金融与经济关系实证探析

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1、金融与经济关系实证探析（作者:单位:邮编:）改革开放以来，湖北省经济和金融均保持持续稳定的增长。地区生产总值从1978年的151亿元增加到2009年的12961.1亿元，一直呈现出较高的年均增长速度，伴随着经济的不断发展，居民的生活水平也日益提高。金融业在这一时期经历了从萌芽起步到不断发展壮大的过程。近年来，金融机构呈现出良好的发展态势，逐渐形成银行、证券、保险、期货、信托、租赁、基金等各业并举，中外机构并存、功能较为完备、运行较为稳健的多元化金融服务体系;金融市场上金融工具种类不断丰富、金融交易日益活跃，金融资产

2、总量与结构都发生了较大的变化。2005年8月，胡锦涛总书记视察湖北时，明确要求把湖北建设成为促进中部地区崛起的重要战略支点，进一步彰显了湖北省在中部地区乃至全国经济发展过程中所处的重要地位，也突出了湖北省加快区域经济增长的紧迫性。在现代经济条件下，金融要素与土地、科技、劳动力是同样重要的经济增长因素，经济的发展离不开金融的支持。在湖北省实现跨越式发展、构建中部战略支点的过程中，金融业作为其中的关键推动力量之一，改革与发展也势在必行。本文立足于这一背景和现实，通过收集相关的数据采用单位根检验、协整分析、Granger

3、因果检验等计量方法从实证的角度研究湖北省金融发展与经济增长之间的关系，以期为湖北省金融、经济方面的政策选择提供相关的理论依据和经验支持。一、文献回顾金融被视为现代经济的核心，关于金融发展与经济增长之间的关系一直是理论界研究的焦点问题。早在20世纪初，经济学大师Scpeter在其专著《经济发展理论》一书中首次论述了金融与经济的关系。他认为功能良好的银行通过甄别并向最有机会在创新产品和生产过程中成功的企业家提供融资而促进技术创新，即他是从金融发展促进创新从而促进经济增长这个角度肯定二者之间的关系。继Scpeter之后，

4、关于金融发展与经济增长之间关系的研究方兴未艾,主要可以分为两种观点。一是，金融发展与经济增长之间没有关系。古典经济学家提出的货币中性和信用媒介论否定了金融对经济的作用。货币学派认为货币对经济的作用只存在于短期之内，从长期来看货币供给的变动并不影响实体经济。新古典学派对二者之间的关系也是持消极态度，如理性预期学派认为经济学家往往过分强调金融在经济中的作用。二是，金融发展与经济增长之间存在相关关系。关于金融发展对经济增长影响的相关文献诸多，形成了比较系统的观点，主要可以概括为以下几种理论:由Goldsmititet-r

5、iades,Hussein研究了16个国家相当长的时间序列发现两者的因果关系是双向的。Osinski使用Granger因果检验法对转型国家进行了检验，结论是模糊的，当使用分组估计时，二者更是呈现出了统计上的不显著，这就是说两者关系很可能是非线性的。我国学者也针对本国的具体情况进行了相关的实证研究。谈儒勇、韩廷春等人使用最小二乘法等线性回归方法来研究金融发展与经济增长之间的关系;赵振全等，康继军等和范学俊等人采用协整模型和误差修正模型来处理非平稳时间序列数据，运用Granger因果检验法对金融发展与经济增长的关系进行

6、研究。沈坤荣、张成运用DPD方法研究金融发展与经济增长的关系,结果发现不明显，并推断内生金融深化理论中这二者之间的传导机制不完善。就目前而言，关于我国金融发展与经济增长关系的研究大多停留在国家整体层面，针对区域经济的研究较少，本文在这一方面有所改进，立足于湖北个案，研究二者之间的实证关系。具体而言，本文以金融经济理论为基础，结合1978年—2009年期间湖北省经济、金融发展状况，借鉴前人的研究成果采用单位根检验、协整分析、Granger因果检验等计量方法研究湖北省金融发展与经济增长之间的关系，并得出相关的结论和建议

7、。二、实证分析(%1)指标选择与数据来源1•经济增长方面的指标:实际人均国内生产总值(RPGDP)o关于经济增长方面的研究大多都是选择国内生产总值这个指标来反映一国经济发展状况，该指标被公认为衡量国家经济状况的最佳指标。其中，人均国内生产总值不但可反映一个国家的经济表现，更可以反映一国的国力与财富。鉴于此，本文选取此指标作为经济增长方面的变量，选择了湖北省1978年2009年期间的样本数据，为了剔除物价因素的影响，将各年的人均国内生产总值除以对应年份的地区生产总值指数(以1978年为基期)，得到RPGDP这一指标。

8、相关人均GDP以及地区生产总值指数的数据均来源于历年《湖北统计年鉴》。2.金融发展方面的指标:金融相关比率(FIR)、存贷比(LDR)。金融相关比率是由美国经济学家Goldsmith提出，是指某一日期一国全部金融资产价值与该国经济活动总量的比值，定义为全部金融资产价值除以全部有形资产价值，反映的是一国金融上层结构与经济基础结构之间在规模上的变化关系，它可以反