第四章项目投资决策答案部分

《第四章项目投资决策答案部分》由会员上传分享，免费在线阅读，更多相关内容在工程资料-天天文库。

1、答案部分―、单项选择题1.【正确答案】B【答案解析】该年的付现成本=100—20—5—2=73(万元)，该年的外购原材料、燃料和动力费=73-15-4-3=51(万元)2.【正确答案】A【答案解析】无风险报酬率=资金时问价值+通货膨胀率，因此，通货膨胀率=无风险报酬率一资金时间价值=7%—4%=3%,屮投资者存款的实际利率=(1+8%)/(1+3%)一1=4.85%。3.【止确答案】A【答案解析】60x(1+8%)x(1+8%)=69.98(万元)4.【正确答案】C【答案解析】内含报酬率=16%+(18%-16%)x[(338-0)/(338+22)]=17

2、.88%。5.【止确答案】C【答案解析】假设投资额为P，经营期为n年，静态投资回收期为m年，投产后每年的现金净流量均为A,则根据题意可知：P=mxA,即m=P/A；而“全部投资均于建设起点一次投入''意味着投资额的现值=卩，根据题意可知，投产后每年的现金净流量的现值=Ax(P/A,r,n),由于按照内含报酬率计算的净现值等于零，所以，如果戸内含报酬率，贝叽Ax(P/A,r,n)=P,即：(P/A,r,n)=P/A=静态投资冋收期。6.【止确答案】B【答案解析】肯定当量法中，既对风险价值进行了调整(把有风险的现金流量调祭为无风险的现金流量)，乂对时间价值进行了

3、调整(把有风险的折现率调整为无风险的折现率)。7.【正确答案】C【答案解析】该项目现金流量的变化系数=500/(2000+500)=0.2。&【正确答案】C【答案解析】从投产日到终结点之间的时间间隔成为生产经营期，生产经营期包括试产期和达产期，试产期是指从投产LI到完全达到设计生产能力之问的时问问隔，达产期是指从完全达到设计生产能力到终结点乙间的时间间隔。二、多项选择题1.【止确答案】ABCD【答案解析】参见教材120页。2.【正确答案】BCD【答案解析】在固定资产方1侨的投资与形成的固定资产价值可能不一样，因为固定资产价值中可能包括建设期内资本化的利息(参

4、见教材121页)，所以，选项A的说法不止确;教材121贝写到“垫支的营运资金与建设资金构成原始投资额，再加上资本化利息，构成项日投资总额"，由此可知，选项B、C的说法正确；根据教材123页的(4.7式)可知，选项D的说法正确。3.【正确答案】ABC【答案解析】不确定性投资决策方法主要包括期望值决策法、风险因索调整法、决策树法、敏感性分析、场景概况分析以及蒙特K罗模拟分析等。差额投资内含报酬率法是互斥方案的决策方法。(参见教材140页)1.【正确答案】BC【答案解析】敏感性分析存在一些局限性。首先，这一分析方法仅仅提供了针对一组数值的分析结果，但是无法给出每一

5、个数值发牛的町能性。其次，在进行敏感性分析时，只允许-•个假设发生变动，而其他假设必须保持不变。但是在现实世界中，这些变量通常是有联系的，会一起发生变动。最后，是对敏感性分析结果的主观性应用。针对于同一个墩感性分析结果，某决策者可能会因此而拒绝该项目，而其他决策者却可能因此而接受这一项目。这一态度上的区别，可能取决于决策者対项目风险的好恶程度。（参见教材147页）2.【正确答案】BC【答案解析】净现值是绝对数指标，反映投资的效益，获利指数是相对数指标，反映投资的效率。投资方案的实际投资收益率是内含报酬率，净现值和获利指数是根据事先给定的贴现率计算的，但都不能

6、直接反映项目的实际投资报酬率。（参见教材139页）3.【止确答案】CD【答案解析】在期望值决策法中，是期望的现金流量用无风险报酬率折现计算得到净现值，因此结果是唯一的；决策树法是从多个方案中选择期望收益值最人的方案，结來也是唯一的；在场景概况分析中，不同的场景会有不同的结果，选项C是正确答案；蒙特卡洛模拟分析的结果是一个确定项目结果的概率分布图，不是一个NPV的预测值，因此结果也不是唯一的。4.【止确答案】AC【答案解析】按照项tJ投资的对象，分为I古I定资产投资、无形资产投资和其他资产投资，因此，选项B的说法不正确；按照项1=1投资Z间的关系，分为相关性投

7、资、独立性投资和互斥性投资，因此，选项D的说法不止确。（参见教材116-117页）&【正确答案】ABD【答案解析】折现指标即考虑了时间价值因素的指标，主要包括净现值、净现值率、获利指数、内禽报酬率和动态投资冋收期等；绝对量指标包括静态投资冋收期、动态投资冋收期和净现值;反指标意味着指标值的人小与投资项H的好坏成负相关关系，即指标值越小,该项目越好，越值得投资，如静态投资I叫收期和动态投资I叫收期。（参见教材132-133页）三、计算题1.【正确答案】（1）项目计算期=5+2=7（年）固定资产投资=200（万元）投产第一年流动资金投资额=60-40=20（力元

8、）投产第二年流动资金需用额=90（万元）投产笫二年流