基于价值的企业管理

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1、基于价值的企业管理摘要：本文就价值的企业管理进行探讨，基于价值的企业管理模式。重视现金流量、重视资木成木、重视预算控制，是基于价值的企业管理模式的几个重要特征。根据其理论特点，尝试将其应用于我国规划设计单位体制改革中，并探讨其实践的可行性。关键词：现金流量；企业价值；基于价值的企业管理中图分类号：C29文献标识码：A引言随着改革开放的不断推进和地区发展对城市规划工作提出的更高要求，特别是中国在2001年正式加入WTO后城市规划行业与世界的接轨,规划设计体制面临改革，全国各地的规划设计单位面临着如何发展的抉择。一、价值管理思想与理财目标的演变

2、研究起点的财务理论问题是属于一个历史的范畴，在一个相当长的时期尽管它会保持相对的稳定性，从而对财务理论研究的发展和积累非常冇帮助。事实上这种研究起点的演变是一个实务分析和理论分析上极为复杂的问题，它既紧密相关与各个企业经营思想的变化，乂紧密相关与整个国民经济形势的变化。无视这种变化，将对财务理论的健康发展极为不利。所谓价值，按照微观经济学的观点，是指未來的现金流量现值。随着折现技术在资本预算中的运用，财务学家们对于关于价值的这一定义也可以接受。具体言之,企业未來现金流量的现值就是企业价值。这一定义意味着:1、从财务意义上讲，企业的构成由不同

3、的收益索偿权持冇人，如债权人、普通股东等。那么，可以细分为未来现金由其收益索偿权持有人的流量Z和，就是未来企业现金流量，尽管不同的持有人对现金流量的未来风险获得是各不相同的。从本质上讲，属于其投资者一一股权投资者与债权投资者的财富就是企业价值。2、企业价值在其未來经营期间是现金流量企业所获得的函数。简单的说，未来经营期间内的企业价值越小，现金流量越少；企业价值越大，现金流量越多。与利润额、销售额等会计数据表明企业绩效相比，具有计量单一、所指明确的现金流量特征。因为利润额、销售额等是以历史成本制与发生权责制为计量和基础确认的，并不表明在许多情

4、况下，真实增加了可支配企业资源。对目标函数的要求财务决策的性质不符合。现金流量对丁理财人员而言，是至关重耍的。3、进行折现未来现金流量的折现率是除了现金流量以外，另一重要影响企业价值的因素。面对企业投资由各收益索偿权持有人而提出的报酬率要求，决定了这一折现率的高低，如债权资本要求报酬率、股权资本要求报酬率，实质上所承担风险的大小是由于企业投资决策来决定的。企业投资风险与企业的折现率成正比。二、基于价值的企业管理模式分析（一）、基于价值的企业管理:理论分析企业管理是一个丿力史的概念,无不印有明显的丿力史的烙印在其原则、内容、方法上。在不同的历

5、史发展时期,企业管理的着眼点各不相同，甚至対企业发展的影响力也会有所不同。适应金融环境、经济环境的巨大改变，最大化企业价值逐步成为最为先进的理财目标。一个新的企业管理模式正是由于这一理财日标的改变而催生的，即“基于价值的企业管理”。根据多年的实践与研究，“管理以价值为基础”的定义很多学者都非常的认可，大概根据不同的视角可分为以下三类：(1)根据价值为基础管理的结果來定义从本质上来说管理以价值为基础是一种管理方法，其推动哲学是通过产生超过资本成本的收益来最大化股东的价值(Simms,2001)。管理以价值为基础是一个管理框架。该框架可用于计量

6、业绩,更重要的是用于控制公司业务，从而满足资本市场和产品市场的要求(Route,1999)并为股东创造出较高的长期价值。管理是一种新的管理方法以价值为基础，它关注不是账面利润而是真正的价值。(2)管理的过程按照以价值为基础来定义管理是一种全面的管理手段以价值为基础，它包含了重新设计的体系和结构、重新定义的H标、修补了的人力资源实践以及更新了的经营战略和程序。管理以价值为基础是一条需要投入和坚持的道路，而不是一个速成的方案。3)结合管理以价值为基础的成果和过程来定义作为一种管理方法基础为价值的管理,最大化股东的财富是其主要目的。公司的战略、目

7、标、分析技术、体制、文化和业绩计量的展开（Arnold,1998）都是紧紧的围绕着最大化股东财富这一目标。一种以股东价值创造为公司押学的核心的管理方法是以价值为基础管理。引导肴公司的结构、程序和战略四最大化股东财富，并决定业绩的监控方法和管理者的报酬方式。从上述管理以价值为基础的定义中，管理以价值为基础我们不难发现具有如下的特点：（1）价值为基础的管理是一个管理控制系统,或是一种管理方法。（2）管理以价值为基础的核心是价值创造,其目的就是要实现股东财富的最大化，更好的进行价值创造。（3）管理以价值为基础中的价值，是一种经济价值，而不是会计上

8、的帐面价值。（二）、基于价值的企业管理:行为分析简要而言，所谓“基于价值的企业管理”，就是将公司价值估价的技术与基本理念于公司的管理过程屮全方位地应用，通过各个方面、各个坏节的努