浅谈我国风险投资的发展

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1、浅谈我国风险投资的发展摘要：近年来，我国风险投资収得了一些实质性进展，促进了国家整体经济增长和技术创新,增强了国际竞争力，但同风险投资发达的国家相比尚处于起步阶段，规模较小，在发展过程屮还存在许多现实问题需解决，在技术作为核心竞争力的知识经济屮，风险投资在科学技术向实际生产力转化中所起的作用，以及它的高风险、高效益、高增长潜力的投资特点受到越来越多人的青睐。关键词：风险投资概念、特点、发展、建议一、风脸投资的概念和特点风险投资（VentureCapital,也译为“创业投资”或“创业资本”）的涵义在学术界和风险投资业界并没有一个明确

2、的界定，尤其是随着风险投资的巨大发展，风险投资的内涵始终在发生着变化。广义的风险投资是指对一切开拓性、创造性经济活动的资金投入。例如，19世纪末20世纪初对美国铁路、钢铁等新兴丄业的投资以及当前对高新技术产业的投资都可以称为风险投资。而狭义的风险投资一般是指对高科技企业的投资。风险投资从广义上讲，是指向风险项目的投资;从狭义上讲，是指向高风险、高收益、高增长潜力、高科技项目的投资，它集筹融资和投资于一体，汇供应资本和提供管理服务于一身。广义说和狭义说主要是对不同时期的风险投资内容的描述。根据美国风险投资协会（NVCA）的定义，风险投

3、资是由职业金融家投入到新兴的、迅速发展的、有巨大竟争潜力的企业中的—•种权益资本。英国风险投资协会（BVCA）对风险投资的定义是“指为未上市的金业提供股权资本但不以经营产品为目的的投资行为”。世界经济合作组织科技政策委员会1996年发表的《风险投资与创新》研究报告认为:风险投资是一种向极具发展潜力的新建企业或中小企业提供股权资木的投资行为。我认为，风险投资是向具有高增长潜力的未上市企业进行的长期股权投资，它由投资者参与企业的管理但不以最终控制企业为目的，并在企业成熟，特别是企业实现首次公开上市（IPO,InitialPublicOf

4、fering）后，退出企业以获取高资本收益的一种资本运营方式。风险投资家以专业知识主动参与经营，使被投资企业能够健全经营、迅速成长，风险投资家可于被投资企业经营成功后，将所持冇的股票卖出收回资金，再投资于另一新创事业，周而复始进行长期投资并参与经营，风险投资家以获取股息，红利及资本利得为冃的，其最大特征在于为获得巨额资本利得而愿意承担较大的风险。二、我国风险投资的发展历程1985年中国新技术创业投资公司（中创公司）成立，标志着我国风险投资业的开始。但风险投资真正引起重视，是1998年民建中央向全国政协提交了《尽快发展我国风险投资事业

5、》的提案（即“一号提案”）之后，1999年中央颁布了《关于加强技术创新、发展高科技、实现产业化的决定》和《关于建立我国风险投资机制的若于意见》，我国的风险投资事业才真正作为新融资制度创新被系统地提出和广泛推进。第一阶段：为酝酿期（1985—1996年）。1985年9月，国家科委、财政部共同成立了中国新技术创业投资公司，这是我国第一个专业的风险投资企业。1995-1996年，风险投资发展迎来第一个发展浪潮，各地政府纷纷设立国有独资、合资创投机构，大公司和证券机构也参与进來，民间资金大量涌入，对中国高技术产业发展起到了巨大的推动作用。第

6、二阶段：为兴起期（2997—2001年）。1998年，我国风险投资事业迎來发展的第一•个春天。民建屮央主席成思危先生提出了《关于尽快发展我国风险投资事业》的提案，这是我国风险投资的一个重要的转折点，风险投资的发展由此掀起了高潮。国内由于改革开放的推进,来越多国外先进投资理念与投资方式被国人所熟知和接受，人们开始从事相关方面的投资,政府也出资兴办了一些具冇风险投资公司性质的企业，川于风险投资项FI的直接投资，以支持风险投资行业的发展。第三阶段：为调整期（2002—2003年）。山于受全球经济局势整体恶化以及我国经济体制改革本身遗留的一

7、些问题的影响，中国经济在这个时期整体处于比校低迷状态，国内投资的规模也随之下滑，风险投资的规模处于停滞状态。第四阶段：为复兴期（2004年至今）。随着2006年《创业投资企业管理暂行办法》的正式颁布实施以及2007年新的《合伙企业法》和《外国投资者并购境内企业规定》的通过,风险投资进入了前所未冇的迅猛发展时期。盛人网络的海外上市让人们意识到中国也可以发展自己的风险投资企业。中国的风险投资业在这一期间实现了飞速发展。三、我国风险投资发展存在的问题⑴政府在风险资本构成屮占有比例过人，民间资本來源不足在风险投资发展的初期阶段山政府引导建立

8、风险机构，以提高风险投资基金的信誉，提高投资者的信息和安全感是冇必要的，但政府在风险资本构成中不能占主导作用，要及时做出转变。毕竟政府资金软约束性等特性，容易导致资金的低效使用和滥用。然而，我国风险资本构成屮，政府一直处在主导地位，虽