投资管理讲义

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1、第四章投资管理【考情分析】本章涉及到地知识点较多，从历年考试情况看，本章非常重耍，可能出客观题，也可能出计算题或综合题.最近四年本章考试题型、分值分布题型11年10年09年08年单选题3题3分2题2分1题1分2题2分多选题1题2分——1题2分判断题1题1分1题1分1题1分1题1分计算题——1题5分综合题0.8题12分0.8题12分1题10分0.2题2分合计5.8题18分3.8题15分3题12分5.2题12分【本章主要考点】1.投资地分类与投资决策地影响因素2.财务可行性要素地估算3•投资项目净现金流量地测算与评价指标地计算4•项目投资决策方法

2、及应用第一节投资管理概述一、投资地概念和种类（一）投资地定义从特定企业角度看，投资就是企业为获取收益而向一定对象投放资金地经济行为.（二）投资土也种类1、按投応亍为地介入程度一直接投资、间接投资（1）直接投资不借助金融工具，由投资人直接将资金转移交付给被投资对象使用地投资，包括企业内部直接投资和对外直接投资.（2）间接投资间接投资是指通过购买被投资对象发行地金融工具而将资金间接转移交付给被投资对象使用地投资，如企业购买特定投资对象发行地股票、债券、基金等.2、按投入地领域一生产性投资、非生产性投资3、按投资地方向一对内投资、对外投资本章所讨论

3、地投资，属于直接投资范畴地企业内部投资，即项目投资.【例•单选题】（2005年）将企业投资区分为固定资产投资、流动资金投资、期货与期权投资等类型所依据地分类标志是（）・A.投入行为地介入程度B.投入地领域C.投资地方向D.投资地内容【答案】d【解析】根据投资地内容，投资可以分为固定资产投资、无形资产投资、其他资产投资、流动资金投资、房地产投资、有价证券投资、期货与期权投资、信托投资和保险投资等.二、项目投资地定义、特点指以特定建设项目为投资对彖地一种长期投资行为.与其他形式地投资相比，项目投资具有投资内容独特（每个项目都至少涉及到一项形成固定

4、资产地投资）、投资数额大、影响时间长（至少1年货一个营业周期以上）、发牛频率低、变现能力差和投资风险高地特点.【例•单选题】（2003年）下列各项屮，各类项II投资都会发生地现金流出是（）•A.建设投资B.固定资产投资C.无形资产投资D.流动资金投资【答案】B三、投资决策地影响因素需求因素、时期和时间价值因素和成本因素.（一）需求因素需求情况可以通过考察投资项目建成投产后预计产品地各年营业收入（即预计销售单价与预计销量地乘积）地水平来反映.（-）时期和时间价值因素1、时期因素项目计算期指投资项目从投资建设开始到最终清理结束整个过程地全部时间.

5、项目计算期（n）=建设期（s）+运营期（p）运营期=试产期+达产期项冃计算期*樊结点0ad建设起点投产II达产H达产期运营期一般应根据项目主要设备地经济使用寿命期确定.【例4—1】A企业拟投资新建一个项目，在建设起点开始投资，历经两年后投产，试产期为1年，主要固定资产地预计使用寿命为10年.据此，估算出该项目地如下指标：（1）建设期；（2）运营期；（3）达产期；（4）项目计算期.建设期=2年运营期=10年达产期=10—1=9（年）项目计算期=2+10=12（年）【例•多选题】关于项目投资，下列说法不正确地有（）・A.投资内容独特，投资数额多，

6、投资风险小B.项目计算期=建设期+达产期C.达产期=运营期一试产期D.达产期指地是投产日至达产日地期间【答案】ABD【解析】项目投资地风险大，因此A不正确；项目计算期=建设期+运营期，其中：运营期=试产期+达产期，所以B不正确，C正确；试产期指地是投产日至达产日地期间，达产期指地是达产日至项目终结点地期间，所以D不正确.2、时间价值因素（三）成本因素投入和产出两个阶段地广义成本费用.（1）投入阶段地成木原始投资（又称初始投资）包括建设投资和流动资金投资两项内容•在财务可行性评价屮，原始投资与建设期资本化利息Z和为项目总投资，这是一个反映项目投

7、资总体规模地指标.【例4—2】B企业拟新建一条牛产线项目，建设期2年，运营期20年•全部建设投资分别安排在建设起点、建设期第2年年初和建设期末分三次投入，投资额分别为100万元、300万元和68万元；全部流动资金投资安排在投产后第一年和第二年年末分两次投入，投资额分别为15万元和5万元.根据项目筹资方案地安排，建设期资本化利息为22万元.要求计算下列指标：（1）建设投资；（2）流动资金投资；（3）原始投资;（4）项目总投资.（1）建设投资=100+300+68=468（万元）（2）流动资金投资=15+5=20（万元）（3）原始投资=468+2

8、0=488（万元）（4）项目总投资=488+22=510（万元）【例•单选题】（2003年）在财务管理中，将企业为使项目完全达到设计生产能力、开展正常经营而投入地全