浅论我国上市公司股利分配政策毕业论文

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1、GUILINUNIVERSITYOFELECTRONICTECHNOLOGY毕业设计（论文）题目：浅论我国上市公司股利分配政策院（系）：成人教育学院专业：会计学学生姓名：X2

2、？诸如此类的一系列问题至今未冇统一的说法，我国股票市场经过数十年的艰苦努力，获得了长远的进步，但是与西方发达的资本市场相比，就上市股利分配政策来看长期处于不规范的状态。股利分配政策作为公司经营行为和经营业绩的反映与折射，不仅会影响公司的形象还会引起公司的股价异常变动，我国上市公司非理性的股利分配政策,已影响到我国资本市场的发展，对屮小投资者产生了严重的负而影响。本文从我国上市公司股利分配政策现状及特征入手，在分析我国上市公司股利分配现状成因的基础上，提出了健全完善我国上市公司股利分配政策的建议。关键词：上市公司；上市公司；股利分配政策；股利分配；影响因素股利政策是

3、现代企业三大财务决策之一它是企业筹资和投资活动的延续也是筹资和投资的基础恰当的股利分配政策不仅能树立良好的公司形象而且能建立起投资者对公司前景的信心从而为公司创造一个优良的融资环境使公司获得长期稳定的发展影响股利政策选择的因素有很多如公司的盈利能力、股票价格、融资能力等由于屮国上市公司存在严重的信息不对称和代理问题上市公司股利分配的动因往往更加复杂在这样的环境下对影响因素的研究有利于上市公司制定适当的股利政策达到财务管理和经营活动的口标也有利于股东提高风险意识和投资意识促使其进行理性投资。引言11股利分配政策的概述11.1股利分配政策的内涵和性质11.1.1概念1

4、1.1.2性质21.2股利分配政策的作用与必要性21.2.1制定合理股利政策的必要性21.2.2股利政策的作用32我国上市公司股利分配的现状32.1股利分配形式多样化且不稳定32.2不分配股利的现象带有普遍性42.3个别公司异常高派现42.4股利分配政策波动性大，缺乏连续性53影响我国上市公司股利分配不规范的原因53.1影响上市公司股利政策决策目标的因素53.1.1主观因素63.1.2客观因素63.2影响上市公司分配行为的因素73.2.1内部因素73.2.2外部因素84完善我国上市公司股利分配政策的建议94.1从政府监管部门层面规范规范的建议94.1.1对股票股利

5、的规范94.1.2对现金股利的规范94.1.3对不分配的规范104.2从上市公司层面规范的建议104.2.2股利政策的选择124.3从投资者层面规范的建议135结论13参考文献15致谢16附录17引言从20世纪50年代开始，股利分配政策便成为海内外金融专家讨论的热点问题其热度至今未见消退。回顾历史，现代股利理论始于Miller与Modigliani(1961)提出的股利无关论,该理论认为,在完善的资本市场中,公司在给定的风险和盈利的情况,其市场价值和股利政策无关联。而以Gorgon和Lints(1963)为代表的股利相关论则认为公司的股利分配对公司市场价值的影响，

6、投资者将偏好股利而卄资本利得。以Farrar和Salwyn(1967)为代表的税收差异理论认为，股利发放存在税收上的不利会减少公司的税后利益，从而减低公司市场价值。随着20世纪70年代非对称信息经济学的兴起，财务学者开始从代理成本和信号传递两个角度去解释管理者制定股利政策的动机，并且迅速形成了现代股利政策的理论主流。以Jensen和Mecking(1976)为代表的代理成木理论认为，公司的股利政策体现了企业和外部股东债权人以及管理者Z间的股利分配关系；而以M订lcr和Jock(1980)为代表的信息传递理论认为，管理当局与外部投资者Z间存在着信息不对称,管理当局比

7、投资者拥有更多关于企业真实价值的私有信息，股利政策便是管理者传递信息的一种常用方式。在国外众多股利理论和实证研究文献而前，人们面对股利尚且充满着无奈，那么在证券市场建立时间还不长的我国，由于各方面的原因，在股利文献不多的情况卜•，公司的股利政策就更是“难解之谜”了。事实上，由于所处的发展阶段完全不同，我国上市公司股利政策就更加的具有复杂性了。与国外发达的资木市场相比，我国上市公司股利分配政策形式多种多样,股利政策缺乏连续性和稳定性，已经成为资本市场不规范的一个重要表现，是资本市场正常运行与健康发展的一大障碍，从这个意义上说，全面客观地揭示上市公司股利政策存在的原因

8、并寻求有效