家电业上市公司股利政策研究【开题报告+文献综述+毕业论文】

《家电业上市公司股利政策研究【开题报告+文献综述+毕业论文】》由会员上传分享，免费在线阅读，更多相关内容在学术论文-天天文库。

1、本科毕业论文开题报告财务管理家电业上市公司股利政策研究一、立论依据1.研究意义、预期目标我国股票市场自1990年产生以来迅速发展，已经成为国民经济的重要组成部分，但就我国上市公司股利政策而言，上市公司不分配股利现象越演越烈，已引起广大投资者的不满。这无疑会影响公司形象，打击广大投资者对公司的投资热情，从而影响公司的长期稳定发展。家电行业作为我国的支柱行业之一，对我国经济发展有重要的影响作用。因此，对家电业上市公司股利政策的研究也显得极为必要。通过对家电业上市公司股利政策的研究，了解家电业上市公司股利分配的现状，分析家电业上市公司股利政策的影响因素，进而帮助公司管理当局制

2、定一个适合企业发展的股利政策，激发投资者的投资热情，树立企业良好形象，促进公司的长期稳定发展。本文在理解股利政策理论，股利政策包含的内容与股利政策制定的影响因素等知识的基础上，分析家电业上市公司股利分配的现状及其存在的问题，同时以家电业上市公司为例，通过收集有关数据，运用统计分析的方法，对上市公司股利政策的影响因素进行分析，由此来认识公司管理层应该如何制定适合企业发展的股利政策，并为其他行业提供借鉴。2.国内外研究现状2.1国外国外学者对股利政策的研究已形成较成熟的理论，其中包含三个代表性的基本理论：股利无关论、“一鸟在手”理论和税差理论。股利无关论是由美国经济学家米勒

3、和莫迪格利尼于1961年10月在《商业周刊》发表的一篇题为《股利政策、增长和股票价值》的文章中提出的。该文论证了投资者对股利政策毫不在乎的假设，即著名的“股利政策无关论”。他们认为在完美市场的假设条件下，股利政策的变化不会影响股票的价值，因为任何投资者都可以根据公司股利政策的变化来进行“自制股利”，即可以通过股利再投资或出售部分股票而使相应的股利政策所带来的影响失去效用，从而得到该投资者所期望的股利额。股利相关论包括“一鸟在手”理论和税差理论。“一鸟在手”理论的代表人物有Williams（1938）、Lintner（1956）、Walter（1956）和Gordon（1

4、959）等。该理论认为大多数投资者属于风险厌恶型的投资者，宁愿现在少收股利也不愿意冒风险等到将来取得较大的股利收益，即投资者偏好股利而非资本利得。因此，在资本市场上，面对股票价格波动较大的情况，投资者会认为眼前的股利收益会比公司运用留存盈余再投资所获得的资本利得更为可靠。税差理论最早由布伦南（Brennan，1970）提出，该理论认为：对大多数投资者来说，由于资本利得税要低于股利收入税，如果企业保留盈余少发股利或不发股利，这对投资者来说是有利的。从公司治理与股利政策的关系来研究，主要包括两方面内容：股利政策与管理层持股的关系和股利政策与股权集中度的关系。在股利政策与管理

5、层持股的关系上，Rozeff（1982）认为股利支付比例与管理层持有公司股份的比例负相关，而且公司股权越分散股利支付比例越高。在股利政策与股权集中度的关系上，Johnson（2000）认为股权集中会造成大股东与中小股东之间的严重代理问题，大股东倾向于利用自己手中的控制权，利用股利政策从上市公司中转移资源，从而造成对中小股东的侵害。Faccio，Lang和Young（2000）则认为股权集中度和股利政策正相关。2.2国内国内有关股利政策理论的研究起步较晚，是从上世纪90年代后开始的，随着我国上市公司的发展，从事这方面研究的学者逐渐增多，并取得了一系列的成果。国内学者对信号

6、理论进行了相关研究，并丰富了这一理论。李常青（1999）提出了三项假说：股利的增加会导致股价上涨，股利的减少会导致股价下跌；股份政策的变动与未来利润水平的变动无关；股利的高低与当年利润水平相关。他通过符号检验、回归检验和累计超额收益率分析三种检验方法验证了其提出的三个假设，其结论认为股利具有信息内涵。魏刚（2000）通过研究发现对处于信息不对称状态下的有限理性的投资者来说，股利政策作为一种信息传递机制可以向投资者传递公司持久盈利的信息。对于追求效用或价值最大化的投资者来说，他们会关心公司的股利政策。投资者通过对企业股利政策的理解和判断，来修正自己对公司持久盈利的预期，从

7、而决定其投资决策。从影响股利政策制定的因素看，杨淑娥，王勇和白革萍（2000）通过研究认为：①上市公司股利分配政策的制定在符合法律性限制、契约性约束的前提下，主要受内部经营状况、盈利状况以及股东意愿诸因素的影响。股东意愿在我国股利分配政策中一度甚至起着重要影响作用。②现金股利主要受货币资金余额和可供股东分配的利润两因素影响，并与它们呈正相关。③股票股利主要受总股本大小、流通股比率和可供股东分配的利润三因素影响，其中与总股本呈负相关,与其它两因素呈正相关。④资本公积金转增股本主要受资本公积金存量大小的影响（正相关），与可供股东分配的利润和总