钢贸危机的原因分析及未来发展之路

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1、钢贸危机的原因分析及未来发展之路近期，国内钢贸行业频现老板“跑路”、“自杀”等事件，引起了社会及监管层的关注。今年4月6日，银监会下发《关于谨防钢材贸易企业套骗取银行贷款投向高风险行业的通知》，提示钢贸行业融资风险，一时间，全国各地的商业银行纷纷收紧对钢贸企业的信贷投放。6月6日，周宁上海商会发表《周宁上海商会致商业银行的一封公开信》，呼吁银行平稳放贷，否则可能引发更大的灾难。针对此次爆发的钢贸危机，以及该行业内长期存在的融资乱象问题，我们近日对国内两家中等规模的钢贸企业进行了调研，与企业的财务总监就钢贸危机产生的原因以及整个行业的未来发展之路进行了探讨。一、市场需求低

2、迷和价格的持续的回落，是此轮钢贸危机的两大根本原因（1）需求低迷2009年，经济危机下的四万亿投资令我国的钢贸行业出现了井喷行情，然而，随着刺激效果的逐渐消退，一度风光无限的钢贸行业眼下已为一片“地雷区”。1999-2011年，GDP与钢材销量的走势关系GDP（万亿元）钢材销量（亿吨-右轴）5010408306204102001999200120032005200720092011从上图的走势上来看，钢材销量与GDP的走势基本一致，两者存在明显的正相关性。然而，自2009年以来，我国的GDP增速不断放缓，2009-2011年，我国GDP增速分别为10.7%、9.8%和8

3、.9%，经济增速的放缓限制了钢材需求的增长。钢贸最主要的下游行业包括房地产；铁路、公路等基础建设；以及汽车制造。但是受到国家宏观调控政策的影响，这几个行业近期走势全面下滑，产量不断萎缩，抑制了对钢材市场的需求。首先，受房地产调控政策的影响，房地产市场持续低迷：2011年商品房市场房屋销售面积和新开工面积出现较大幅度的萎缩，竣工面积则明显增加｡而2012年的保障性住房的建设目标也由2011年的1000万套下调至了700万套。1999-2011年，房地产市场走势房屋竣工面积同比增速（%）房屋新开工面积同比增速（%）商品房销售面积同比增速（%）6040200-20199920

4、0120032005200720092011其次，由于固定资产投资增速回落，建筑、船舶、机械、家电等钢铁下游行业增速也呈放缓态势，国内市场仍呈现为供大于求的局面。2012年铁路基础设施建设投资由2011年的7000亿元下降至4000亿元。第三，钢材消费量较大的汽车行业，在2011年也告别狂飙，增幅急剧回落。中国汽车工业协会的统计显示，2011年国产汽车产销为1841.89万辆和1850.51万辆，分别增长0.84%和2.45%，比上年回落31.60和29.92个百分点，增速为13年来最低。1999-2011年，铁路用钢材销量与汽车产量同比走势铁道用钢材销量同比增速（%）

5、汽车产量同比增速（%）50250-251999200120032005200720092011建设和生产规模的大幅度回落对2012年钢材需求拉动作用减弱，这对钢贸行业极为不利。（2）钢材价格不断走低与需求低迷相反的是，钢材的产量并没有下降太多。根据中国钢铁业协会发布的5月上旬全国钢厂粗钢日均产量预估值，产量达到204.53万吨，较4月下旬的203.5万吨增产1.03万吨，已是近期第三次刷新粗钢产量历史新高。1999-2011年，钢材市场产销情况钢材产量（亿吨）钢材销量（亿吨）钢材产销余额（万吨-右轴）10150081200690046002300001999200120

6、032005200720092011由于钢材产量供大于求，自11年四季度以来，国内钢材价格持续走低，加重了钢贸企业的经营难度。据渤海商交所的数据显示，今年7月初，螺纹钢西部与热轧卷板的现货价格分别4020元/吨和3852元/吨，这一价格比去年9月初时分别下降了1200多元和900多元，跌幅接近20%。2010年6月至今，国内钢材价格走势螺纹钢西部结算价（元/吨）热轧卷板结算价（元/吨）国内钢材综合价格指数（右轴）540014050001304600120420011038001007月初中钢协披露了今年1-5月份中国钢铁行业利润情况，其中大中型钢企利润较上年同期减少了5

7、6.9%，利润降幅较前四个月继续扩大。有专家表示，1-6月份整个行业不会亏损，预计将保持4月份以来的微利状态，但鉴于目前钢铁价格的下跌以及原材料成本持续高位，也不会有太多好转。另外，随着贸易摩擦增多，钢材出口较旺的局面也将受到影响。另外，尽管发改委在5月份加速了项目审批，但是大项目少，小项目多，并且政策的实施存在滞后性，短时间内难以见效。房地产强硬的调控政策以及南方雨季的频繁，都会抑制钢材尤其是建筑钢材的消费。与此同时，钢铁下游行业将进入生产、销售和室外施工的阶段性淡季，钢市难以出现反弹。（3）货币政策收紧，钢贸企业沦为为商业银行打工长期