浅谈通货膨胀下企业筹资理财对策

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1、浅谈通货膨胀下企业筹资理财对策［提要］本文综合运用归纳法和比较法等方法，从通货膨胀条件下企业现状以及通货膨胀给企业理财带来的影响出发，着重提出一系列在改进企业筹资理财上的建议。关键词：通货膨胀；企业理财；筹资中图分类号:F275文献标识码:A收录日期：2014年5月14S一、通货膨胀对企业筹资理财的影响作为影响企业理财的经济因索之一，通货膨胀给企业发展带來了巨大的阻力，现主要从以下几点进行着重分析：（-）通货膨胀加剧企业对资金的需求。通货膨胀使得企业成本上升,主要表现为材料成木和人力资源成木。材料成木的上升，主要表现为原材料价格上涨，这使得企业为了获得现有的存货需要付

2、出更多的资金，并且一些企业会随之加大存货量，而存货的购买和储存又会加大企业资金的需求。现在大多数企业资产按丿力史成本计算，丿力史成本偏低导致企业虚增利润，而利润的虚增又会引起多交所得税和多向投资者分配利润。通货膨胀乂会造成实际应收、应付账款的缩水，因此企业间拖欠货款现象严重，从而减少企业的流动资金，更加剧了企业资金的需求。（-）通货膨胀引起利率上升，加大企业筹资成本。“通货膨胀引起的利率上升，加大了企业筹资的资金成本。况且利率（K）是由通货膨胀贴水（IP）、纯利率（KO）和风险报酬率（ID）三部分构成的,即K二KO+ID+IP,因此，在通货膨胀期间，随通货膨胀率的提高

3、利率也会跟着提高；通货膨胀幅度越大，通货膨胀的贴水也就越高；同时，风险报酬率随着企业筹资难度的增加和经营风险加大而增大,这就进一步推高利率水平。这样循环,将造成资金成本的攀升”。（三）通货膨胀使向银行贷款难度加剧。“为了应对通货膨胀，国家实行紧缩型货币政策，银行的信贷量受到严格的控制，并且，银行的信贷资金随存款准备金率的提高而减少”。基于以上两点，银行为降低信贷风险必将提高贷款标准，严格按照“贷款五级分类法”发放贷款。并且，银行将拒绝大部分人的借款需求，这对于一些财务状况不太好的企业，在银行贷款将变得更加困难。（四）通货膨胀使通过股权和债券筹资难度加剧。股权对于企业而

4、言可以很快的筹集资金，但屮国的股票市场不景气，造成很多投资者极易受到国家政策、利率水平的影响。而在物价飞速上涨时期，市场利率不断上升带动股票价格加速暴跌，企业将很难筹到资金。“银行利率上升，使部分稳健性资本市场的投资者把资金转入银行，这造成股票、债券价格的下跌，企业从资本市场上筹集的资金相对不足”。（五）库存商甜价格上升，虚增企业利润。通货膨胀引起市场价格水平上涨，因此库存商品按较高的价格出售，这样就在账日上体现了企业利润的增加。同时企业按照存货先进先出法计量，导致企业少计成本而商品价格又在不断上涨，从而又导致利润的增加。通货膨胀又会造成实际应收账款的缩水，因此对于具

5、有大额应收账款的企业而言更虚增了利润。（六）企业再生产能力受限。在通货膨胀条件下，物价普遍上涨，当企业将产品销售后，在资金收回困难且不足的情况下，企业收回的补偿资金不足以支持企业的再生产。并且，“在通货膨胀时企业仍按历史成本的原则计算收益，这样会在低估成木和费用的同时乂高估利润，也会导致企业应交税金的增加，势必会造成收益和亏损的不真实，从而限制了企业的再生产能力二、降低通货膨胀影响企业短期筹资的对策通货膨胀条件下，市场在给企业筹集资金带來更多的不确定因素的同时，也加大了企业短期投资的风险，企业可以通过以下几点对策来应对通货膨胀带来的影响。（一）改变自由资金和负债资金结

6、构。在通货膨胀时期，企业持有的负债资金，可以为企业带来收益。因为货币贬值，企业实际负债将少于账面负债数，也就是说债权人收到的还款数将少于通货膨胀前。并且在支付与通货膨胀前同等数量的资金，不能购买到等量的商品和劳务，这意味着对于企业而言，可增加货币性负债。“通货膨胀引起利息率不断地提高，但有时物价的上涨速度快于利息率的上涨，从而造成实际利率的下降，甚至出现负的利息率。这时企业应改变传统的资金结构增加负债资金并且尽可能的用借款方式筹集资金”。（-）合理分配企业资金。在通货膨胀的条件下，企业对资金的需求量增加了，但企业筹资难度也增加了，为避免企业出现资金短缺的现象，有以下几

7、点建议：1、合理确定企业货币资金的持有量。“一般而言，企业持有现金主要是为了满足预防性需求、交易性需求和投机性需求这三个方面的需求”。现金作为流动资产，在发生通货膨胀时，货币贬值、购买力下降，企业会因持冇大量现金导致损失。相应的通货膨胀引起物价的上涨，使得企业成木增加，因此更提升了企业的货币需求量。此时如果没有足够的现金企业将很难维持日常的开支并口也将在材料等生产物资上失去购买力，而错失产品生产，甚至会导致拖欠货款而影响企业的形象和声誉。在通货膨胀时期，过多的现金持冇量会给企业带来损失，过少的现金持有量会影响到企业的生产经营。权衡两者，企业在通货膨胀