财务管理的部分常用公式

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1、净资产收益率ROE=（净收益-优先股股息）/股东权益平均占冇额含义：公司的净收益与股东权益平均占用额的比率，反映股东投资收益水平，是公司盈利能力指标的核心。总资产收益率ROA含义：公司在一定时期创造的收益与资产总额的比率，表明公司全部资产的获利水平经营杠杆反映销作量与息税前收益之间的关系,主要用于衡量悄售量变动对息税前收益的彫响。财务杠杆反映息税前收益与普通股每股收益Z间的关系，用丁衡量息税前收益变动对普通股EPS=(EBrr-I)Q-T)-DN每股收益变动的影响程度。vNEPSIEPSEBITDFL==EBIT/EBITEBIT-I-D/(-T)总杠杆系数：DTL=“E

2、PS/EPSEBIT/EBITQ(P-V)EBIT—I—D/Q—T)总杠杆反映销伟最与每股收益之间的关系，用于衡最销伟最变动对普通股每股收益变动的影响程度。EPS二[Q(P-V)-F-I](-T)-D~N影响股利政策的因素法律因素（1）资木保全（2）公司积累（3）净收益（4）偿债能力（5）超额累计利润契约性约束（1）未來的股利只能以签订合同后的收益來发放；（2）营运资金低于某一•特定金额吋不得发放股利；（3）将利润的一部分以偿债基金的形式留存下來；（4）利息保障倍数低于一定水平时不得支付股利公司因素（1）变现能力（2）举债能力（3）盈利能力（4）投资机会（5）资木成木股东

3、因素（1）稳定收入（2）股权稀释（3）税赋利润分配的顺序1.盈余公积金2.公益金3.股利税后利润分配的顺序1•弥补亏损2.计提法定盈余公积金3.计提公益金4.计提任意盈余公积金5.向普通股股东（投资者）支付股利（分配利润）公司的股利支付方式主要有以下儿种：现金股利股票股利财产股利负债股利短期筹资的特点：速度快弹性大成木低风险大信用额度——借款公司与银行之间正式或非正式协议规定的公司向银行借款的最高限额。周转信贷协议——银行具有法律义务承诺提供不超过某一最高限额的贷款协议。补偿性余额——银行要求借款公司在银行屮保持按贷款限额的一定百分比（10%〜20%）计算的最低存款余额。利息

4、率—通常商业贷款的票面（名义）利率是通过借贷双方的协商确定的应收账款的机会成本=维持赊销业务所需耍的资本X资本成本公司持有现金的动机：交易性需要预防性需要投机性需要可持续增长率的含义■■在财务杠杆不变的条件下，运用内部资本和外部资本所能支持的最大增长率信用标准客户获得公司的交易信用所应具备的条件。信用标准决策外部资本增量销（敏感性资产总额敏感性负债总额）内部筹折信用条件是公司要求客户支付赊销款项的条件包括信用期限、折扣期限和现金折扣。—X—需求总额售收入I基期销售收入基期销售收入丿资数额旧AFN=(A/S)gS()-(厶/S)gS()_[M(1+g)5o-D]=OM(l—d)

5、(A/S)—(厶/S)—M(l—d)AFN——追加的外部资本需求量；A/S——每增加一单位的销售收入所应增加的资产额；L/S——每增加一单位的销售收入所应増加的负债额；SO—本年的销售收入；g——销售收入增长率；M——预计销售利润率(净收益/销售收入)；D——普通股的预计现金股利。股利支付率为d,且保持不变Q=dMS°(l+g)M(l—d)(l+B/E)(A/S)—(厶/S)—M(1-〃)(1+B/E)借款增加额二留存收益增加数X负债与股权比率二MSO(1+g)(l-d)X(B/E)最佳现金持有量F=C^(l+ry=C^(F/P,r,n)持有现金相关总成本TC=(C/2)xr

6、+(T/C)xF预付年金的现值(已知预付年金A,求预付年金现值PP=A1-("+广)预付年金终值(已知预付年金A,求预付年金终值F)F=A(1+讥1r(1+厂)增长年金P=A(l+g)P=CFn(1+汀“=CF=PIF“,n)永续年金现值(己知永续年金A,求永续年金现值P)P=AU"年偿债基金(已知年金终值F,求年金年资本回收额(己知年金现值P,求年金A)看口^二丽丽债券价值等于其未來现金流量的现值+——比—+(1+汀(1+汀债券到期收益率YTM）Pb=£（］+丫牯『nJ赎回收益率YTC）恥秒丙元y+（i+”c）"实现（期间）收益率（RY）RY=I+^f~HP亿+坨）/2其

7、屮，HP为投资者债券的持有期，Pf为投资者估计未来债券在持有期末的预期售价。八R（CF.）xr债券持续期D=5债券价格百分比变化二一修止持续期X收益率变化百分比股票价值等于其未来现金流量的现值P.=厂1+厂牛+……=乞厂化（1+人）（1+心）21（1+叮股利零增长模型股票（优先股）收益率——股息与其市场价值Z比心=D/Po股利稳定增长模型花=2（1+&）=_^折现率人于股利增长率，即rs>g卩—grs-g资木成木&（1—/）二CF2(1+厂)2C%债券资本成本恥"空丄瓦z=l(1+庐+(1+沙=y_L±