中外期货投资者保护基金比较研究

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1、中外期货投资者保护基金比较研究口陈利军王伟岳长青(中国期货保证金监控中心基金财务部，北京100033)[中图分类号]F830[文献标识码]A[文章编号]1003—1154(2011)05—0056—03期货投资者保障基金作为金融安全网的一个重长代表基金并总理基金日常工作。在理事会下没立要组成部分，是国际期货市场的通行做法，也是期货各个专业委员会，分别负责基金的偿还、资金运作和公司退出机制的制度保证。由于我国期货投资者保分离保管财产等业务，其中运营审查委员会专职负障基金建立时间不长，如何进一步完善我国期货投责对偿还案件涉及对象和偿还计划的审查，由代为资者保障基金，使之真正成为我国

2、期货市场发展的偿还委员会负责处理基金的代位偿还案件。稳固防线及投资者的“放心剂”，是我国期货投资者(二)综合型金融投资者保障基金发展状况——保障基金管理部门当前需要解决的问题。因此，对成英国金融投资者保障基金发展状况熟金融市场国家(地区)的期货保障基金相关情况进英国是典型的金融混业经营模式，对证券、期行研究，并结合我国期货投资者保障基金实际情况货、银行、保险等金融产业实施统一监管。英国的期予以比较并借鉴，显得尤为重要。货投资者保护也被统一纳入金融投资者保护体系。2000年，《金融服务和市场法)(FSMA)建立了综合性一、相关国家期货投资者保障基金发展现状的金融服务赔偿计划(Fi

3、nancialServicesCompensa—tionScheme，FSCS)，合并过去的有投资者赔偿计划(一)独立型期货投资者保障基金发展状况——0CS)和存款保护计划，涵盖范围包括股票、单位信日本期货投资者保障基金发展状况托、期货和期权以及个人养老计划。日本的保障基金的运作资金由全体会员共同募FSCS的资金来源是向英国金融服务局(FSA)授集而成。根据基金章程的规定，基金会员的义务有两权经营金融业务的机构收费。FSCS的收费制度遵循项：一是缴纳入会费且每个事业年度均需缴纳一次两项基本原则：一是在何种业务类型领域产生的赔会费。基金会员每年缴纳的会费可以分为定额会费付就通过向

4、该业务领域的所有机构收费来补偿，即和定律会费。其中，前者是当会员在该事业年度中途分业收费。二是按照成本决定收费的原则制定各个入会时在支付了入会费基础上，固定缴纳20万日元分业领域的收费标准，防止过度收费。为了使收费合作为当年度的会费，以后年度则按照会员的年交易理公正，FSCS必须对外公布成本构成，并根据成本构量乘以当年度会费单价计算。二是作为委托者保障成决定收费标准和数量。FSCS的2008财年年报显示，资金，会员需按业务规程缴纳负担金。负担金分为新FSCS资产余额1．89,fL英镑，其中投资于保险业7241万入会会员负担金和一般负担金。新会员缴纳的负担英镑，定向投资3301万

5、英镑，存款183万英镑，以及其金金额由以该会员在加入基金的该事业年度为对象他156万英镑。的事业计划中，规定其负担金单价与其年度交易量FSCS~取了有限责任公司的形式，独立运作。的乘积计算所得。一般负担金的额度实行按月计算FSCS最高层为“董事会”，由11名董事组成，其中九人和纳付，依照基金业务规则的规定由一般负担金单为非执行董事，两人为执行理事(其中一人为首席执价与前一月会员交易量相乘得到，其最低额度为5万行官)，董事会主席由非执行董事担任，董事会成员日元。由FSA任命，主席一职任命还须财政大臣批准。董事委托者保障基金实行独立管理，根据基金章程，会下设“审计委员会”和“财务和

6、管理委员会”，监督基金没理事长1人、理事9～14人、监事2～3人，由理事和监督整个机构的运行。田管理现代化圈衄

7、_(圃㈣嘲㈣嘲㈣㈣嘲㈦㈣i(三)美国期货投资者赔偿基金的发展状况缺乏对期货投资者保障基金相关内容的进一步详细法美国虽然全国范围的统一的期货投资者保障基规。并且，从国际经验来看，由于世界上许多国家的期金没有建立，但美国许多交易所均设有专门的风险货市场建立时间早，发展周期长，很多国家的期货投准备金，其建立与发挥作用的方式与证券投资者保资者保护相关法律法规历经修改与完善，因此已经障基金存在许多相似之处，已经具备期货投资者保形成较为稳固完善的投资者保护法律体系。障基金的雏形，

8、一旦风险来临，可部分承担投资者保(二)境外投资者保障基金管理方面的借鉴障基金的作用。而著名的期货交易所——芝加哥商1．各国期货投资者保障基金大多设立最高赔付业交易所(CME)在本世纪初就拥有了4880~元的限额赔偿基金，交易清算所(B0TCC)也建立了16O0万美根据国际经验，各国期货投资者保障基金基本元的赔偿基金。纽约商业交易所(NYMEX)虽没有专上均设立了最高赔付限额，以应对中小投资者的索项计划，但是也有权动用交易所基金用于期货投资赔要求，而超过最高赔付限额的部分，投资者保障基者保护。