人民幣加速升值探究

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1、人民幣加速升值探究人民幣或將面臨新一輪快速升值。當通脹壓力逐漸加劇之際，人民幣匯率也在悄然生變今年2、3月相對平緩的人民幣升值趨勢，在進入4月以後，忽然變得陡III肖起來。截至4月20日，在4月的12個交易日裡，人民幣對美元匯率的中間價，有9個交易日下跌，並且每一次下跌都創出人民幣升值新高數據顯示，2011年以來人民幣對美元匯率升值幅度已達1.41%而在去年，全年升值幅度隻有3%在人民幣升值加速的背後，實際上隱射出來的是匯率政策的思路變化4月16日，央行行長周小川在博鳌論壇期間表示，使用匯率工具抗通脹；而在此前一天的2011

2、年經貿形勢報告會上，央行副行長胡曉煉也直言，將增強匯率彈性，減緩輸入型通脹壓力。而央行貨幣政策委員會委員夏斌在其微博上更是表示，在目前的情況下，就業、國內經濟發展也不均衡的情況下，升值過快，不利於中國經濟和社會穩定。但從長期來看，逐步的升值是必須的。在具體操作上，匯率浮動區間要擴大，不排除一次性升值的情況增強匯率彈性的潛臺詞，其實就是人民幣升值會加速。對此，中國社科院世界經濟與政治研究所研究員餘永定在接受《投資者報》采訪時認為，在人民幣升值的問題上，或者是現在承受升值帶來的短期劇痛，或者是未來接受巨額外匯儲備買不到什麼東西的

3、慘痛現實。“隻能是兩害相權取其輕/北京大學國傢發展研究院教授黃易平在接受《投資者報》記者采訪時也認為，2011年升值幅度肯定超過去年，他判斷/今年人民幣兌美元升值幅度將超過6%〃亚非特別提款權的誘惑匯率是經濟問題。對中國而言，它更像是政治問題。當—個國傢的經濟發展受到特別矚目的時候，與之相關的匯率問題就政治化瞭施壓人民幣升值的喧囂之聲不絕於耳。日南京國際貨幣體系高端研討會上，美財政部長蓋特納以支持人民幣納入SDR（特別提款權）貨幣籃子為籌碼，施壓人民幣升值加入SDR,對中針對美國財長的言論，周小川當天就回應，中國對此並不著急

4、，是有耐心的。"如果大傢都歡迎，早一點進去我們也歡迎。"他說SDR是Ilf（國際貨幣基金組織）創設的一種儲備資產和記賬單位，采用一籃子貨幣的定值方法，目前這一籃子貨幣包括美元、日元、歐元和英鎊專門研究中長期匯率問題的國際金融研究室助理研究員黃薇在接受《投資者報》記者采訪時認為，SDR是一種投資資產，關鍵在於流通、兌換，至於匯率浮動並不是最關鍵的。她不認為近期人民幣升值加速與SDR有實質性關聯對外經濟貿易大學金融學院院長丁志傑則表示，人民幣何時進入SDR應由中國的國情來決定，中國不需要為瞭加入SDR而改變國內改革的進程記者也

5、註意到，最近官方"繼續按照主動性、可控性和漸進性原則，進一步完善人民幣匯率形成機制"的表態沒有發生絲毫變化按照IM規定，SDR貨幣籃審查每五年一次，而下一次貨幣籃審查要到2015年進行。在衆多專傢看來，人民幣近期升值加快，可以說與人民幣納入SDR並無關系巨額順差奠定升值基礎“國際收支變化始終是決定人民幣匯率調整的基本因素。"復旦大學國際金融系博士後陸前進告訴記者在陸看來，人民幣匯率的調整將更多地反映市場供求的變動，而國際收支變化是決定外匯市場人民幣匯率的重要因素，它反映瞭外匯市場供給變化對人民幣匯率的影響。"如果國際收支盈餘

6、，外匯市場外幣供給將增加，外幣將貶值，人民幣將升值。"今年一季度，外貿數據破天荒地出現10.2億美元的貿易逆差，這在最近7年中還是第一次出現季度逆差。全年的外貿形勢如何，則是判斷人民幣匯率走勢重要的風向標”盡管個別月份出現逆差，但全年來看肯定還是順差/商務部一位官員告訴記者黃易平認為，從全年來看貿易平衡應該仍然會保持巨大的順差，這也是目前出現逆差以後，人民幣升值步伐並沒減緩的原因，因為中國的國際收支總體巨額順差的根本格局沒有改變事實上，中國至少在八年前就開始關註再平衡。〃十一五〃規劃中，就有到2010年基本實現國際貿易平衡的

7、提法，促進國際收支平衡也成為外管局年年必提的首要工作目標。但時至今日，經常項目、資本項目的較大雙順差並沒有緩解。2006年〜2010年，我際收支總順差每年均達4248億美元，其中，經常項目順差年均3307億美元餘永定表示，“十二五"期間雙順差的局面也不可能根本扭轉美元低迷此消彼長當前，人民幣升值呈現加速趨勢的外部因素，無疑還是美元的疲軟今年以來，美元指數已從年初的78.95下跌到目前（4月19日數據）的75.06,跌幅4.9%,在4月14日更是創下近15個月以來的新低:74.68內一傢大型銀行的外匯交易員告訴記者，現在外匯市

8、場上美元越來越不具吸引力。財政問題，再加上對美聯儲的定量寬松政策，無疑讓美元短期內難以翻身餘永定認為，2010年底美國聯邦政府債務超過瞭14萬億美元，距離美國國會規定的債務上限14.3萬億美元已經不遠，這在理論上將會導致聯邦政府的關閉。美國政府面臨“關閉”的風險事件成為近期美元急速下跌的一