黄奇帆什么是好的宏观调控

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1、黄奇帆：什么是好的宏观调控?核心提示：在一个浑浊而昏庸的年代，黄奇帆亦可算是当下官员之中的一个清晰的面目，但他所作真能挽重庆于狂澜、挽中国于狂澜？他自己心里最清楚了。黄奇帆纵论宏观调控，当然不仅仅是指重庆，而是针对世界和中国。因此便有普通意义和价值。他提出的四个平衡，不知来源何处，但如果以此为据，重庆和中国的金融还有大大膨胀的空间。但是，殊不知，中国金融业的特殊之处在于政府是创造货币的主体，被政府垄断的土地是最重要的载体，因此万千风险聚一身，这一点与西方完全不同。他对宏观调控三种理论（凯恩斯、福利和供给学派）的梳理也颇有价值，厘清了这些年来宏观调控的

2、误区，这些理论拿到中国来说，其实质不过是让利于民，这根本不是经济理论的问题，而是政治问题。他也许认为自己就是在按供给理论形式，为中国宏观调控创造一个模板，也许若干年后他会发现，自己不过是在按照老模式吹气球，把气球吹得足够大，让一些人生活在虚幻的泡沫之中。如果没有真正的财政约束、权力监督，一切的理论、学派都不能解决中国的供给短缺的问题，也更不可能搞什么真正的福利，而凯恩斯的理论也不过是权贵受益，加剧社会的不平等。朱鎔基当年所作的改革可谓轰轰烈烈，震撼朝野，是为敢作敢为派。在一个浑浊而昏庸的年代，黄奇帆亦可算是当下官员之中的一个清晰的面目，但他所作真能挽

3、重庆于狂澜、挽中国于狂澜？他自己心里最清楚了。只是不晓得，朱谿基有没有反思过他曾经的改革。当今社会，不管是中国等新兴国家，还是欧美发达国家，都在进行宏观调控，以克服经济发展中面临的困难。那么，调控的时候就要有一个理性的、合理的标杆，这个标杆应该达到四个平衡：一是一个国家GD卩有多少，这个国家贷款余额大体也有多少，GDP与贷款余额的比例是1：1。贷款余额的增长率，基本上应该等于GDP的增长率加通货膨胀率，我们讲GDP的总量就是GDP的增长率不变价再加通货膨胀率，因此，如果贷款余额大大超过GDP,—定导致通货膨胀；如果贷款余额增长率大大超过GD卩增长率，

4、也将导致通货膨胀，就不平衡了。二是一个国家上市公司的市值与GDP要做到1:1。证券市场的市值大体和GDP相当，也有它的基本道理。2008年美国金融危机时，美国证券市场总市值20万亿美元，远超过14万亿美元的GDPo经过金融危机，现在已实现市值回归，约14万亿美元，和GDP大体相当。三是这个国家市场化的房产总市值和GDP大体上也应该做到1:1。对于房地产，全世界有一个基本的运行规则，就是一个地方老百姓6〜7年的家庭收入，能买得起一套普通商品房。如果房产市值比GD卩总量大很多，就是泡沫的概念。这个规则怎么推算出来的？就是这个国家的GD卩与房产总市值大体相

5、当。如果一个地方要20年的家庭收入才能买得起一套房子，说明房产市值远比GD卩大3〜4倍。四是这个国家的主权债务，加上养老保险、医疗保险、失业保险等社会保障系统的支出，与GDP之比也是1：1。政府债务最好控制在GDP的30%以内，超过60%就过了警戒线。社会保障体系大体上支出在GDP的20%左右，如果负担过重或标准过高，支出达到百分之三四十，再加上占60%的政府债务，就可能超过GDP总量，风险很大。一个国家的宏观调控极其复杂，但要说简单，只要把4个1：1搞好，这个国家的金融，宏观上就能平衡，就能基本理顺结构。就中国而言，这些年贷款增长较快，基本面上呈现

6、通货膨胀态势，这两年银根抽紧，正逐步走向平衡。今年贷款余额估计达60万亿元，而今年GD卩约为45万亿元，贷款余额有点超过，以后收紧一点可实现回归；证券市场市值与GD卩达不到1：1,主要是这两年证券市场发展不够充分，现在资金是银行这边多，证券市场那边少，很多企业融资主要通过银行，直接金融系统对社会融资的贡献只占10%左右，比例太低，因此，证券市场应该进一步发展。另一方面，房地产市场有一些泡沫，国内一些城市房价过高，因此最近国内对房地产市场进行了调控,是趋向合理方向。但我们的政府债务和社会保障支出不用太担心，甚至社保还应该加大支出。目前，整个社保系统的支

7、出才几万亿，和40多万亿的GDP相比，仅占10%左右，可以再增长一些。政府债务基本合理，中央和地方各约10万亿，占GD卩的50%左右，再加上中国特有的政治优势，除了GD卩外，还有规模和GDP相当的国有资产，因此，在这方面不用担心。总体而言，用这四个平彳斷作为工具，作为一种逻辑，来分析欧美和我们国家的宏观调控，基本能看出问题所在。金融危机之后，用这个模型分析美国经济，其贷款余额、证券市值、房产市值这三个要素已经回归，美国经济已经没有太大危机，唯一不好的数据就是，政府债务加社保支出太大，需要平衡。只要增加对工商经济的投资，营造良好经济发展环境，刺激工商企

8、业发展和老百姓创业，把这些问题解决好，美国经济就能更好。说金融是中心的时候，是指金融与工商经济相互融合共同发