中国宏观经济走势

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1、12大经济学家把脉2008年中国经济和股市走向2008年的股市将依然保持上升势头，只是快牛变慢牛，沪指波动的主导区间预计将在5000-8000点。从人口周期的拐点和消费模式的动态看，中国股市的趋势性转变可能发生在2009-2010年。编者按：2008年中国宏观经济走势和股市前景，是投资者最为关注的话题。在从紧的货币政策下，股市走势会不会发生实质性逆转？财政政策依然稳健，但又是减税，又是增加开支，是否意味着财政政策会呈现宽松局而？中国经济已处高位是不争的事实，问题是何时、以何种方式回落，这种回落会否

2、出现在不久后的某个时点？面对愈演愈烈的成本推动型通胀，以控制盂求为重点的货币政策还冇没冇“灵川•妙药”？升值预期依I山资产泡沫难消。货币政策从紧，但利率却不能太高。除了紧缩的货币政策，汇率政策会否扮演更重要的调控角色？如果批界经济和美国经济由于次贷危机、国际能源和人宗商品价格的上涨而出现增速放缓，中国经济的增长速度会不会受到重大影响？在这里，我们特邀12位国内知名专家学者,把脉2008年宏观经济和股市走向，希望他们的真知灼见能给投资者带来启示。股市在震荡中整固□燕京大学校长华生2008年的股市需要

3、在震荡中整固。冃前我国股市的市盈率在“金砖四国”屮.是最高的，市净率大体上也是别人的2-3倍，股息率Z低更是极不正常的。其次，以“两防”作为宏观调控的首要任务，这样的外部环境对2008年的证券市场肯定会产生影响，股指再上新台阶冇一定的压力。一方面，“两防”的主要目的是给经济降温，这会对证券市场的预期产生影响；另一方面，从紧的货币政策会对金融板块产生抑制作用。最后，从市场木身來看，2008年也面临着很多变局：国际方面，美国次贷危机所引起的震荡、石油价格到达顶峰后的下一步走向；2008年奥运会的举行对

4、中国经济的影响等。因此，这种整固消化的过程也不排除会伴随一个比较大的震荡。从政策制定角度來说，如果要想避免大起大落，2008年上半年的股市恐怕主要还是要防止“人起”，以避免2008年下半年奥运会之后有可能出现的“大落雹成本推动型通胀是主要挑战□国务院发展研究中心副主任刘世锦中国经济已处高位是不争的事实，问题是何时、以何种方式回落。从中期看，中国经济增长的潜力仍可支持9%左右的增长率。当前棘手的问题是通胀压力。这次涨价是在农产品总体供给充裕的悄况下出现的，表明问题主要不是出在供求，而是出在成木。农产

5、品涨价更多地反映了成木上升的压力，反映了农业与非农部门z间比价关系的调整。成本上升压力并不只是表现在农业领域。一个时期以來，大多数要索成本上升呈普遍之势。成木推动型通胀只是一个表象，它凸显的是中国经济转型所面对的困境。以控制需求为重点的货币政策在对付成本推动型通胀上作用有限。政策选择的重点，首先是将这种通胀控制在人们可以接受的范围内；其次，但也是更重要的，在控制通胀所赢得的时间里，切实加快经济转型的步伐。经济增长动因没有根本改变□中共中央政策研究室经济局局长李连仲2008年，国民经济平稳快速增长的

6、势头不会根本改变。这是因为经济增长的推动因素没有根木改变。在工业化、城市化、国际化以及消费结构升级等因索推动下，三大需求对经济增长的拉动力日趋均衡，加Z资源瓶颈制约的改善和充裕资本的有力支撑，使得我国经济持续快速增长的能力仍然较强。但与2007年相比，由于受多种政策因索的影响，虽然2008年度经济态势将呈现出高速增长，但涨幅与2007年比较，冇望呈现回落的态势。CPI上涨面临较大压力，但形成全面通胀的可能性不大。固定资产投资增速有所放缓，但仍将保持相对高位运行。消费在拉动国民经济增长中的作用会继续

7、增大。对外贸易顺差增速有所减慢。随着国内资源产品价格改革、贷款利率上调以及人民币汇率持续小幅度升值，企业生产成木提高，使出口制约条件增加，这将抑制出口的快速增长。2008充满不确定性□中国社会科学院世界经政所所长余永定世界各主要国际经济组织和金融机构普遍预测，2008年全球经济增反速度大概会下降到略低于5%的水平上。美国增长速度可能会降到2%以下。2008年次贷危机还可能会进-步发展。另外一个重要问题是国际石油和大宗商品的上涨趋势。国际油价迅速大幅上升将成为全球经济增长的一大威胁。而国际粮食价格和

8、重要金属原材料价格的普遍上涨更是使全球通胀形势雪上加霜。市于中国经济增长高度依赖外需，中国的经济增长速度将会明显下降。同时，全球通胀的恶化必将给我国抑制通胀带来不利影响。中国的通胀在好转Z前还冇可能进一步恶化。中国必须继续执行从紧的货币政策。在继续对冲和捉高利息率的同时，可能不得不加快人民币升值的速度。为避免使中国贸易顺差下降过大，人民币汇率的调整也必须避免出现超调。良好的财政状况能成功地维持经济稳定较快增长。资本市场成长态势不变□中国人民大学金融与证券研究所所长吴晓求虽然市场格局