EVA激励机制及其在我国应用探究

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1、EVA激励机制及其在我国应用探究【摘要】经济增加值(EVA)作为一种财务管理模式，在我国，近年来才得到关注，且其在企业中的实践尚处于探索阶段。因此，探讨EVA运作办法的中国化有着极其重要的现实意义。本文通过分析传统的薪酬激励机制和传统的股票期权激励机制评述了传统激励的不足，结合我国企业特点和时代背景，提出了EVA激励机制即EVA红利银行和股票期权计划，阐述了EVA指标的优越性以及现阶段在我国推行EVA所面临的问题，进而提出了若干具体解决方法，并用案例进行了分析。【关键词】经济增加值；业绩评价；激励机制；经营者一、引言上个世

2、纪末以来，企业经营的宏微观环境发生了巨大的变化。在这种背景下，以企业市场价值的增值为衡量标准的EVA业绩评价系统被开发出来。EVA(EconomicValueAdded)经济增加值，是企业经过调整的营业净利润扣除其全部所用资本的机会成本后的剩余利润。EVA激励机制有很多突出的优点，可以很好地解决委托—代理问题，使经营者和股东的利益达成一致，能很好地将股东目标作为经营者实现个人目标的前提，使经营者和所有者的关系进一步协调合理。与其他的激励机制相比，EVA激励机制更有利于实现股东财富最大化的目标，更有利于促进企业可持续发展。二

3、、EVA激励机制的主要内容EVA不仅仅只是一种评估的工具，它也是使得管理者和股东有相同的立足点的奖励报酬体系的基础，如果一个企业存在一个较大的负EVA值，在EVA评价体系下，并不会因为企业现在的EVA是负数而去惩罚经营者，而是根据EVA的增减来决定给予奖惩。只要经营者使现在的EVA负值有所减少就可能获得奖金，因为这实际上也是改善业绩和提高市场价值的好途径，和使一个正的EVA变得更多，效果是一样的。所以说，EVA真正把经理和员工的收益和其所作所为最大限度地结合了起来，从而培养出真正的团队、主人翁意识和分享精神，给管理者以强有

4、力的动力。通过以上对EVA激励机制主要特点的介绍，我们可以看到，EVA理论的核心是企业经营成果与薪酬挂钩，它赋予管理者与股东一样的关于企业成功与失败的心态。由于像回报股东一样的去回报管理人，根据EVA制定的奖励计划使管理人具有同股东一样的思维与动力。奖励计划把股东、管理者和员工三者利益在同一目标下很好地结合起来，使职工能够分享他们创造的财富，培养良好的团队精神和主人翁意识，能明显看出EVA激励与传统激励方法相比优点较多。1.EVA在度量企业业绩方面有许多常规指标不可比拟的优势，可以为激励提供更好的指导。1.EVA体系可以建

5、立上不封顶、下不保底的奖金库制度。3•基于EVA的激励和补偿方案不主张用预算形式来制定目标奖金，目标奖金根据固定公式直接计算就可得到，避免了传统预算的种种弊端。4.EVA对员工的激励一直可以渗透到管理层的底部，有更广的激励范围。5.EVA可以正确引导企业的行为。6.EVA可以与常规的股票期权制度结合，使期权机制能够更好地发挥作用。根据这些优势的分析，与传统激励机制相比，EVA激励机制更有利于实现股东财富最大化的目标，更有利于促进企业长远发展。EVA是一种优秀的激励机制，避免了目前单纯以业绩或股价计算公司价值而对经营管理者进

6、行激励的方法中存在的诸多缺陷，是现代企业制度中激励机制的长远发展方向，是一种新型的经营者长期激励机制。三、对我国企业应用EVA激励机制的若干展望（一）我国企业应用EVA激励机制的难点分析长期以来，我国企业受到了传统激励机制种种弊端的影响，目前已有小部分企业在尝试新型的EVA激励机制，享受到了该机制带来的好处，也出现不少成功的案例，但由于客观环境的制约，各方面条件的不成熟，毕竟EVA是在国外得到广泛运用的指标，而我国的社会环境与国外存在很大差异，若使EVA薪酬激励模式在国内得到推广，仍存在如下几个难点：1.EVA薪酬激励方案

7、缺乏对公司普通员工的激励效应EVA薪酬激励计划主要是针对公司的高层经营者与经理人，而很少涉及到普通员工，而公司员工的积极性和创造性如果不能够得到充分发挥，公司的整体目标往往就难以实现。在国外，大多数企业实行的激励制度内容比较丰富，针对不同层面设计了不同的激励措施。如对于高层管理人员来说，公司往往会采用股票期权计划或EVA红利计划作为激励措施，而对于其他员工，则采用员工持股计划作为激励手段,通过让广大员工持有公司的股份达到激励最大化的效果。而在我国，由于现行的激励手段比较单一，公司若采用EVA薪酬激励计划激励其高管人员，相对

8、来说就缺少其他手段对员工进行有效激励，导致EVA薪酬激励效果大大弱化。2•在运用EVA薪酬激励模式时，计算取值上存在不便由于EVA思想提出了企业权益成本核算的概念，因此股权成本的计算就成为确定EVA值的核心内容。按照思滕思特咨询公司的方法，权益成本的计算主要是利用资本资产定价模型（CAPM）,其中股票的