03-2.03-2.2686420-2-4-6-8-10-12(%)建筑材料电子钢铁汽车电气设备有色金属化工综合采掘传媒房地产家用电器机械设备银行建筑装饰轻工制造国防军工公用事业食品饮料医药生物交通运输计算机非银金融商业贸易通信休闲

4、服务纺织服装农林牧渔资料来源：万得，中银国际证券资料来源：万得，中银国际证券（二）基金业绩表现回顾——QDII类基金整体表现继续靠前从全球范围来看，11月原油、发达国家权益资产表现出色，国内债券优于权益资产。供给收缩及需求回暖预期使得原油价格表现坚挺；基于海外宏观基本面企稳，市场风险偏好修复等因素，黄金价格趋弱，发达国家风险资产表现突出。反映到基金产品收益方面，月内QDII产品整体业绩表现继续强于其他类型。万得统计数据显示，万得分类中的股票型基金月内下跌0.57%，混合型基金微涨0.08%，QDII型基金涨1.31%，债券型基金小幅上涨0.46%。

5、单只产品方面，基金间业绩分化明显。配置智能汽车、新能源、低碳环保等概念的相关行业板块较多的基金表现出一定的获利能力，部分产品业绩表现靠前。月内，国泰智能汽车涨12.51%，申万菱信新能源汽车涨11.39%，汇丰晋信低碳先锋涨7.88%。被动管理的指数型基金中跟踪新能源汽车类行业等相关指数的基金涨幅靠前。其中，汇添富中证新能源汽车产业A涨7.20%、国泰国证新能源汽车涨6.91%、汇丰晋信智造先锋A涨6.83%。债券型基金中，部分可投资二级市场及投资可转债类的产品月内保持了一定的获利能力。诺安联创顺鑫A、东吴增利A、平安鼎信、博时宏观回报AB等基金月

6、内涨幅都在2%附近。QDII产品中，投资海外互联网、生物科技、原油等概念的基金整体表现不错。其中，易方达标普生物科技美元现汇涨13.65%。此外，广发纳斯达克生物科技美元、易方达中证海外互联ETF、嘉实原油等基金的月度涨幅都在6%以上。2019年12月6日2019年12月权益类基金投资策略报告2图表5.2019年11月各类型基金业绩表现（%）（万得分类）150%1.31100%50%0%0.08-0.570.46-50%-100%股票型混合型债券型QDII型资料来源：万得，中银国际证券%图表6.2019年11月部分基金业绩表现一览表（万得分类

7、）%序号股票型基金净值增长率混合型基金净值增长率债券型基金净值增长率%1国泰智能汽车12.51英大睿鑫A16.16诺安联创顺鑫A7.752创金合信工业周期精选A3创金合信工业周期精选C9.829.74英大睿鑫C申万菱信新能源汽车15.3011.39诺安联创顺鑫C东吴增利A7.747.294富国中证新能源汽车9.71光大中国制造202510.12东吴增利C7.195华夏能源革新9.47东方新能源汽车主题9.11平安鼎信2.686汇丰晋信低碳先锋7.89工银瑞信新能源汽车A9.02中科沃土沃祥2.497申万菱信智能驱动7.35工银瑞信新能源汽车C8

8、.92博时宏观回报AB2.298汇添富中证新能源汽车产业A7.20宝盈互联网沪港深7.18信诚新双盈B2.199汇添富中证