当前宏观调控既要反通胀又要促增长

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1、当前宏观调控既要反通胀又要促增长国家发改委对外经济研究所张燕生简介：张燕生，国家发展改革委对外经济研究所所长、研究员，中国人民大学、武汉大学、华中科技大学、中央财经大学等校兼职教授，武汉大学国际问题研究院学术委员会副主任，享受国务院颁发的政府特别津贴。1984年获武汉大学经济学硕士（华中科技大学经济学院研究牛毕业）；19841988年，分别在美国科罗拉多大学经济学院、加拿大多伦多大学经济系、世界银行EDI进修和工作；1984-1996年，屮央财经大学金融学院任教，任国际金融专业硕士指导教授；19942004年，国家发展和改革委员会对外经济研究所国际贸易研

2、究室主任、副所长、所长。专业研究领域为国际金融和国际贸易。曾先后主持或参与国家重点研究项目、国家计委及宏观经济研究院重点课题、国家社会科学“七五”、“八五”规划重点课题，国家“十五”、“十一五”发展规划重点研究课题等。曾出版中、英文专著（包括合著）二十多部，发表学术论文二百余篇。其中部分成果曾先后荣获孙冶方经济科学著作奖、北京市哲学社会科学优秀成果专著一等奖、中国发展研究奖、两次获中国社会科学院1977-1991年优秀著作奖、十一次获国家发展和改革委员会科技进步奖和优秀研究成果奖（包括一等奖多项）等。当前我国的经济形势既要防通胀、防过热，又要防下滑的观点

3、,正在被越来越多的专家所接受。是否会出现全球性通胀压力和衰退风险共存的复杂形势;这种形势是否是长期结构性的;从国际经验来看,什么样的宏观政策组合更合理和更有效;中国应当采取什么样的应对策略，是值得深入讨论的一些基本问题。%1.全球性通胀压力与衰退风险短期内不会消失当前，全球经济很可能进入了一个“低增长、高通胀”的新阶段。对于全球增长，有两个重大因素正在发生变化。一是随美国rr革命和创新浪潮在2000年下半年发生调整之后，支撑美国消费和房地产的金融创新和信用创造在2007年也陷入危机。二是为世界提供低成本要素和进口需要的中国经济，也进入一个工资.土地价格和

4、其他要素价格、生态环境成本和社会成本大幅上升的调整时期。这意味着长期抑制全球通胀和促进增长的技术进步、全球化和金融创新、低成本要素供给等因素进入了一个长期结构调整的时期。对于全球通胀，也有两个因素发挥着重要作用。一是全球出现的相对宽松的货币环境，尤其是金融市场的一体化，为世界提供了巨额的低成本的东亚美元和石油美元,致使美国可以在相对宽松的货币环境中保持低利率以抵御衰退同时不用担心通胀压力。这是需求端通胀压力的货币基础。二是成本推动的作用。从2003年开始，全球经济复苏带动了对上游资源性产品需求上升,但并没有很快传导到下游产品的价格上。2006年以来，需求

5、上升、投机盛行、美元贬值等因素与相对宽松货币环境的结合，导致原油、粮食以及原材料价格的急剧上升，并传导到了下游产品，出现了明显的成本推动下的全球性通胀压力。需求端和供给端交织作用，形成了目前的全球通胀环境。在全球化造成了日益紧密经济联系的情况下，美日欧经济减速，金融形势动荡，投机蜂起，油价粮价资源价轮番上涨，势必影响到中国经济。由于缺少合理有效的全球化管理机制和宏观政策协调手段,世界各国都难以协同应对当前局面。这既加大了我国输入型通胀压力和经济下滑的风险,也增大了我国产品和出口结构转型升级中失业增加的压力，更增加了我国宏观调控的难度。二、国际经验：应对全

6、球通胀压力与衰退风险的宏观对策应对当前复杂多边的得重视。20世纪30年代到70年代，西方各国宏观调控的理论和政策依据，主要是凯恩斯的宏观理论和需求管理政策。他认为市场不能自动创造充分就业，需要政府干预。实践中，这套政策组合确实熨平了长期波动，自此再也没有发生过经济大萧条。但也带来两个副产品,一是经济"滞胀”，二是市场的作用受到政府管制带来的抑制。1979年，西方宏观调控发生重大的变化，从为实现充分就业而宽容通胀，转向了严格的反通胀目标。但欧美的宏观政策组合不同。欧洲宏观调控的目标是在反通胀的同时，实现欧洲一体化并启动欧元，因此，其政策组合是“双紧”。包括

7、对财政赤字占GDP的比例、通胀率等实行严格限制。其结果，在80年代欧洲成功把通胀率控制在3少以下并于1999年启动了欧元，代价是失业率高达1呢右并长期低速增长。与此不同，美国实行紧货币以反通胀的同时，推动了财政结构性改革以提高供给效率，包括大幅降低企业税费；削减教育和社会福利的开支；增加了军费和军事研发的支出；鼓励联合研发和出口，减少对经济的管制和干预等措施O在货币政策上，美国保持了高利率政策,既反通胀又吸引资本流入为其赤字融资，导致了长达5年的美元升值（升幅约35%。在财政政策上，由于政策重点从需求管理转向供给管理，既避免扩张性财政刺激通胀，又通过鼓励

8、开放竞争，鼓励企业新增投资和创新，鼓励军事研发在信息技术领域取得重大技术突破,鼓