股票基本面分析(宏观)

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1、股票基本面分析（宏观篇）影响股市行情的因素影响股墓市场价格变化的根木原因和直接原因都是供求关系的变化。影响股票价格变动的因素很多，但基本上可分为两大类：基本因素、技术因素。其中，基本凶索包括宏观经济因索、政策因素、公司内部因索；技术因素指能在短期趋势中影响股价变化的市场内部的因素及心理因素。一、宏观经济因素主要是能彩响市场屮股票价格的因素，包括经济周期，国家的财政状况，金融环境,国际收支状况，行业经济地位的变化，国家汇率的调整,都将影响股价的沉浮。1、经济周期。是由经济运行内在矛盾引发的经济波动，是一种不以人们意志为转移的客观规律。股市直接受经济状况的影响，必然也会呈现i种周

2、期性的波动。经济衰退时，股市行情必然随之疲软下跌；经济复苏繁荣时，股价也会上升或呈现坚挺的上涨走势。根据以往的经验，股票市场往往也是经济状况的睛雨表。经济周期的循环、波动与股价Z间存在着紧密的联系。一般情况下，股价总是伴随着经济周期的变化而升降。在经济复苏阶段，投资逐步回升，资木周转开始加速，利润逐渐增加，股价呈上升趋势。在繁荣阶段，生产继续增加，设备的扩充、更新加速，就业机会不断增多，工资持续上升并引起消费上涨；同时企业盈利不断上升，投资活动趋于活跃，股价进入大幅度上升。在危机阶段，由于冇支付能力的盂求减少，造成整个社会的生产过剩，金业经营规模缩小，产量下降，失业人数迅速增

3、加，企业盈利能力急剧下降，股价随之下跌；同时，由于危机到来，企业倒闭增加，投资者纷纷抛售股票，股价亦急剧下跌。在萧条阶段，生产严重过剩并处于停滞状态，商品价格低落且销售闲难，而在危机阶段中残存的资本流入股票市场，股价不再继续下跌并渐趋于稳定状态。不难看出，股价不仅是伴随着经济周期的循环波动而起伏的，而n,其变动往往在经济循环变化z前出现。两者间相互依存的关系为：复苏阶段一股价回刃繁荣阶段一股价上升;危机阶段一股价下跌；萧条阶段一股价稳定。2、国家的财政状况出现较大的通货膨胀，股价就会下挫，而财政支出增加时，股价会上扬。3、金融环境金融环境放松，市场资金充足，利率下降，存款准备

4、金率下调,很多游资会从银行转向股市,股价往往会出现升势;国家抽紧银根，市场资金紧缺，利率上调，股价通常会下跌。从股票的理论价格公式屮可以反映岀利率水平与股价呈反比关系，实际表现也往往如此。当利率上升时，会引起儿方面的变化，从而导致股价下降；一是公司借款成本增加，相应使利润减少；二是资金从股市流入银行，需求减少；三是投资者评估价值所用的折现率上升，股票价值因此会下降。反之则股价会上升。美国在1978年也曾出现过利率利股价同时上升的反常现彖，其原因主要有二：当时许多金融机构对美国政府维护美元在世界上的地位和控制通货膨胀的能力抱冇信心；当时股票价格已经跌到最底点，远远偏离了股票的实

5、际价值，从阳使外国资金大量流入美国股票市场。利率水平对股价的影响是比较明显的，反应也比较迅速。而要把握股价走势，首先耍对利率发展趋势进行全面学握。影响利率的主耍因素包括货币供应量、中央银行贴现率、银行存款准备金比率。如果货币供应量增加、银行贴现率降低、银行存款准备金比率下降，就表明中央银行意在放松银根，利率显下降趋势；反Z,则表示利率总的趋势在上升。4、国际收支发牛顺差。刺激本国经济增长，会促使股价上升；而出现巨额逆差时，会导致木国货币贬值，股票价格一般将下跌。现代经济日益一体化、国际化，因而，国际收支状况也是彫响股价的重要因索。-•般情况下，国际收支处于逆差状况，对外赤字增

6、加，进口大于出口，此时，政府为扭转这类状况，会控制进口，鼓励出口，并相应地提高利率，实行紧缩政策，或降低汇率使本国货币贬值，从而造成股价看跌；反之，股价将看涨。5、行业在国民经济中地位的变更。行业的发展前景和发展潜力，新兴行业引來的冲击等，以及上市公司在行业中所处的位置，经营业绩，经营状况，资金组合的改变及领导层人事变动等都会影响相关股票的价格。6.汇率变动。汇率变动对一国经济的影响是多方而的。总的说來，如果汇率调整对未來经济发展和外贸收支平衡利多弊少，人们对前景乐观,股价就会上升；反之，股价就会下跌。具体看，汇率变动对股价的彫响主耍是针对那些从事进出口贸易的股份公司，它通过

7、对营利状况的影响，进而反映到股价上。一般说，本国货币升值不利于出口却有利于进口，而贬值却正好相反。这种影响也表现在：如果公司产品出口，当汇率提高，则产品在海外市场的竞争力受到削弱，公司盈利状况卜-降，如果公司的某些原料依赖进口，产品主要在国内销售，当汇率提高，使公司原材料成本降低，盈利上升。此外，如果预测到某国汇率将要上涨,那么货币相对贬值国的资金就会向上升国转移，而其中部分资金进入股市，股市行情可能上涨。7.物价因素。商品的价格是货币购买力的表现，所以物价水平被视为通货膨胀或通货紧缩的重要指标。一般而