六月宏观经济数据预测——CPI温和回升M2或小幅回落

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1、六月宏观经济数据预测——CPI温和冋升M2或小幅冋落本报讯月收官在即，多家券商分析师纷纷预测了该月份的宏观经济数据。总体来看，月份CPI同比增速将温和回升至％,工业增加值环比增速稳定，而货币M同比增速将小幅回落。通胀：预计月CPI为％从商务部和统计局数据来看，上月跌幅较大的蔬菜、猪肉等月跌幅已经明显收窄，甚至出现小幅上扬；涨幅较多的只有水产品；总体价格表现平稳。从央行公布的二季度未来物价预期指数、以及季调值均出现下行，物价上行压力进一步减弱；流动性偏紧也不利于物价上升。因此，招商证券（，股吧）研

2、究发展中心宏观研究主管谢亚轩预计CPI同比增速为％。和谢亚轩一样，长江证券（，股吧）分析师邓二勇和平安证券宏观分析师黄海南对月份CPI预测值也均为％左右，而申银力国的预测值略低，为％。黄海南认为，-月会是年内CPI的一个相对高点，月CPI同比涨幅可能达到%左右。全年CPI上涨的压力不会太大，预计全年同比涨幅维持在%左右。相比较而言，橡胶、农资品种下跌较重。我们预计月PPI环比为-%,折合同比依靠基数效应抬升至-％。”中银万国也认为，在需求疲弱的情况下，产品价格不断下行。预计月份PPI为-％,相比

3、上月降幅收窄个百分点。实体：工业增加值增速稳定申银万国预计月份岀口和进口增速分别为％和％,相比上月分别回升和个百分点。与进出口增速一样，月工业增加值同比增速或也有望回升，但回升力度较小，且主要体现去年同期基数的变化。谢亚轩分析指出，“月上屮旬全国粗钢日均产量位于万吨左右的水平，维持高位，月中上句发电量同比增速有所回落，汇丰PMI跌破临界值,显示私人企业扩张动力不足。综合以上数据考虑，我们认为月工业增长动力依然不足，环比增速相对稳定，预计月工业增长％。”申银力国预计月份房地产和基础设施投资还会有相

4、对较高水平，但受基数因素影响，预计基础设施投资增速小幅回落，月投资累计增速预计为％,比上月小幅回落个百分点。二季度GDP增速预计为％。货币：月M增速小幅回落在经济运行总体表现平稳的背景下，月份信贷额度也将稳健投放。“按照稳健投放进度来看，上半年信贷增加应在万亿，前五个月只投放万亿，因此月可投放的资金量额度是充足的。预计新增信贷为一万亿，M小幅回落至％。”谢亚轩认为。邓二勇也认为，“月份的信贷出现继续回暖的概率较大，之前、月的表现是二季度中来说较为弱势的月份，而月一般来说相对强势。我们预计月规模为

5、亿元左右，M将会小幅回落至%左右的水平。”申银万国分析指出，经济整体平稳，短期流动性紧张的格局会逐渐缓解，不过考虑到外汇占款的下降以及国家仍将坚持控制增量激活存量的稳健的货币政策，预计市场利率很难回落到这次大幅度攀升前的水平。下半年市场的总体流动性环境仍将不如上半年宽松。谢亚轩认为，近期央行对银行间流动性政策的主动调整，有利于降低表外业务规模，加强银行流动性管理，规避风险，促使更多资金流入实体经济，真正做到盘活存量资金服务于中国经济稳定运行。记者陈慧六月汇丰PMI创9个月新低本报讯月份疲弱的经济

6、数据或将在月份得以延续。汇丰银行日公布的数据显示，月中国制造业PMI初值为，为个刀以來最低；月中国制造业产出指数初值为，为个月以来最低。虽然汇丰的样本以中小企业为主，但依然在一定程度上反应出当前整体经济出现收缩，需求低迷的态势没有改观。当期和未来均不乐观“月份的数据普遍不好，我们就预见月经济可能不太好。汇丰PMI取样的企业以中小企业为主。实体经济依然虚弱，制造业投资不振，民间投资缺乏意愿。银监会日前对资本进行全口径监管，对市场流动性也有所影响。”信达证券首席宏观分析师邱继成昨日接受《人众证券报》

7、记者采访吋表示。具体来看，对比月分项数据，本月变化最大的是产出预览指数仅为，个月以来首次跌破临界值，环比下降％。另外，月新订单指数仅为，环比下降％,新出口订单指数，环比下降％,上述数据均是近期以来的低点。招商证券(,股吧)研究发展中心宏观研究主管谢亚轩昨日指出，月产成品库存％,仍处于较高水平，显示终端需求低迷，制造业面临较大的去库存压力，这也是导致纶产萎缩的因素之一。另一方面，产出价格继续下跌，本月读数仅为％,环比下降％,显示未来PPI改善空间有限。“领先指标新订单和采购库存均显示未来汇丰PMI

8、继续下跌可能性较高，制造业企业就业情况将逐步恶化。但国内宏观调控政策受制于各种因素，空间有限，从领导人近期表态看，宏观调控仍以结构性对策为主，领导层倾向于通过改革化解目前中国经济所面临的难题，这有利于经济长期发展，但会增加短期承受压力。”谢亚轩进一步分析。邱继成预计二季度经济增速会比％更低，大约在%-%。经济调结构降息未到时基于对政府偏重改革的考虑，汇丰下调今明两年的中国GDP增速预估，今年从%下调至％,明年则从%下调至％。包插中金、美银美林、巴克莱等在内的多家投行，以及国际货币基金组织(IMF