战略风险管理理论、模型与应用研究综述

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1、战略风险管理理论、模型与应用研究综述口李健(清华大学NGo研究所，北京100084)[摘要]战略风险是企业无法回避的现实问题，企业战略风险管理也逐渐成为极具研究价值且极需创新的领域。结合经济系统风险的一般性质和企业战略的本质，对战略风险管理的内涵、类型、成因、模型与应用进行阐述和评价，并对未来发展进行了展望。[关键词]战略风险；战略管理；风险管理[中图分类号]F272．35[文献标识码]A[文章编号]1003—1154{2014)01—0123—03一、引言随着全球化进程的不断加快，信息技术的迅速发展以及顾客需求的不断变化，企业之间的竞争日益激烈，企业经营所面临的外部环境变

2、得更为复杂和动荡。与此同时，多元化经营的扩张以及企业文化的碰撞和融合的加深，使企业面临更多的内部不确定因素。企业内外部环境的复杂多变使企业战略充满各种风险，影响到企业的生存和发展。传统战略决策、战略管理的相关理论和方法已经无法满足商业实践的需要：一方面，对战略的系统研究以静态分析为主，忽视企业历史分析和远景预测；另一方面，对战略的系统研究以定性分析为主，对战略影响因素的水平以及不同影响因素间相互关系缺乏判断1。由此，学者们在研究过程中积极致力于将经济系统风险的一般性质和企业战略的本质相结合，战略风险管理也逐渐成为企业战略与风险管理理论交叉下的前沿课题。本文主要介绍近年来战略

3、风险管理这一前沿领域所取得的主要研究成果，并从理论基础和实践应用角度对常用的战略风险研究方法进行述评，在此基础上总结战略风险管理理论的重要意义并对其未来发展进行展望。二、企业战略风险的内涵、类型及形成原因(一)企业战略风险的内涵战略风险的研究在过去30年里一直是管理学科等学科的重要研究领域，许多学者从跨学科角度对企业战略风险进行了大量的整合研究。在国际贸易领域，Fitzpatrick(1973)等学者认为战略风险是跨国企业所面临的东道国规制不确定性和文化融合风险；在经济学领域，Rowe(1977)等人从成本收益分析角度对战略风险进行了界定；在金融领域，Lubatkin和O’

4、Neill(1990)等认为，战略风险是企业将其收益与宏观经济和产业经济波动进行隔离的可能性；在管理学领域，Barton(1990)认为，战略风险是企业面临破产等不确定性经营后果时进行决策所面l临的风险。进入21世纪以后，我国学者也展开了对战略风险的相关研究：如祝志明等(2005)认为，战略风险是企业竞争优势丧失与长期财务目标无法达成的可能性；张荣琳和霍国庆(2007)认为，战略风险是企业战略管理过程中由于战略行为不当而使企业遭受巨大损失的不确定性。虽然至今为止对战略风险尚没有形成完整、统一的定义，但以上学者从不同的角度丰富了战略风险的内涵，不断完善了企业战略风险的理论内容

5、，使其成为企业战略管理研究的热门分支之一。(二)企业战略风险类型及形成原因就国内外对战略风险类型及成因的研究来看，战略风险理论可以分为战略系统风险理论、战略行为风险理论和战略过程风险理论三个流派。Baird和Thomas(1985)最早提出了战略系统风险理论，并得到Winfrey和Budd(1997)，Simons(1999)和Slywoztky(2004)等人的继承和发展。该理论主要在系统分析的基础上，对企业战略风险进行全面研究、理性思考、系统整合，并将其同经营风险、金融风险、项目风险、静态风险等一般风险相区别。Vlek和Stallen(1980)1刘海潮，李垣．战略风险

6、管理一战略管理研究的新前沿[J]．管理工程学报．2003，32014年第1期固将企业行为理论应用于战略风险研究，认为企业是有限理性的，无论决策者还是企业组织本身都存在广泛的主观偏见，这些偏见构成企业战略中最重要的限制因素2。我国学者张荣琳和霍国庆(2007)将战略决策的形成和执行过程引入战略风险理论的研究，将战略风险分为战略假设风险，战略治理风险，战略错位风险和战略刚性风险，并探讨了这四种类型战略风险的成因，提出了针对性的管控策略。三、企业战略风险度量模型和方法常用的战略风险度量方法主要包括资产定价法、状态定义法、成本收益分析法和期望值法等。(一)资产定价法资产定价法(CA

7、PM)是战略风险度量使用最早、最广的方法，核心是资产的预期收益率与整体的风险溢价呈现出一定的比例关系，这种关系可以是线性的，也可以是渐进线性的。其基本模型可表述为：R产q蚂R。汁％，即￡时期簧分种股票收益率的变化等于系统变化(吗叩皿。。)及该股的特有变化(％￡)之和。如果市场处于均衡状态，那么吩=D，则(Ri—R)鹕(尺m_R)+u，市场的风险和企业债券收益的关系可以用岛来衡量3。在投资人拥有足够多种类股票的假设前提下，可以不考虑非系统风险Hi。资产定价模型在实证检验方面。先后经历了时间序列回归、横截面回归和极大似