关于通货膨胀环境下企业筹资策略探讨

《关于通货膨胀环境下企业筹资策略探讨 》由会员上传分享，免费在线阅读，更多相关内容在学术论文-天天文库。

1、关于通货膨胀环境下企业筹资策略探讨论文关键词：通货膨胀企业筹资　　论文摘要：随着我国消费品物价指数屡创新高，银行利率频繁调升，通货膨胀问题已经引起广泛关注。在这样的形势下，企业应提前做好准备，积极应对可能出现的各种困难，规避相关风险。本文就面临通货膨胀的大环境下，企业在筹措资金方面的策略作一粗略地探讨。　　　　通货膨胀一般是指价格水平持续的和显著的上涨。根据通货膨胀的严重程度，可以将其分为三类：第一，温和的通货膨胀，指每年物价上升的比例在10%以内。目前，很多国家都存在着这种类型的通货膨胀；第二，奔腾的通货膨胀，指年通货膨胀率在10%以上，100%以下，此时货币的流通和购买

2、力均有较快速度的下降；第三，超级通货膨胀，指年通货膨胀率在100%以上，此时物价持续大幅上涨，货币购买力猛降，各种正常的经济体系遭到破坏，最终导致货币和价格体系完全崩溃，危害极大。　　　　我国通货膨胀的现状　　2007年后包括猪肉、部分农产品在内的食品价格上涨引起社会广泛关注。消费品物价指数CPI持续增长，到2007年上半年末这一指标提高到4.4%，已经越过了中国人民银行对通货膨胀的警戒线。最近几年来，由于银行资金流动性过剩的情况越来越严重，国内外原材料价格持续上涨，相当比例的城镇居民和外来务工人员的实际收入提高等诸多因素，使得我国经济积累了通货膨胀的压力。考虑到国际收支顺

3、差矛盾持续积累后有向物价上涨扩散的趋势，综合国内外因素判断，当前物价上涨并非仅受偶发或临时性因素影响，我国的通货膨胀风险正趋于上升阶段。通货膨胀最终将引发泡沫经济，虽然目前我国仍处于温和的通货膨胀阶段，但社会各方仍应正确对待，不能轻视其危害。　　　　通货膨胀对企业财务的影响　　（一）企业资金供需矛盾尖锐　　资金需求不断膨胀。通货膨胀使企业资金占用量不断扩大，资金需求迅速增加。这主要是因为：一方面通胀时，企业为减少原材料涨价所造成的损失，而加大存货的采购量，实行提前进货，超额储备的办法，使资金需求量势必增加；另一方面由于物价上涨，即使是同样数量的存货也会占用更多的资金。　　资

4、金供给持续短缺。在通货膨胀的环境下，政府加大宏观调控力度，抽紧银根，减少货币资金的供应量。物价持续上涨，导致利率上涨，使得各类有价证券价格下跌，增大了企业在资本市场获取资金的难度。另外，由于企业经营和财务风险增大，银行更为严格地选择放贷对象，贷款条件也会更为苛刻，这也是资金供给短缺的因素之一。　　（二）货币性资产持续贬值而实物性资金相对增值　　通货膨胀环境下，企业拥有的货币性资产，因为物价上涨、购买力下降，而导致价值缩水。而实物性资产随着物价水平的提高而升值。　　（三）资金成本不断提高　　资金成本是指企业为筹集和使用资金所付出的代价。通货膨胀是通过影响利率来影响企业资金成本

5、的。利率一般由纯利率、通货膨胀附加率、变现力附加率、违约风险附加率、到期风险附加率等组成。通货膨胀越严重，资金提供者对通货膨胀附加率的要求也越高，最终导致通过利率的提高，加大了企业的资金成本。　　　　通货膨胀环境下企业的筹资策略　　（一）适时调整企业资金结构　　在通货膨胀的环境下，虽然利率也在不断提高，但往往还是赶不上物价的涨幅，因此，实际利率反而是下降的，甚至会出现负利率的情况。因此，在这样的情况下，企业采用借款的方式筹措资金是十分有利的。所以，在通货膨胀程度较高时，应改变原有资本结构，适度增加负债资金的比重。　　（二）针对不同的筹资方式采用灵活的筹资策略　　1.债券筹资

6、采用浮动利率方式。在正常情况下，发行债券使用固定利率的方式，对发行方和投资人来说都比较方便。但在通货膨胀的环境下，固定利率的债券，会使投资者的实际利率非常低，甚至出现负利率。因此，在这样的情况下，企业可以选择发行浮动利率的债券，其收益率随着市场利率的变动而变动，避免了投资者的损失。　　2.普通股筹资采用高股利政策。由于普通股的预期收益较高，并可一定程度地抵销通货膨胀的影响（通常在通货膨胀时，不动产升值时普通股也随之升值），因此普通股筹资更容易吸引资金。而股利分配是现代公司理财活动的核心内容之一。恰当的股利分配制度能激发广大投资者对公司持续投资的热情。在通货膨胀的环境下，投资

7、者对未来前景往往信心不足，因此，此时企业应选择高股利的分配政策，树立良好的公司形象，来吸引资金，使企业获得长期、稳定的发展条件和机会。　　（三）加大应收款项的回收力度　　在通货膨胀的环境下，企业之间相互拖欠货款的情况也较为严重，造成应收款项回收困难。此时，应相应调整企业的信用政策，加大应收款项的回收力度，通过提高应收款项的周转率，来减轻企业的资金压力。