孙立新证券投资理论 波浪理论

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1、波浪理论（Bandtheory）又称艾略特波段理论。创始人是会计师拉尔夫·纳尔逊·艾略特（R.N.Elliott1887-1948）。1938年以艾略特原著为基础的《波浪理论》一书由查尔斯·柯林斯正式出版，在此前后，艾略特发表了大量的专著，充分的阐述了自己的这一理论。1946年艾略特去世的前两年，艾略特给后人留下了波浪理论的权威著作《自然法则——宇宙的奥秘》“Natre'slsw-TheSecntoftheuniverse”。1948年艾略特逝世。   艾略特认为波浪理论是对道氏理论极为必要的补充，并实际超越了道氏理论。最初波浪理论主要用于股

2、票市场平均指数，波浪理论认为股票市场始终按照一种五浪上升三浪下降的规律运动。上升的五浪均以阿拉伯数字编号，1、3、5称为推动浪，2、4因为是针对1、3的调整所以被称为调整浪；五浪上升完毕后三浪调整就开始了，调整的三浪用字母a、b、c标注。随后经过不断的推广，波浪理论应用到各种金融产品的市场波动研判中。艾略特虽然是波浪理论的创始者，但是他曾经专业的会计师，精于餐馆业与铁路业，由于在中年染上重病，在1927年退休，长期住在加州休养。就在他休养的康复时期，他发展出自已的股价指数波浪理论，很显然，艾略特的波浪理论是受到道氏理论的影响，而有许多的共同点

3、，道氏理论主要对股市的发展趋势给予了较完美的定性解释，而艾略特则在定量分析上提出了独到的见解。        艾略特波浪理论中的基本信条之一是“时间的长短不会改变波浪的形态，因为市场仍会依照其基本的形态发展。波浪在其运行中可以拉长，亦可以缩短，但其根本的形态则永恒不变。”根据上述理论，一个超级循环的波浪，与一个极短线的波浪（例如分时价格走势）比较，其基本的形态与会依照一定的模式进行。分析的方法亦大同小异。所不同者，乃涉及的波浪级数高低有异而已。波浪理论判断趋势有长短之分，就是说趋势有许多不同的浪级，实质是无数个浪级。每个浪都可以细分为更小一级

4、的浪，而每个浪本身也是更大一级浪的一部分。艾略特将趋势划分多至九级，上至数百年的特大超级循环浪级，下至数小时的次微浪级。在应用波浪理论时，准确的划分浪级是一个困难的事情，但要记住八浪循环是不变的规律，调整浪也绝对不会以五浪形式出现，在牛市中如果看到一个明显的五浪下跌，那就意味着它可能是更大一级三浪下跌中的第一浪。实际应用中，投资者应该先观察市场有没有标准的浪形，在辨别出市场当前处于哪一浪之后，再选择点位入场。       波浪理论研究和实际操作中，投资者都曾会感到波浪理论不易领会和应用。波浪理论的基本原则很简单，但是在结合市场应用时，投资者将

5、会发现波浪理论涵盖的许多要点和许多架构，都相当符合道氏理论的原理和传统的图型技术。波浪理论超越传统的图型分析技术的地方，在于能够针对市场的波动，提供全局性的分析角度，动态的解释特定的图形型态发展的原因，以及图形本身所代表的意义，波浪理论同时也能够帮助分析师，寻找出市场循环周期的存在，以及这个周期的变化规律。我在总结波浪理论时，将波浪理论的上升阶段总结为，《曹刿论战》的一而再，再而三，三而竭。主要是突出波浪理论的运动基本规律。帮助初学者正确理解波浪理论的核心理论，艾略特最初的波浪理论是以周期为基础的。波浪理论考虑的因素主要是三个方面：第一，价格

6、走势所形成的形态；第二，价格走势图中各个高点和低点所处的相对位置；第三，完成某个形态所经历的时间长短。三个方面中，价格的形态是最重要的，它是指波浪的形状和构造，是波浪理论的应用基础。高点和低点所处的相对位置是波浪理论中各个浪的开始和结束位置。通过运用黄金分割定理和百分比定理计算这些位置，可以弄清楚各个波浪之间的相互关系，确定价格的回撤点和将来价格可能达到的位置。通过斐波那契序列研究完成某个形态的时间，可以让我们预先知道某个大趋势的即将来临。波浪理论中各个波浪之间在时间上是相互联系的，用时间可以验证某个波浪形态是否已经形成。以上三个方面可以简单

7、地概括为：形态、比例和时间。这三个方面是波浪理论首先应考虑的，其中，以形态是最为重要。    波浪理论价格走势的基本形态结构是八浪循环。艾略特发现每一个周期(包括上升过程和下降过程)，可以分成8个小的过程，这8个小过程一结束，一次有规模的周期就结束了，紧接着的是另一次周期的开始。研究和应用波浪理论必须弄清一个完整周期规模大小，和这个周期与其他周期之间的关系。波浪的形态，是艾略特波浪理论的立论基础，所以，数浪的正确与否，对成功运用波浪理论进行投资时机的掌握至关重要。两条基本规则一、第五浪是3个驱动浪（第一、三、五浪）中最长的一个浪，第五浪的重要

8、性在于他是主升浪，也就是说第五浪的上涨代表了一段周期最终的规模大小。在股价的实际走势中，通常第五浪是最具有爆炸性的一浪，也经常会成为持续时间最长的一个浪。二、第四个