非上市中小房企融资现状及思考

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1、总第559期管理观察2014年11月第32期ManagementObserver中旬出版非上市中小房企融资现状及思考李海燕（太原师范学院，山西太原030619）摘要：国际上把中小企业融资的难题称作麦克米伦缺口，认为资金的供给方不愿意以中小企业所要求的条件提供给中小房企发展过程所需的资金，因而产生资金缺口。非上市的中小型房地产企业由于其行业的特殊性，资金获得更加困难，这直接影响非上市中小房企的土地储备、施工进度以及经营业绩等。本文就以非上市中小型房地产企业为对象，对现有的融资方式进行适用性分析，提出了解决非上市中小型房地产企业融资难的一些对策。关键

2、词：非上市中小型房地产企业融资对策创新我国房地产行业经过几年的发展，房地产企业的数以2013年企业的财务数据资料来看，我国沪深两市量越来越多，尤其是小微型的房地产企业数量规模越来上市房企中营业收入在200000万元以下的企业有68家，越大，在经济发展中起了很重要的作用。房地产市场的只占全国房地产企业总数的1‰，而这68家企业的资产竞争也越来越激烈，并进入到品牌集中的阶段，中小房规模都在10000万元以上，这些企业一般在资本市场上企竞争实力弱，成本压力逐渐上升，中小房企融资难的容易获得资金。本文所研究的是占全国房地产企业90%问题更加突出。以上的非

3、上市中小房企融资难题。非上市中小型房企发行低成本的企业债券比较困难，获得较低成本银行贷款的几率也很小，从海外获得低成本的资金更是不可能的，因此非上市的中小房企在融资方面比较困难。2.房地产企业现有的融资方式2.1债权融资债权融资方式按照资金来源不同可分为银行贷款、发行债券、资产管理公司资金和民间借贷等。随着房地产调控政策的不断出台，银行对需要贷款的房地产开发1.中小型房地产企业的界定企业的经济实力和经营状况等方面提出了更高的要求，与房地产开发企业的开发内容无关，却与房地产企业的按照国家工业和信息化部等部门于2011年6月发布实力紧密相关。非上市的

4、中小型房地产企业因为缺乏实的《中小企业划型标准规定》，房地产开发经营企业规力，申请房地产开发贷款面临很大的困难。模划分如下表：由于今年国庆以前房地产调控政策一直都是收紧的，房地产企业在资本市场上发行、增发新股早已暂停，房房地产企业规模划分标准地产企业在资本市场上发行债券也是不可能的，即使央营业收入资产总额行的“限贷松绑”政策出台，非上市的中小型房地产企大型房地产企业200000万元及以上10000万元及以上中型房地产企业1000万元-200000万元5000万元-10000万元业更是无法通过这个途径来获取资金。小型房地产企业100万元-1000万

5、元2000万元-5000万元华融等四家资产管理公司服务中小型房地产企业，微型房地产企业100万元以下2000万元以下通过债务重组的方式为房地产企业融资，为中小型房地作者简介：李海燕（1981—）女，汉族，太原师范学院管理系教师，研究方向：房地产经营.·58·11中黑白.indd582014-11-2016:14:50财经管理产企业提供融资的“增信、担保、租赁、咨询”等服务。售价格下降的消息频频出现，房地产销售下滑使的很多民间借贷是中小型房地产企业的一个直接融资管道，大型的房地产开发商也出现了资金短缺，银行资金持续是债权形式，其借贷门槛低、资金使用

6、率高、手续简单，吃紧，房地产信托够公司也收紧了对地产项目的审批，时间短，但是融资金额相对较小，但风险较大。青岛的谨慎放款。君利豪房地产开发公司就是深陷民间借贷的“高利贷”私募地产基金。在我国房地产私募基金属于新型的危机，资金链断裂而爆出负面新闻，还款压力大。深圳金融业。房地产调控政策的出台，使得上市、银行融资的光耀集团从2011年借入大量的民间资本，三年的利息等管道特别艰难，房地产基金便成了房地产企业特别是与本金相当，再加上激进扩张的发展策略，一旦遇到市中小房企资金的来源，2012年人民币房地产私募基金总场调控变化，企业资金回笼慢，面临破产危机。

7、随着央规模已达2000亿元，预计到2015年，公募和私募的地行限贷松绑的政策出台，房地产投资仍然是民间投资的产基金加在一起，将超过1万亿，但是成本率很高。从一个重要领域，但随着我国房地产市场的不断完善，投房地产基金发展情况来看，由于国内相关法律法规不完机性需求所占的比重会逐步降低，长期持有的保值、增善，监管面临很大的问题。基于项目的单一性及重要性，值性投资需求所占比重将逐步上升。中小房企参与的基金必然会碰到各方面的利益冲突，投2.2股权融资资者很难有效和客观地掌握项目的相关信息，可能出现对于在沪深两市上市的大中型房企来说，可以在资监管缺位的情形，

8、在很大程度上会影响房地产基金的运本市场上解决资金的问题，或者部分实力强大的房企可作与发展。以通过海外公开市场进行融资。对于非上市的中小型