投资及固定资产概述

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1、第五章长期投资与固定资产管理第一节投资及固定资产概述投资的概念与目的概念将财力投放于一定的对象，以期望在未来获取收益的行为特点投放的对象性时机的选择性经营上的预付性目标上的收益性收益的不确定性资产上的专用性投资的目的取得投资收益取得规模效益规模效益：假定企业生产的产品（或提供的服务）的市场需求规模不受制约，而在产品（服务）的固定成本一定的前提下，企业单纯通过扩大投资规模扩大产品（服务）的数量所取得的投资收益。维持现有规模效益降低投资风险通过多样化经营实现风险分散通过风险控制机制以减少投资风险承担社会义务投资的

2、种类实体投资与金融投资长期投资与短期投资对内投资和对外投资独立投资、互斥投资和互补投资先决投资和后决投资固定资产的概念与特点概念：使用年限在一年以上，单位价值在规定标准以上，并且能在使用过程中保持原有实物形态的资产，包括厂房建筑物、机械设备和运输工具等特征专用性强，技术含量高收益能力高，风险较大价值双重存在固定资产管理原则正确预测固定资产的需要量合理确认固定资产的价值加强固定资产实物管理，提高其利用效率正确计提折旧，确保固定资产的及时更新第二节固定资产投资决策固定资产投资的决策要素可利用资本的成本和规模项目的

3、盈利性企业承担风险的意愿和能力固定资产投资决策的基本指标包括：贴现现金流量指标和非贴现现金流量指标投资决策中的现金流量现金流量：指与投资决策有关的现金流入、流出的数量。它是评价投资项目财务可行性的基础现金流量的构成初始现金流量固定资产上的投资流动资产上的投资其他投资原有固定资产的变现收入营业现金流量：指投资项目投入使用后，在其寿命周期内由于生产经营所带来的现金流入和现金流出的数量。每年净现金流量=每年营业收入－付现成本－所得税或每年净现金流量＝净利＋折旧终结现金流量现金流量的计算某公司准备购入一设备扩充生产能

4、力。现有甲、乙两个方案供选择：甲方案：投资50000元，使用寿命5年，无残值，5年中每年销售收入为30000元，付现成本为10000元；乙方案：投资60000元，使用寿命5年，有8000元残值，5年中每年销售收入为40000元，付现成本第一年为14000元，以后随着设备陈旧每年增加修理费2000元，另需垫支流动资金15000元。两方案均采用直线折旧法计提折旧。设公司所得税率为40%。试分别计算两方案的现金净流量。因为：甲方案每年折旧额=50000/5=10000元乙方案每年折旧额=（60000-8000）/5

5、=10400元则：甲方案第一年的税前利润=销售收入-付现成本-折旧=30000-10000-10000=10000元应交所得税=1000040%=4000元税后利润=10000-4000=6000元现金净流量=30000-10000-4000=16000元依此类推。得到甲乙两方案的现金净流量如下表所示：乙方案:NCF0=-60000-15000=-75000(元)NCF1=净利+折旧=(40000-14000-10400)×(1-40%)+10400=19760(元)NCF2=(40000-16000-10

6、400)×(1-40%)+10400=18560(元)……NCF5=(40000-22000-10400))×(1-40%)+10400+15000+8000=37960(元)年度012345甲方案固定资产投资-50000营业现金净流量1600016000160001600016000全部现金净流量-500001600016000160001600016000乙方案固定资产投资-60000垫支流动资金-15000营业现金净流量1976018560173601616014960残值8000回收流动资金15000

7、全部现金流量-750001976018560173601616037960投资决策中使用现金流量的原因考虑时间价值因素用现金流量才能使投资决策更复合客观实际情况非贴现现金流量指标投资回收期当每年营业现金流量相等：业务举例某企业投资100万元，每年营业现金流量为34万元，则：当每年现金流入量不等时某企业计划投资80000元，有A、B两个项目可供选择，其有关资料如下表所示。A项目投资回收期=80000÷40000=2（年）B项目投资回收期=2+20000÷40000=2+0.5=2.5（年）从计算结果看，Ａ项目投

8、资回收期比Ｂ项目投资回收期短0.5年，所以Ａ项目优于Ｂ项目。平均报酬率:某投资项目的投资有效期为4年，其每年的现金流量分别为6千元、8千元、10千元、7千元，原始投资额为10万元。则：该项目年平均现金流量=（6+8+10+7）÷4=7.75（千元）所以，该投资项目投资报酬率=7.75÷100=7.75％贴现现金流量指标净现值法净现值是指某投资项目未来营业现金净流量的现值与原始投资额之间的差额。其计算