中小企业资本运营问题与策略

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1、中小企业资本运营问题与策阵【摘要】以兼并、收购、参股、控股、重组、无形资产资本运作等为内容的企业资本运营，事关企业的可持续发展，是市场经济条件下企业的重要战略之一。本文在分析中小企业资本运营基本问题的前提下，深刻阐述当前中小企业资本运营的现状，进而提出完善资本运营的路径与策略。【关键词】中小金业；资本运营；现状；策略一、资本运营的基础性问题（一）定义通常认为，所谓资本运营是指企业依托于资本，将所拥有的各种冇形及无形的存量资产转化为可增值活化资木，采取优化配置、流通组合、分化裂变等多种方式进行运营，帮助企业以小博大获取最大的收益，最大限度的实现企业价值增值。资本运营被公认为

2、是促进产业结构升级、转变经济增长模式的有效途径，日前广泛应用于世界各国的经济运转，中小企业也不例外。（二）作用在我国，中小企业基于人员结构、资本规模等诸多因素的限制，能够获得国家投资的青睐难上加难，即便有幸获得国家资金，数额也是少的可怜，因此我国中小企业多数依赖自筹资金供给。随之而来，中小企业凭借自身积累有限，加上金融机构对其融资扶持力度不大，中小企业融资难的问题浮出水面，这极大的制约了中小企业的规模扩展和技术革新，阻碍了屮小企业的进一步发展。由此，屮小企业纷纷把目光投向资本运营领域，试图借助外部力量，以最小的成木引来最大的资本，为企业扩大生产经营、抢占市场占有率，并最终

3、获取较高利润铺平道路。可以看出，资本运营己然成为中小企业谋求更大发展空间的不二手段。资本运营的价值也是有目共睹，节流方面，能够大幅减少交易费用、节约成本支岀；开源方面，它能充分利用自身优势合理支配调控各种生产要素，进而实现优势互补、发挥规模经济和范I韦I经济效应，最终到达优化企业资源配置，提高资木使用效率和提升资本效益的目的。（三）主要模式根据国际上的主要做法和我国的一些发展经验，目前我国中小企业在资本运营过程屮基本采取以下几种模式。1、兼并收购。传统上，兼并收购多用于企业扩张过程，但当前也被以有机资本或内部资本投入实现增长的方式纳入资本运营的视野。经过几十年的积累发展，

4、我国相继出现一批效益好、规模大、潜力深的中小企业,它们有通过并购其他企业进行跨越发展的强烈动机，被兼并企业也能在这个过程屮扭转经营不力的不利局面，可谓是双赢的局面。2、重组。重组能显著改变企业的组织形式、经营方式或经营范围，一般包括•资产重组、债务重组、破产重组及改制重组等内容，中小企业在发展过程中，遇到发展瓶颈、市场机遇、产业升级等问题时，通过重组实现企业的新生和发展。3、上市。目前一些实力较强、积累较多的中小企业越来越多的倾向于选择上市即首次公开募股的方法募集资金，以扩大企业再生产。4、融资租赁。融资租赁是近期出现的新型资本运营方式之一，它将融资和融物有机结合，兼具贸

5、易和金融的双重职能，这些独特的优势特别适用于资金有限、购买力不强的中小企业，因此也受到中小企业的厚爱。二、中小企业资本运营的现状分析（一）资本运营理念存在偏差，筹资投资效率低下资本运营理念的正确与否直接决定资本运营的成败。大量屮小企业对资木运营的理解停留在表面上，缺乏深刻认知，资木运营理念出现偏颇。具体而言，首先，没有充分认识到资本运营的最终目的在于挖掘企业潜力,培育和增强企业核心竞争力，而简单将上市募资、扩大规模当做是资本运营的全部，为上市而上市，不时出现过度企业包装，制造和发布虚假信息欺骗股民等违法违纪行为，严重扰乱正常的资本秩序。更冇甚者把资本运营当做保护伞以此逃避

6、监管。其次，误解了规模经济的基本内涵，将其简单化为经济规模的急剧扩大。兼并收购相关企业Z前，缺乏甚至忽视对并购对象的理性分析和客观评估，导致在重组、并购过程中存在盲目性和随意性，将一些发展无望甚至本应退市的上市公司纳入旗下，不但不能以并购实现如虎添翼的效果，反而背上沉重的包袱步履蹒跚。最后，将资本运营空洞化。部分中小企业脱离生产经营空谈资木运营，漠视自身的经营生产，没有很好地理解企业核心竞争力是资本运营的基础，好大喜功，实施所谓的多元化经营，冒险进入陌生行业，经验不足战线过长而导致资本运营的失败。（二）资木运营的动力不足且进程缓慢在第三次技术革命的大背景下，资本运营的根本

7、动力无疑来自于技术上的创新，这也是每一个屮小企业在激烈的市场竞争屮立于不败之地的法宝之一。技术给中小企业带来资木价值的增长，是资木扩张的催化剂。然而，在主客观原因的共同作用下，中小企业在技术创新方面有许多隐忧，比如研发资金來源狭窄、创新主体错位、技术创新背离市场的基本需求等大量问题，这都在很大程度上牵制了中小企业技术含量的攀升，导致企业核心竞争力在低层次徘徊。（三）资本运营人才缺乏，中介组织不规范资本运营作为新生事物，本身的复杂性和专业性对从业人员的素质要求较高，不但要求具备复合型的法律、证券、金融、税务、财务、经营管理等知识