信托资产管理前景与风险控制

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3、。。，。。。信托资产管理前景与风险控制一申景奇内容提要：近年来，信托资产管理的发展备受市场瞩目。近期，监管部门针对资产管理业务适时地提出了一些制度安排，尤其强调加强金融合作、提高风险防控。本文基于客观的市场分析，提出了未来资产管理市场的发展方向。重点结合信托资产管理的属性特征，提出了未来的发展建议，强调应在竞合理念、价值实现以及风险控制方面发挥制度优势。关键词：信托资产资产管理风险控制中图分类号：F

4、850．9文献标识码：B文章编号：1006—1770(2012)010-021—05近年来，资产管理市场的内外部环境都发生了很大的变化，创新成为热点话题。信托业作为我国近年来发展迅猛的金融业态，创新的步伐尤为引人瞩目。市场进步的趋同性必然导致竞争，由此引发的利益纷争也不断升级，为了规范一些不合理的竞争行为，促进金融市场的合理布局和稳态发展，监管部门适时地提出了～些制度安排。这些制度安排符合我国金融体制改革“加强监管、放松管制、适时调控、合理布局”的总体思路，尤其强调加强金融互补、合作创新、提高风险防控

5、。资产管理是指对动产、不动产、财产权(包括股权、债权和其它财产权)和资产组合进行委托管理、运用和处分，以达到保存、创造财富等目的的综合金融服务。按照监管政策的指引，未来资产管理市场会在产业链集成、价值链延伸、信息一体化方面重点开发，在市场纵向与横向方面都会有较大的突破。信托业作为我国金融支柱产业中连接产业市场、货币市场和资本市场的金融业态，未来应以竞合为契机，一方面应提高认识，强调与不同金融业态加强合作、有效互补，发展互补型业务：另一方面应平衡风险与收益，有效分配净资本资源，努力增加产业链的价值附加；

6、再一方面应通过金融创新不断挖掘现有金融体制和金融工具的潜在利润，努力实现价值链的延伸。同时，竞合、创新意味着多元化的发展基础与利益的平衡．金融风险更多的体现在利益与风险的不对称转移上。为此，信托公司应努力实现二者的同步化，利用竞合实现风险的合理转化、分散与规避。一、资产管理市场前景及工作重点融通与竞合可以说是大同世界未来发展的趋势，未来资产管理的创新方向强调合作创新与差异创新。各金融机构应该加强合作，发挥各自所长．提供更多符合投资者利益诉求、符合经济发展方向和社会进步的产品和服务．这样才符合国家金融体

7、制改革的基调和思路。据此．未来资产管理市场的发展方向主要体现在以下几方面。(一)资产管理产业链的集成管理产业链形成的原因在于产业价值的实现，创造产业链是产业价值实现和增值的根本途径。产业链中大量存在着上下游关系和相互价值的交换，上游环节向下游环节输送产品或服务，下游环节向上游环节反馈信息。未来资产管理产业链的集成管理体现的是资产管理的纵向拓展。产业链向上游延伸可使产业链进入到基础产业环节和技术研发环节，向下游拓展则进入到市场和消费环节。不同的资产管理业务与不同的实体经济相对应，直观看来往往某项资产管理

8、业务只与部分产业链或阶段产业链相关，但其风险与收益的连接点却可以延伸到产业链的其他阶段．而这种隐形的风险与收益往往又是至关重要的。对于单个金融机构而言，受到金融监管的限制，可能这项工作具有一定的难度，但有效实施竞合战略，产业链的合理拓展就成为可能。为此。开展资产管理业务的相关机构应该对于产业链的上NE受旦IN△NcE星!。弱2824鬻1万方数据总第期上社会分工·O媳＼I瓦i毓一艾㈣㈣㈣㈣。㈣黼。戮鹅褥镪凝瓣端辩。褊。㈣。黼旗。。张鹈gg㈣鹣麟稚㈣㈣燃j图1产业链结构图产业链发展程度易下游进行系统分析，

9、并实施集成管理，力求实现业务的纵向拓展。根据项目相关产业链的发展程度分析市场交易结构，结合数据信息的反馈意见，按照各分行业的主业优势进行分工。不同机构在产业链的组织架构中各司其责、合理分工，不仅有利于整个产业链风险的管理、还有利于产业链价值附加的提升。为了实现合理分工、减少利益纷争．各金融机构应以大局为重，在传统领域能够表现出相对优势的机构继续发挥主导作用，对于共同关注的资产管理业务可以根据各自的业务结构、专业管理能力、客户开发能力进行合理分工、优势互补。(二)资产管理价值链的延伸管理企业的价值创造是

10、通过一系列活动构成的．这些活动包括内部生产、管理和销售等，为了保证这些基本活动的正常开展．还需要一些辅助活动的配合，如技术开发、人力资源管理和企业基础设施建设等。这些不相同但又密切相关的生产经营活动，构成了一个创造价值的动态过程。站在市场的角度，不同的金融业态具有各自不同的业务优势和高利润增长点．未来资产管理价值链的延伸管理体现的是资产管理的横向管理，要求体现在资产管理的设计、管理、销售、后期服务的价值创造活动中。设计要体现产品和服务的内涵．管理要体现产