宁波台资企业财务管理现状分析[文献综述]

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1、文献综述（20__届）宁波台资企业财务管理现状分析7随着中国市场经济改革进程的前进，对企业财务管理的现状分析已逐渐成为公司金融研究的一个永恒的主题。企业的财务管理是组织企业财务活动、处理财务关系的一项经济管理工作。本文主要是在研读大量的文献的基础上，采用整理和归纳总结了国内外的相关研究结果：对国外的研究主要是有关财务管理的几个理论研究阶段及一些代表作；对国内主要是通过一些大陆和台湾的学者对台资企业的财务管理方面如融资，投资或最近刚签订的《海峡两岸经济合作框架协议》中有关财务管理影响税务等的相关研究观点。1　国外财务

2、管理研究　　　　　以筹资为中心的理论阶段。如年美国学者Meade（1910）的《公司财务》，Dewing（1938）的《公务财务政策》和Lyon（1938）的《公司及其财务问题》等著作形成了以研究公司融资为中心，有效的进行筹集资本的“统型公司财务管理理论”学派。但是Solomon认为这种传统财务研究给现代的财务管理理论的产生与完善奠定了基础，但这时的理论忽视资金的使用，有很大的局限性。以成本管理为中心的理论阶段。即注重资金的使用效益，保持资本结构的合理性，严格控制财务收支。当时研究的重要财务管理内容是各种财务目标和

3、预算的确定、债务重组、资产评估、保持偿债能力等问题。而主要的研究成果是内部控制理论、存货模型理论、Miller-Orr模型理论、经济订货批量法、ABC控制法、商业信用分析与评价理论等控制成本，对成本进行管理，以保证企业顺利、健康的运行。以资产管理为中心的理论阶段。此时资金的时间价值引起了重大关注，财务经理普遍认识到，单纯的靠扩大融资的规模、增加产品的生产数量已经是无法适合当时新的发展形势，现在要解决资金的利用效率，做出使资金的利用率达到最大化的决策，而此时利用固定资产投资决策为研究对象的资本预算方法日益成熟。如美国

4、人JoelDean（1951）的《资本预算》和Miller（1958-1961）和另一财务学者Modiglioni提出的著名的M－M定理，对财务管理由融资管理向资产财务管理的飞跃发展发挥了决定性的影响和奠定了现代公司财务理论的基础。以资本管理为中心的财务管理理论阶段。此时西方国家的人民普遍认为制约实现财务管理目标主要因素是投资机会的相对稀缺性和高风险性，故此时财务管理的重心是寻找好的投资机会并合理规避风险，实现利润最大化。如H.Markowitz（1952）提出了投资组合理论的基本概念，美国财务管理专家Willia

5、mF.sharpe（1964-1965）和J.Lintner提出了“资本资产定价模型（CAPM）”，F.Black（70年代中）等人创立了期权定价模型（OPM），罗斯提出了套利定价理论（ArbitragePricingTheory）。7以通货膨胀，跨国企业理财、财务风险与预测、决策数量化为中心的财务管理理论阶段。通货膨胀的持续存在、金融资本市场的迅速发展及各种金融衍生工具的诞生和金融风险的增大、跨国性集团公司的发展和大型企业集团的购并等活动加剧，采用合理的管理企业应收账款、投资决策、筹资和日常的资金运营，以减少货币

6、的贬值风险，因国家政治经济政策以及汇率、利率的财务风险和企业购并的财务分析、决策管理记忆财务处理等。以财务管理主题行为最优为中心的财务管理理论阶段。伴随着知识经济的来临，智力资源已经越来越受到企业管理者的重视。财务管理理论主要是与心理学和人类学等社会科学相结合，研究财务管理主体行为的最优化，即在财务信息披露中，管理者应采取合适的披露策略，即要满足相关利益群体的信息需求也要减少带来的竞争成本。2　国内财务管理相关研究2.1对台资企业融资问题的相关研究许多的学者对台资企业存在的融资困境的相关研究。大陆学者刘兴民（200

7、3）指出资信担保是台资企业信贷的最突出问题；张传国（2005）指出大陆台资企业融资困境是台资企业本身、台湾当局金融政策及祖国大陆金融环境等多种方式积极拓展融资渠道；单玉丽（2006）认为大陆资本市场不健全，缺乏完善的风险投资机制；陈恩、张乖利（2007）通过分析台商在珠三角现有的融资方式及存在的问题，认为台资企业的融资困难在于台湾当局不开放金融机构赴大陆设立分行，以及台资企业资信不透明和缺乏抵押品。台湾学者高长（2001）认为融资困境在于企业规模小、政商关系不佳及获利前景不明；刘小璐（2006）指出融资障碍存在于台

8、资企业融资过程的每个阶段。刘承智（2007）认为有些企业财务管理体制不健全，隐瞒经营规模和利润，导致财务信息失真；有些企业经营失败率高，存续周期短，失信成本无法充分反映。这些错误的经营态度和经营方式，大大降低了台资企业的资信评级，提高了企业的道德风险，增加了在创业板市场上融资的难度。大陆学者从不同的研究角度许多学者对融资存在的困境的解决方式的相关研究。7大陆