民间金融发展与民营经济增长关系的实证分析——基于诱致性制度变迁下的视角

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1、民间金融发展与民营经济增长关系的实证分析：l：基于诱致性制度变迁下的视角口卢成万周昭雄孙琚(上海理工大学管理学院，上海200093)[摘要]本文实证分析表明：1998年～2010年间，民间金融发展与民营济增长之间存在一种长期均衡的关系。协整关系进一步表明，这种长期关系是正相关的，即民间金融发展将会促进民营经济增长。Granger因果分析显示，民间金融是民营经济发展的Granger原因，而不是相反，这与协整分析的结果保持一致。[关键词]诱致性制度变迁；民间金融发展；民营经济增长[中图分类号]F202[文献标识码]A[文章编号]

2、1003—1154(2012)06—0030—03了制度变迁理论。他认为“制度是个社会的游戏规一、引言则，更规范的讲，它们是为人们的相互关系而人为设定的一系列约束。制度是非正式约束(道德约束、晋据全国工商联2011年数据显示，民营经济创造级约束、传统和行为准则)和正式的法规(宪法、法了我国70％GDP~70％-80％的年度经济增量。由于令、产权)组成的”。制度本身是为人们所服务，其功金融抑制、信贷配给和所有制歧视等各方面原因使能是降低交易费用，提供激励和增加收益等。当现存得民营经济的发展缺乏充足的资金支持，但其发展制度供需均

3、衡时，制度是相对稳定的；当现存的制度势头仍然强劲。究其原因，一方面是其经营效率高，不能满足人们的需求时，制度均衡将会被打破，则会另一方面在于民间金融作为正规金融的有力补充，发生制度变迁。为民营中小企业发展提供了资金动力，成为了替代林毅夫认为制度变迁一种是由政府法令引起的正规金融制度的次级制度安排。变迁，即强制性制度变迁；另一种是由一群人在响应民间金融兴起可以在一定程度上缓解了民营企有制度不均衡引致的获利机会时所进行的自发性变业融资难问题，对促进经济发展发挥重要作用。本文迁，即诱致性制度变迁。在金融市场中，当金融制度将民间金融

4、发展与民营经济增长联系起来进行综合发生供需不均衡，制度变更后会出现潜在利益时，这考察。文章的结构安排为：第二部分为相关文献综就会促使金融制度发生诱致性变迁。由于民间金融述：论述了诱致性制度变迁下民间金融支持民营经具有自发性、赢利性和渐进性特征，因此，由民间团济发展存在其合理性；第三部分为民间金融发展与体通过响应由制度不均衡引致的获利机会在一致性民营经济增长关系的实证分析；第四部是结论及政同意的基础上进行诱致性制度变迁成为可能(曾凯、策建议。冯涛，2009)。在我国金融制度扭曲的环境下，民间金融出现作为一种诱致性制度变迁的结果

5、，在金融发二、相关文献综述展中发挥重要作用(史晋川、叶敏，2001)。在制度不均衡的条件下，我国民间金融的发展符合诱致性制新制度经济学派代表人物道格拉斯·诺斯提出度变的条件和特征，是诱致性制度变迁的过程(张留基金项目：上海市研究生创新基金项目资助(项目编号：CXSL1102)。囝管理现代化成，2011)。行差分，而一阶差分后的时间序3~JLNMYQ和LNMJF既无时间趋势项和截距项，呈平稳状态，见图2。三、数据的选取与实证分析(一)数据的选取与说明众所周知，民间金融是在政府金融监管部门监管范围之外的金融活动，它具有地下性和隐

6、蔽性的特点，对其规模也无法进行精确的统计。2006~[z1～3月，中央财经大学课题组对全国27个省份进行抽样调查和访问，根据调查结果并以存贷总额为作为衡量指标，测算出2oo5~z中国未观测金融总量约为2．9E三三万亿左右。张爱华用间接估计法，测算出我国2006,~图1LN1VIYQ和LNMJF的趋势民间金融规模％339612．197亿元，这与本文2006测度的民间金融规模为39406．5亿元，数值上非常接近。本1I／f＼】文借鉴(李建军，2010)采用国民经济核算和金融统／、～一、／、＼j计分析方法，估测中国1998-201

7、0~的民间金融规模(MJF)。关于民营企业的界定，目前经济学界尚有不同lf、fI的看法。其中一种看法民营企业是相对国营而言的，l企业，其按照实行的所有制形式不同，可分为国有民9899000，02030405o607080910E三三三lLNI营和私有民营两种类型，而私有民营是指个体企业图2DLNMYQ和LNMJF的趋势和私营企业。本文所指的民营经济主要是指个体企业和私营企业。由于个体经济与私营企业创造的GDP2．ADF-~稳性检验。在公开统计核算中没有进行专门的分类，则需要采表2LNMYQ、LNMJF的ADF单位根检验结果用

8、一定的方法来分割GDP。分割的标准是投入的生产变量检验形式ADF检验值1％临界值5％临界值lO％临界值结果(c，t，k)要素：资本和劳动力。而我国没有资本存量统计核LNMYQ(c，t，1)一3355594—5．124875—3933364—342【x】3O非平稳算，所以无法依据资本配置比重