浅谈中国式企业风险投资

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1、浅谈中国式企业风险投资摘要：企业风险投资被誉为高新技术产业的“孵化器”和经济动力的“发动机”，它既是科研成果向社会生产力转化的“沃壤”，也是保持综合国力领先的“源泉”。它通过特殊的组织机制将各种社会闲散资金聚集起来，用一定的方式投入风险企业,并投入专业化的管理，促进风险企业成长壮大，同时也实现自身的资本增值。尽管在我国已越来越受到关注，但在实施过程和人们的认识中仍存在一些问题。关键词：投资风险；投资环境；融资渠道；政策支持“金融大鳄”索罗斯说过这样的话：没有风险就不能称之为事业，但重要的是要知道什么地方有风险，给自己留好出路和活路。投资风险贯穿于企业经济活

2、动的始末。一•风险投资的起源及发展（一）风险投资的起源19世纪50年代，美国政府成立了小企业管理委员会（SBA）,对一些小型创新型企业进行政府扶持，这标志着政府对创新企业投资的认可，也是现代风险投资公认的起点。一些资金控制着，如银行、保险公司、大型公司等，借助政府的政策和社会中已存在的对投资新兴行业有经验的专家，开始形成独立的风险投资基金，专门从事创新项目的投资。（二）风险投资特征及要素风险投资是一个有机的系统，且不同于一般意义上的投资。风险投资是一种权益资本，而不是借贷资本。风险投资为风险企业投入的权益资本一般占该企业资本总额的30%左右。以高科技创新企

3、业为例，风险投资是一种昂贵的基金来源，但也许是唯一可行的基金来源。银行贷款虽然相对比较便宜，但银行贷款回避风险，安全第一，高科技创新企业很难得到。1•风险投资的基本特征概括而言，风险投资作为一种投资有以下五个特征。(1)是一种无担保、有高风险的投资。(2)是一种为了分散风险的组合投资。(3)是一种流动性较小的中长线投资。(4)是…种权益投资，也是高收益的投资。(5)是一种金融与科技、资金与管理相结合的专业性投资。2•风险投资的形式第一，传统性风险投资。作为典型意义上的风险投资，特具有以下几个特点。(1)它是一种早期投资；(2)它是一种高风险投资；(3)缺少

4、流动性，投资期限比较长；(4)投资回报主要来源于资本收益；(5)投资回报率较高；(6)投资者可能直接参与风险企业的经营管理。第二，风险租赁。风险租赁是20世纪80年代以来风险投资发展的新领域之一，它是指一种以风险企业为对象的融资租赁方式。它不同于一般租赁，实际上是一种资本或财务租赁，通常是一种长期租赁，用于解决新兴风险企业对资本及资产的长期需要。第三，麦泽恩投资。这是一种中期风险投资，对象是已经进入扩张期的高新技术企业，实际是介于传统银行贷款和纯风险投资之间的一种状态，是风险投资的一种新的发展形式。3•风险投资的六要索风险资本、风险投资人、投资对象、投资期

5、限、投资口的和投资方式构成了风险投资的六要素。（三）风险投资的功能和作用第一，风险投资是高新技术产业化的巨人推动力。风险投资这种“引擎”功能和"孵化”作用，并不取决于其投入资本的绝对数量，而主要依赖其独特的组织结构和市场运作机制。第二，风险投资是技术创新的有力催化剂。据美国商务部统计，第二次世界大战之后，美国95%的创新技术来自风险企业。第二，风险投资是金融创新的加速推进器。（1）风险投资通过多渠道筹集资金，提高了全社会的资源或资金利用率。（2）风险投资有效地提供了高质量的上市公司，促进了股票或资本市场的繁荣。（3）培养了一大批风险投资家或投资银行家。一.

6、中国式企业风险投资(%1)屮国企业风险投资的现状第一，中国企业风险投资还刚起步，与发达国家存在较大差距。目前，发达国家科技进步对经济增长的贡献率为60%〜80%,而我国只有20%〜30%。每年，我国产生的科技成果约2万项，然而转化率尚不足20%,远低于发达国家的水平。科技成果转化不理想的主要原因就是资金投入不足，而制约屮国投资业发展的因素又在于观念落后、人才缺乏、机制不活、环境制约等方面。第二，中国企业风险投资存在的问题。近几年来，科技向现实生产力转化能力薄弱、高新技术产业化程度较低、具有自主知识产权的高新技术企业较少的状况依然没有得到改变。应逐步建立起地

7、方政府、企业、个人、外商等各类投资者参与风险投资，也应鼓励商业银行等金融机构在实施风险治理和控制的前提下，开展与风险投资相配合的贷款业务，还应借鉴外国成功的风险投资经验，广泛吸引大型企业集团、股份制上市公司及基金证券公司参与风险投资，并积极探索吸引保险公司、养老基金等闲置基金进行风险投资。第三，中国企业风险投资在几个关键行业或领域正在迅速发展，可以有大作为。(1)科技产业的重中之重：微电子行业。(1)绿色经济：新能源、环保或清洁技术相关的产业和企业。(2)低碳经济相关的产业和企业。(%1)屮国企业风险投资融资渠道风险投资的运作过程是“融资一投资一退出”不断

8、循环的过程。在这个过程中，融资是先导，解决风险投资的基金来源问题是