我国离岸金融监管及立法探究

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1、我国离岸金融监管及立法探究摘要：离岸金融的发展对我国的金融改革开放具有重要作用，但离岸金融的风险伴随着离岸金融的迅速发展在孕育。我国离岸金融市场发展初期宜先采用内外分离型，监管当局要重视离岸金融风险的管理并采取切实有效的严格监管，尤其要加强离岸金融法制建设。要明确离岸银行管理法规的适用对象、明确离岸银行准入的条件、明确规定预警制度和协调保密与反洗钱的规定等。关键词：离岸金融；风险；管理模式；监管；立法作者简介：鲁国强(1969-),男，湖南益阳人，深圳大学经济学院博士研究生，深圳大学经济学院讲师，主要从事宏

2、观经济政策分析、市场经济基础理论研究。中图分类号：DF438文献标识码：A文章编号：1006-1096(2008)01-0161-04收稿日期：2007-11-26离岸金融是指非居民之间以离岸货币进行各种金融交易的国际金融活动，离岸货币是货币发行国国内金融体系之外的该货币(鲁国强，2007)o离岸金融市场自上世纪50年代在西欧产生伊始，历经60年代的迅速发展、70年代全球范的超常扩散、80年代美国国际银行设施和日本东京离岸金融市场的重大突破，到90年代开始步入成熟期。21世纪以来，离岸金融在加强监管中稳步前

3、进，为全球经济发展提供了重要的资金来源，在推动世界经济发展方面发挥了不可或缺的作用。但离岸金融的风险伴随着离岸金融市场的迅速发展在孕育，上个世纪数次金融危机的发生无不与离岸金融有关，各个国家以及国际社会越来越重视离岸金融的风险。一、离岸金融存在的风险（一）外债累积甚至可能失控的风险离岸金融市场的存在便利商业银行从该市场筹资向国内企业贷放，扩大所在国的外债规模，外债规模过大意味着外汇风险敞口也大，外债面临较大的汇率风险，尤其到外债规模严重失控时，该国外汇收入和国际储备所能承受的水平对到期应偿债本息额已无能为力

4、，于是引发债务危机，本币无奈之下贬值，全面的金融危机接踵而至（连平，2007）o（二）对所在国货币供给的可能冲击或者可能由于离岸金融市场不要求存款准备金、不设存款保险加上优惠税率等原因使其成本低于在岸金融成本，商业银行纷纷争取扩大外币的离岸业务经营而缩小本币存贷业务的规模，从而导致本币信用派生能力（货币乘数）的收缩，减少存款货币，紧缩货币供应。或者由于商业银行从离岸市场筹资向国内企业贷放的外币资金转换成本币而扩大国内基础货币的投放，扩大货币供给可能引发国内货币通胀和本币贬值。这些情况尤其在本土经济及金融较薄

5、弱的国家表现得突出。（三）冲击国内宏观经济在经济前景向好时通过离岸金融市场流入的大量短期资本涌入证券市场、房地产市场形成泡沫，涌入国内信贷市场的资金则扩张国内信贷、带动国内需求，加速经济往过热方向发展，东道国尚不成熟的衍生金融工具被其用来在汇市、股市之间翻云覆雨，然后在政治、经济波动时大量抽逃,必然会造成所在国经济和金融的剧烈震荡。（四）增大国际金融的脆弱性由于离岸金融管制松弛、自由度高，资金调拨容易，来去悠忽，对国际政治经济动态反应异常敏感，在当今普遍的浮动汇率制度下，各国汇价波动频繁，汇率起伏额较大，引

6、起巨额的离岸货币到处流窜，在汇市、股市、房市间来回倒腾，加剧金融市场的危机，影响国际金融市场的稳定和世界经济的发展。历次国际货币危机，都有人指责上万亿国际游资在其中推波助澜的作用。离岸金融借贷业务的一个显著特征是存短放长，存款一般是短期而贷款趋向长期，存在着存贷资金期限结构上的不合理。这个市场不设存款准备金、缺乏最后贷款人作为最后融资支持者，加上其内在的信用扩张能力，一旦出现较为集中的客户提款，就可能造成银行资金不足而出现银行倒闭的危险，严重的可能引起“多米诺骨牌”连锁反应，触发一场国际性金融风波。对离岸金

7、融监管的不力，也可能导致部分离岸金融成为非法资金逃税、犯罪分子洗钱、恐怖分子筹集活动资金的途径。二、我国离岸金融市场宜采取哪种管理模式经过半个世纪的发展，离岸金融市场已形成内外一体型、内外分离型、分离渗透型和簿记型四种模式，当前全球近70个离岸金融中心的业务经营和管理方式概莫能外。（一）我国离岸金融市场不宜采用内外一体型模式内外一体型需要金融业具有高度的经营自由，境内市场几乎完全开放，因此对所在地的经济、金融发展基础和管理水平有较高的要求。而我国目前尚不具备相应的条件，我国目前仍实行外汇管制，资本项下不能实

8、行自由兑换，金融改革正在深化过程中，体制性的变革才刚拉开序幕，银行内部的商业化改革进程还任重道远，金融监管水平还有待提高，金融风险防范能力尚不充分。在这样一个较为薄弱的金融基础上建设“内外一体型”离岸金融市场，显然条件尚不成熟。（二）簿记型模式不符合中国泱泱大国的身份我国建立离岸金融市场的初衷是为降低资金筹措成本，加强国际经济协作，促进国际贸易发展，推动我国市场经济发展的进程，但簿记型离岸金融市场不具备资金集散和