【经营管理】中国首席财经

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1、首席财经北京迁都又有新思路中央行政区迁往通州？【参考消息财经报道】有关北京城市总体规划的讨论，再次成为市场关注焦点。近日，北京市规划委员会主任陈刚向市人大作述职报告，提及《北京城市总体规划（2004年~2020年）》的修编工作，表示将建立III城与新城的联动机制，有效疏解HI城的人口与功能，让保护和发展在空间上分离。由于历史原因，北京中心区功能过度集聚，大城市问题日益显现。目前,北京的城市发展止面临举办2008年奥运会，以及率先基本实现现代化两个重耍的发展机遇，迫切需要为城市未來的长远发展谋求新空间。原有规划思路面对发展

2、中的新问题，需要及时调整。中国城市规划设计研究院副总规划师赵燕菁表示，在通州长安街延长线方向，发展新的中央行政办公区，这有利于行政职能的分期迁移和水平分工。赵燕菁在空间上划出了北京四个分工不同的发展象限:主城以紫禁城为核心，发展旅游、商业、金融等功能；通州为行政办公中心，主要为首都的国际和国家功能服务；亦庄和永乐新城，将同天津、河北一起建设世界级的工业发展轴线；大兴则作为未来发展的战略备用地。【参考消息视点】加息效果开始显现【参考消息财经报道】尽管央行终于动用了利率手段调节经济，但在中国这个市场体制还不完善的国度里，加息

3、的是否冇效，仍有待观察。而据冇关信息，加息半个多月以来，其效果正在逐步显现。居民存款正在大规模回流。FI前,交通银行对外宣称，截至11月11FI,该行人民币储諮存款突破3000亿大关。该行内部人士透露，如果不是10月28F1的加息，突破3000亿元大关的口子很口J能后延。事实上，当前几乎沪上所冇银行都遇到了加息后储蓄存款激增的情况。招行上海分行透霜，加息R至今的半月里，该行的储蓄存款余额增长约3亿元，而加息前的10月份增长不到1亿；据交行上海分行不完全统计，加息第一周，该行的储莆存款余额就净增2.1亿元，增幅大大高于加息

4、前的水平。据各银行反映，1年定期存款要占各行储蓄存款新增额的一半以上，这说明市民在逐利的同时，更考虑了我国将进入加息通道的预期因索。楼市资金开始回流银行体系。据工行人士透露,由于银行对房地产信贷的控制趋严，而加息减少了楼市的投机行为，部分资金已经从楼市套现转存银行。这种现象主要表现在高价房部分，而在100万元以下的中低价房则表现平稳。资金体外循环受到一定抑制。加息周期的到來，以及贷款利率上限放开,银行拥冇了对贷款的自主定价权，这减少了资金体外循环的可能，将吸引部分流向民间借贷市场的资金出现回流。目前，这部分资金还难以确凿

5、统计。不过，随着中国加息周期的來临，人民币升值预期也在加大。來自央行上海分行的数据亦显示，10月份当月结售汇顺差18亿美元，而1〜9月的月结汇顺差平均仅为&67亿美元。参考消息分析员认为，加息手段在短时期内开始起效，将有力地反驳那些认为在中国货币政策行不通的观点,增加央行在管理层话语权的分量。为中国将來更多的动用货币政策打下有力基础。央行货币政策面临“失效”危机【参考消息财经报道】社科院专家表示，央行目前的难题不仅在于是否亏损，货币政策工具的缺失，也是央行现在不得不尽快解决的问题。社科院金融研究所专家曾刚指出，央行票据发

6、行量如“滚雪球”般膨胀,其效果却H趋减缓，回笼市场流动性能力渐显不足。如不改变这种状况，央行货币政策执行将陷入力不从心的困境一一当下回笼工具不足，不知该如何收回货币；而几年后，当央行票据被逐渐赎回，又该如何投放货币？事实上，央行票据的局限性早冇体现。央行票据的发行方式主要有两种:在价格招标方式下，确定发行规模，由交易商投标决定发行价格；在数量招标方式下，确定利率，通过控制发行利率影响金融市场的利率。然而，无论哪种招标方式，在实践屮都出现了难题。曾刚表示，由于央行和财政部是两个冇国家信用的发债主体，在我国基准利率缺失的情况

7、下，央行票据釆用价格招标所产生的所谓“市场化的利率”，难免与国债利率不匹配。而当央行采用数量招标试图控制利率时，银行也可以选择不买账，以致岀现流标。从理论上说，屮央银行公开市场操作最理想的工具是市场容量大、期限短的国债。而我国，债券市场并不发达，国债市场的规模也不足以让央行毫无顾忌地进行正回购、逆回购等操作，无奈Z下，央行才选择了发行票据。另外，在发行短期国债的问题上，央行和财政部仍持冇不同意见。在积极财政政策逐渐淡出时，大幅缩减国债规模也不无可能。因此，央行只能带着镣铐跳舞。货政成本高企央行面临“亏损”【参考消息财经消

8、息】央行因发行票据冋笼基础货币，需要承担几十亿甚至上百亿高额利息费用，央行在财政部的账户已出现欠账。另外，央行还要按照1.89%的法定存款准备金利率和1.62%的超额准备金利率向商业银行支付巨额利息。知情人土•称，央行的最重要收入仅来源于清算体系的管理费用，但此项收入不足以填补央行票据和准备金的利息支出。中国社会科学