上市公司市值管理战略与实施问题研究【毕业论文】

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1、--本科毕业论文题目上市公司市值管理战略与实施问题研究学院专业财务管理班级学号学生姓名指导教师摘要IAbstractKeywords:I目录III引言11绪论21.1市值管理的研究背景及意义21.1.1背景............................................................................................................................1.1.2意义................................

2、...........................................................................................1.2市值管理与价值管理22市值管理理论的研究42.1市值管理的动因42.2市值管理的主要内容42.3市值管理的方法53“美的电器”市值管理战略与实施分析63.1案例背景63.2“美的电器”市值管理战略的规划63.3“美的电器”白色家电战略73.4股权激励计划73.5拟引入战略投资者.................................

3、..........3.6投资者关系管理...............................................4市值管理存在的问题84.1成长模式单一，研发能力不足84.2高业绩增长隐含风险105案例总结与值得进一步思考的问题116.4总结206.5进一步思考的问题21致谢23参考文献24附录1：文献综述25附录2：外文文献译文28附录3：外文文献原文31III1绪论1．1市值管理的研究背景及意义1.1.1市值管理的研究背景“市值管理（MarketValueManagement）”是中国资本市场里一个全

4、新概念，它的萌生与2005年8月开启的具有里程碑意义的上市公司股份分置改革有着必然联系。随着股权分置改革的完成，非流通股逐渐可上市交易，拥有了市值的概念，市值成为衡量所有股东财富的综合指标。更为重要的是，股份分置改革给中国资本市场带来了一系列重大而深刻的制度性改革。中国上市公司的股权长期处于割裂的二元结构状态，分为流通股和非流通股，其中前者只占股本的约三分之一，后者则达股本的三分之二左右，而上市公司大股东们持有的股权都是不可流通的。因此，股票市值的概念，无论对上市公司还是上市公司的大股东而言，并不具有任何意义。1.1.2市值管

5、理的意义市值是衡量上市公司实力大小的一个新标杆，是考核经理层绩效好坏的一个新标杆，市值成为决定上市公司收购与反收购能力强弱的一个新标杆，成为决定上市公司融资成本高低的一个新标杆，成为决定投资者财富大小的一个新标杆，市值是衡量一个国家或地区资本市场乃至经济实力的新标杆。1.2市值管理和价值管理价值管理(ValueManagement)是基于公司股东价值最大化的一种管理机制，它是更强调价值创造的一种管理体制。企业集中于股东价值创造就可以有效地平衡不同利益相关者之间相互冲突的利益。在价值管理框架下，股东回报是首要的，因为只有保证股东

6、能得到足够的回报，公司才能受到资本市场的青睐，获得维持发展的资金，而与此同时，其他利益相关者也才能从公司的持续发展中受益。通常在一个成熟的资本市场，分析师们对一只价值型股票的评价大致从三方面入手：公司基本面、投资者预期、现金流量。这三者被认为是一个动态价值创造体系中不可分割的有机主体。提升公司基本面价值，产生自由现金流量，这需要通过盈利性增长来实现，并且增长只有在业务产生的利润明显高于资本成本时才能创造价值。价值管理正是遵循这一规律，以价值导向为战略制定、融资安排和公司治理的基础，指导管理者制定相关的经营战略、做出经营决策、安

7、排最优资本结构、评价实际的经营绩效、设计有效的管理激励方案，从而实现公司价值最大化目标。对企业进行估价的最终目的是为管理层、股东、监管层及其他相关利益人进行价值管理提供依据，据此采取相应地价值管理手段以提升企业的内在价值。对于上市公司而言，市值是公司内在价值在证券市场的反映，但在新兴资本市场上普遍存在内在价值和市值背离的现象。因此，在后股改时代，上市公司如何提升公司内在价值、如何使公司的内在价值更好地反映在股价上，成为上市公司进行价值管理的关注重点，也就相应提出了一个新的要求——市值管理。7市值管理和价值管理都追求股东价值的最

8、大化。但除了价值创造，市值管理还强调价值实现和价值经营，即市值管理不仅要做好价值管理的工作，还要进行资本市场的管理。可以说，市值管理是建立在价值管理基础上的，是价值管理的延伸。市值是公司的内在价值在证券市场上的反映。根据市场有效性理论，在成熟的资本市场上，公司的内在价值一般都