战略新兴产业之：节能环保产业深度报告

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1、行业节能环保产业报2011年9月13日告战略新兴产业之：节能环保产业深度报告产业政策积极推动，节能环保迎来爆发式增长投资要点：强烈推荐节能环保产业“十二五”规划的出台将有效提振各行各业对节能、环保的深需求，各项财政补贴及融资规划出台有助于引入更多资本及市场参与者。公行情走势图我们认为，节能环保产业有望在未来5-10年迎来飞速发展，整体增速有度司望保持年15-20%，重点行业龙头有望达到年30%的规模增长。看好变频报沪深300节能环保产业深器、余热利用、脱硝及垃圾处理四个子行业。40%告20%度变频器：工业电机节能的主要手段，市场前景广阔。变频器集电机控制与0%报节能功能与一体，

2、广泛应用于泵、风机、压缩机及其它电机驱动的工业领告域，平均节电可达30%，平均回收期不超三年，节能效果显著。目前国内-20%Sep-10Dec-10Mar-11Jun-11Sep-11品牌技术不断成熟，市场占有率逐年上升，未来三年变频器行业整体年复合增长率可达25%以上。汇川技术作为低压变频的领跑者，值得重点关注。相关研究报告余热利用：包括高温余热利用和低温余热利用，看好余热锅炉。余热锅炉技术成熟，下游需求广泛，包括钢铁、水泥、电力等诸多重点耗能行业，证券分析师预计未来行业年增速可达30%左右，重点关注海陆重工、双良节能。窦泽云S10602100900010755-2262590

3、2脱硝有望重现脱硫盛况。“十二五”节能减排综合性工作方案公布了新的douzeyun001@pingan.com.cn请通过合法途径获取本公司研究报告，如氮氧化物节能减排标准，我们认为，新的标准有望促进脱硝行业迅速在电力行业推广，建议关注低氮燃烧领域龙头龙源技术。经由未经许可的渠道获得研究报告，请慎证券研究报告重使用并注意阅读研究报告尾页的声明内容。固废行业看好垃圾处理。城市垃圾处理有望成为固废处理中较快发展的子行业，建议关注城市垃圾渗滤液处理龙头维尔利、固废处理龙头桑德环境。股票价格摊薄EPS（元/股）PE（倍）股票名称股票代码评级2011-09-092010A2011E201

4、2E2013E2010A2011E2012E2013E汇川技术30012477.802.511.782.533.7131443121强烈推荐桑德环境00082625.040.500.710.991.3350352519推荐龙源技术30010552.000.661.442.032.5979362620推荐格林美00234023.840.720.560.760.9933433124推荐维尔利30019052.930.851.251.732.3562423123推荐杭锅股份00253425.300.930.801.361.5427321916推荐双良节能60048111.520.290.

5、400.600.7140291916暂无评级海陆重工00225529.200.981.101.431.9230272015暂无评级请务必阅读正文之后的免责条款。节能环保产业·深度报告正文目录一、产业篇：节能环保迎来高速发展机会.................................................................................41.1适逢其会，经济转型催化节能环保产业爆发.............................................................41.2节能环保产业之：节能产业

6、.........................................................................................61.3节能环保产业之：环保产业.......................................................................................111.4节能环保产业之：资源循环利用产业.......................................................................151.5节能环保产

7、业及重点子行业划分...............................................................................16二、行业篇：契合产业升级，重点行业年均增速可达30%..................................................172.1变频器：节能、控制领域大显身手..................................................