待传浅谈货币量的稳定机制

《待传浅谈货币量的稳定机制》由会员上传分享，免费在线阅读，更多相关内容在工程资料-天天文库。

1、浅谈货币量的稳定机制【摘要】随着金本位制度的销声匿迹，经济动荡已逐渐演化为全球经济的常态，而稳定经济的关键在于稳定货币量，进而稳定币值。文章旨在以中国当前在稳定货币量的实践中所存在的问题为切入点，分析问题产生的原因，对比中国人民银行与美联储在政策运用上的不同之处，并以美联储的成功经验作为借鉴，提出中国在稳定货币量方面所应采取的对策，以减缓世界经济动荡给中国经济带来的冲击，促进国内经济平稳运行，增强中国在世界经济领域的话语权。【关键词】稳定货币量问题原因经验对策一、我国在维稳货币中面临的问题从社会制度层

2、面看，我国是一个新兴的社会主义国家，经济起步较晚，中央银行的出现较晚，资本运行与周转也不及西方发达国家迅速，经济体制与制度方面仍然有待完善，国内经济运行与国外经济动荡带来双重压力，央行货币政策既要与财政政策紧密配合,又要尽量避免来自政府方面的干扰，在稳定货币量方面的压力逐渐增大。从国际经济往来方面看，我国对外往来日渐频繁、国际地位逐渐提高，中国的进出口贸易牵动着国际贸易的命脉。近年来，我国在进出口中一直维持着经常账户和资本金融账户的“双顺差”状态，对出口的依赖性在逐渐加大。2012年上半年，我国国际收

3、支经常项目顺差772亿美元，经常项目顺差占同期国内生产总值(GDP)的比例为2.1%；资本和金融项目顺差149亿美元；国际储备资产增加629亿美元。外汇收入的增加除了能给我国提供便利之外，也能带来弊端，它会导致我国基础货币的被动投放，货币政策的独立性受到影响，人民币存在升值的压力。从货币政策的溢出效应方面看，任何国家的货币政策都不仅影响国内经济，它还会通过各种渠道传导到其他国家。资本的运动使得各国经济连成一个整体,在危机和萧条面前，任何国家都不可能独善其身，尤其对我国这样的新兴经济体而言，如何减小外来

4、冲击的干扰力、维稳货币、稳定国内经济形势实为一大难题，要想谋求在动荡的世界经济形势下的稳定发展，必须要以稳定货币量作为首要任务。二、导致货币量不稳定的因素分析首先，央行独立性较低是影响货币量稳定的主要因素。央行独立性问题就是央行与政府的关系问题，央行独立性的强弱直接影响货币政策效果。较高的央行独立性会使得中央银行在制定相应货币政策时集中于其根本职能，而尽量不受政府干扰，独立地做出最为有利的决策。中国人民银行作为国家的银行、政府的银行，只具有相对独立性，当政府部门出现财政赤字时，政府可以采用向中央银行透

5、支的方式弥补赤字,等同于中央银行在做财政性货币发行，这样就可能扩大流通中的货币量，引起货币贬值，导致通货膨胀。其次，中央银行与商业银行的关系问题也会对货币量的稳定产生影响。中国人民银行的很大一部分业务是通过商业银行来传递的，其调控货币量的方式主要是利用对商业银行的存、贷款，故我国中央银行只具有相对主动性。二者之间易形成“倒逼机制”，即使经济出现了严重的通货膨胀，只要该商业银行在中国人民银行有相应存款，中国人民银行一般都得审查通过该商业银行的出库申请，这是为了保证商业银行储户提现的需要，避免公众对银行丧

6、失信心以至引发整个银行体系的波动。所以，来自商业银行的这种制约迫使央行增加了货币流通量，不利于货币量的稳定。再次，货币流通速度的不稳定也是影响货币量稳定的因素之一。货币流通速度是与一定的社会发展阶段相适应的，它与金融创新、利率波动等因素密切相关，不同的货币流通速度决定了不同的货币需求函数。货币流通速度的不稳定性和难以预测性导致了货币量目标的低效甚至失效，导致货币超发或者发行不足，从而货币量的稳定也难以得到保证。三、美联储在稳定货币量中的实践第一，在央行独立性方面，美联储保持了相对较高的独立性，政策效果

7、更有保障。美联储不隶属于政府，双方之间不产生控制权，政府行政当局与美联储主席的换届与任期也不同步，虽然都是任期四年，但是这四年是交错的，不会产生实际受控的现象。这样，为弥补政府财政赤字的财政性货币发行就得以遏制，所以，较高的央行独立性也具有稳定货币量的作用。第二，从货币发行的程序上看，美元的发行能获得严格的程序保证。美元，即联邦储备券，其发行程序可概括为三步。第一步，先由地方的联邦储备银行向本行行长（即货币发行代理人）申请发行数额，同时递交相应的票据或债券作为抵押；第二步，行长审查通过后实现同额现金交

8、割，若未通过审查则有权部分或全部拒绝该申请；第三步，流通后回到储备银行的联邦储备券需由该储备银行负责送还并收回原抵押的等额票据。三步结束即完成一个循环，如若该储备银行再需货币，则必须重新执行第一步，这就从制度层面和法律层面保障了货币量的稳定。除此之外，以票据为抵押具有一定的制约作用，它的存在使货币政策更有效果保障，使得货币量的稳定更具有实现的可能性。第三，在利率调控机制方面，美联储灵活运用了联邦基金利率这一利率工具。联邦基金利率、再贴现率和存款准备金率是