股权分置改革对上市公司盈利能力影响研究【开题报告+文献综述+毕业论文】

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1、本科毕业论文开题报告财务管理股权分置改革对上市公司盈利能力影响研究一、立论依据1.研究意义、预期目标研究意义：近几年来，随着市场的发展，我国资本市场规范化建设越来越热，股权分置改革作为资本市场真正进入规范发展的一个制度基础，已成为资本市场研究的一大热点。2005年4月29日中国证监会发出《关于上市公司股权分置改革试点有关问题的通知》，揭开了我国股权分置改革的序幕，而这表明此次股权分置改革势在必行、势在必得，也必将极大稳定市场信心,为股市稳定、健康发展奠定强大的政策基础和制度保证。但股权分置改革对上市公司盈利能力产生何种影响，目前学者们对此并没

2、有达成共识。为了找出适合我国上市公司发展的最优的股权结构，力求发现股权结构与上市公司盈利能力之间的关系，以其对于公司融资行为，优化公司治理模式，改进公司经营管理，提高公司盈利能力，实现企业价值目标，提供有价值的参考。因此研究我国股权分置改革，股权结构和公司盈利能力之间的关系及其影响，具有重要的理论和现实意义。预期目标：本文在参照国内外已有研究结论的基础上，从股权分置产生的由来入手，结合上市公司股权分置改革的现状，了解股权分置改革对股权结构的影响以及股权结构对上市公司盈利能力的影响，来探讨股权分置改革以后，参加改革的公司利用资源的效率能否提高，

3、公司价值能否提高，公司的盈利能力能否提高，从而为上市公司是否进行股权分置改革，如何进行股权分置改革和股权分置改革后如何提高上市公司盈利能力提供一定的建设性意见。2.国内外研究现状随着市场的发展，我国资本市场规范化建设越来越热，股权分置改革作为资本市场真正进入规范发展的一个制度基础，已成为资本市场研究的一大热点。股权分置改革逐渐成为优化资源配置，改进公司经营管理，提高公司盈利能力，实现企业价值目标的重要手段。12目前国内外学者关于上市公司进行股权分置改革主要集中在股权分置中有关问题的研究，而对上市公司股权分置改革后对上市公司盈利能力影响的研究则

4、较少。国内在上市公司股权分置改革对盈利能力影响这一研究领域有以下：于蕾（2005）在《四家股权分置改革试点方案评价》中提出“解决股权分置的重点在于如何对流通股东进行补偿，而补偿方案的关键在于非流通股每股估值的确定。非流通股每股估值是个非常复杂的过程，每个企业都有自己的特点，必须综合考虑到企业的每股净资产、成长性及盈利能力等等”。徐芳（2007）选择209家上市公司作为研究样本，分析出在股权分置改革后，样本公司的股本和净资产均未发生重大变化，所以影响这两个盈利指标的增长不及上市公司总体增长的主要原因便是样本公司的净利润增长水平不及上市公司总体的

5、增长水平。从04年和05年的盈利能力指标我们可以看出样本企业的业绩是远远高于上市公司总体水平的。从06年样本公司盈利指标的绝对数来看，样本公司仍然保持了较高的业绩水平，但从增长速的来看，表现不及未进行股改的公司。江南春（2008）得出企业盈利能力是一个多方面因素共同作用的结果,既有企业内部因素的影响,也有外部环境的影响。从外部环境来看，受宏观调控、产能过剩以及原材料成本上升等影响，中国上市公司的盈利能力在股权分置改革后下降；但从公司内部治理的角度看，认为股权分置改革后样本公司流通股比例的提高使，另一方面改革后国有股股东监管缺位时委托代理成本会

6、降低，因此改革后企业盈利能力应有所提高，两方面的共同作用使上市公司的盈利能力在股权分置改革前后无显著变化。常永波（2008）通过研究反映了上市公司参与股改的制造业与未参与股改的制造业每股收益变化：受股改影响参与股改公司每股收益当年较股改前一年有所下降，T统计值检验非常显著；股改后一年较股改当年上升，但T统计值未通过显著性检验。而未参与股改的公司统计值均通过显著性检验且非常显著。2004年、2005年处于股改的尝试、徘徊阶段，股市处于熊市，市场低迷、股民及投资机构热情不高，收益下降也符合实情。股改对上市公司每股收益有影响。但受送股、配股等支付对

7、价的影响，参与股改的公司较未参与股改的公司每股收益变化较小。12杨怡（2009）认为（1）股改后上市公司的盈利能力呈下降趋势。（2）上市公司的经营活动与盈利能力的关系在股改前后没有显著变化。在其他变量不变的情况下，资产利润率每增加一个百分点，上市公司的权益净利率增加1.261个百分点。（3）股权分置改革后上市公司的筹资活动与盈利能力的线性关系的斜率系数变大了，产权比率对盈利能力的影响增大了。在其他变量不变的情况下，上市公司的产权比率每提高一个百分点，股改前权益净利率将提高0.015个百分点，股改后权益净利率将提高0.035个百分点。（4）股改

8、后上市公司股利政策与盈利能力的关系也不如股改前密切。（5）股改后经营活动效率仍是盈利能力的重要影响因素。在后股权分置时代，股权结构将趋于更合理分布，应借住政策契机力