操縱證券-期貨市場犯罪行為探析

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1、操縱證券期貨市場犯罪行為探析摘要:為進一步規范證券、期貨市場的正常交易秩序，有效打擊操縱證券、期貨市場犯罪《刑法修正案(六)》對《刑法》第182條進行瞭修正。針對中國證券、期貨市場中操縱證券、期貨交易價格等其他操縱證券、期貨市場的行為，結合相關法律法規,分析和探討瞭操縱證券市場犯罪的概念、國內外立法及行為特征，並作瞭簡要評述關鍵詞:操縱;證券;期貨市場;犯罪行為分類號：D92文獻標志碼：A文章編號：1673-291X(2010)03-0095-02證券是社會化大生產的產物，迄今已有近四百年的歷史證券、期貨市場不同

2、於市場經濟的其他組成部分，證券、期貨市場風險度高，敏感性強，波動幅度大，影響范圍廣。雖然證券、期貨交易價格是由價值規律和供求關系共同作用形成的，但是，在現實生活中，影響證券、期貨交易價格的因素有很多伴隨著證券市場的產生和發展。產生瞭操縱證券交易價格的行為。操縱證券市場行為的案例可以追溯到1814年英國的拿破侖戰爭時期。1934年,美國證券交易法中設立瞭反操縱條例，開創瞭禁止操縱證券和市場保護的先河。中國分別於1997年10月1日，1999年7月1日實施的《中華人民共和國刑法》和《證券法》都對操縱證券交易價格的行為加

3、以規定，為有力地打擊操縱證券交易價格犯罪提供瞭法律依據。為進一步規范證券、期貨市場的正常交易秩序，《刑法修正案》和《刑法修正案（六）》對第182條進行瞭兩次修正,進一步嚴密瞭法網，更加有效地打擊操縱證券、期貨市場犯罪行為—、操縱證券、期貨市場行為的概念所謂操縱證券、期貨市場的行為,是指采取各種非法手段,人為地改變其市場供求關系，操縱證券、期貨交易價格或影響證券、期貨的交易量，達到轉嫁風險，避免損失,jE法獲利的目的行為。操縱證券、期貨市場罪就是指行為人采取各種非法手段,人為地改變其市場供求關系，操縱證券、期貨交易價

4、格或影響證券、期貨的交易量，情節嚴重,應受刑罰處罰的行為二、國外關於操縱證券、期貨市場的行為方式證券市場的運行客觀上要求一個公正而高效的秩序，在規范的證券市場秩序下進行各種融資和交易活動，而操縱證券交易價格犯罪恰恰嚴重地侵害證券市場秩序，破壞國傢對證券市場的有效監管，造成證券市場秩序的混亂。同時，操縱證券交易價格嚴重危害瞭公開、公平、公正的證券市場基本原則和等價有償、誠實信用的市場行為準則，事實上妨礙、限制、排斥瞭投資者平等參與、知悉真情、自由選擇的權利,否定瞭投資者的獨立性和自主性，使投資者遭受財產損失。少數操控

5、者在個人利益的驅使下，采取各種手段操縱證券、期貨交易市場，這些行為表現較為復雜多樣。總結國內外的實際情況，大致有以下幾種：第一，洗售，就是一個行為人實際控制兩個或兩個以上的資金交易賬戶，通過這些不同的賬戶作價格、數量相同或相近、方向相反的交易，這種情況雖未轉移證券的所有權，但卻造成交易活躍的表面現象，影響瞭價格。第二，合謀，是指兩個以上行為人事先通謀，一方買進，一方賣出，一買一賣的行為在時點、價格、數量上相互配合,掩蓋瞭證券市場的真實交易情況。日本商品交易所法第99條規定，在商品市場中進行交易時，任何人不得有下列行

6、為:（1）進行不以上市商品所有權轉移為目的的買賣交易；（2）進行偽造交易或使用假名進行交易;（3）與他人串通，在申請自我交易的時候，申請同謀人也以特定價格或約定價格使交易成立。由於此種情況證券的所有權表面上確實發生瞭轉移，所以隱蔽性大，欺騙性極強，在實踐中難以認定。第三，連續交易，指以操控證券交易價格為目的，以超出正常的理性人可以接受的價格，連續高價買人或低價賣出證券的行為。第四，聯合操縱,就是兩個或兩個以上的行為人紅I成臨時性組織，集合資金、交易技術、經驗、信息等優勢進行合作，達到操縱市場的目的。第五,制造、散佈

7、謠言或虛假信息，擾亂市場秩序，以影響證券市場交易價格。2003年1月28日歐盟議會通過瞭關於懲治內幕交易和市場操縱的指令。該指令第1條第2款規定瞭市場操縱的各種行為，主要包括:(1)提供或有可能提供錯誤的或有誤導性質的關於證券供需價格的信息;(2)人為地使證券價格脫離正常軌道；(3)具有欺騙性質的交易或交易規則；(4)通過媒體或其他方式將錯誤信息公之於衆，包括造謠和制造虛假新聞，當這些虛假信息被公開的時候，即能產生誤導作用I弓I。第六，軋空，即市場中某一時段的所有賣空的賣盤都被一人承接，使得最後要想補空，隻能從該人

8、手中買回，於是，該人借助這種優勢操縱價格並獲利。中國目前禁止信用交易，所以類似行為仍是非法的三、中國法律對於操縱證券、期貨市場犯罪行為方式的規定1・單獨或者合謀，集中資金優勢、持股優勢或者利用信息優勢聯合或者連續買賣，操縱證券、期貨交易價格或者證券、期貨交易量的。此種方式又可以區分為單獨操縱、合謀買賣和合謀連續買賣。連續買賣是指行為人為瞭抬高或壓低證券、期貨