（论文）浅谈投资项目经济评价应注意的问题

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1、浅谈投资项H经济评价应注意的问题摘耍投资项H经济评价是项H投资决策过程一个不可缺少的重耍环节，对投资项冃经济评价的常见的指标和方法进行简述，并浅析了投资项目经济评价的应注意用动态的指标、动态的观念、动态的信息和动态的方法进行科学的经济评价，才能提高投资决策的正确性。关键词投资项目投资决策1投资项目评价常用的经济评价指标和方法1.1净现值和净现值法净现值是反映投资方案在计算期内获利能力的动态评价指标，净现值是指同一个预期的基准收益率或折现率ic,分别把整个寿命期或计算期内各年所发牛的净现金流量折现到建设期初的现值之和。表达式为：NPV=b(CI-CO)t(1+

2、ic)-t(1)式中：NPV表示净现值,CI表示现金流入，CO表示现金流出，□表示寿命期或计算期，ic表示基准折现率或基准收益率。净现值法的判别基本步骤可分为如下进行：(1)进行绝对效果检验，即考察各个方案自身的经济效果。分别按(1)式计算各个方案的净现值，剔除净现值NPV<0的方案,保留净现值NPV20的方案。(2)进行相对效果检验，即考察哪方案最优，对所有净现值NPV>0的方案进行比较其净现值，根据经济效益最大化原则即净现值最人的方案为最优方案。1.2净年值和净年值法净年值是以基准收益率或折现率将项忖计算期内净现金流量等值核算的等额年值，净年值是反映项日

3、或投资方案在计算期或寿命期内的平均获利能力的指标。其表达式为：NAV=[・(Cl-CO)t(1+ic)-t]-(A/P,ic,n)(2)式中NAV表示净年值，CI、CO、ic、t、n同净现值法式屮符号，(A/p,ic,n)表示资本回收等数。净年值法判别的基木步骤为：(1)进行绝对效果检验，即考察各个方案的经济效果，分别按(2)式计算各方案的净年值，剔除净年值小于零的方案，保留净年值NAV>0的方案。(2)进行相对效果检验，即考察哪方案最优，对所有净年值NAV>0方案。进行比较其净年值，根据经济效益最大化原则，选择净年值最大的方案净年值因反映的项目在计算期内每

4、期的等额超额收益，因净年值法多用于项冃期不等的多方案的选优中。1.3内部收益率和内部收益率法内部收益率实质就是使投资方案在计算期或寿命期内各年净现金流赧的现值累计等于零时的折现率，一般情况，即净现值为0的收益率，其表达式为：NPV(IRR)=・(CI・CO)t(1+IRR)-t=0式中:IRR表示内部收益率，CI,CO,t,n同上。内部收益率法的判別步骤为：(1)计算各投资方案的内部收益率，剔除内部收益率IRR(2)将保留的投资方案依次计算各方案间的差额内部收益率(方法同计算内部收益率相同，只是把两方案之间各年的净现金流量差额数看成一新方案进行计算内部收益率

5、)，凡差额内部收益率人于基准收益率者，即舍弃投资较小的方案而保留投资大的方案，反Z,舍大保留小的。(3)将保留的方案分別与其它方案按步骤(2)进行比较，最后保留方案为最优方案。1.4费用现值、费用年值和最小费用法费用现值是指同一个预期的基准收益率或折现率ic,分别把整个寿命期或计算期内各年所发牛的净现金流量屮支出部分折现到建设期初的现ffi之和。其表达式为：PC=.COt(1+ic)-t费用年值是以基准收益率或折现率将项目计算期内净现金流量中支出部分等值核算的等额年值。其表达式为：AC=・COt(1+ic)-t-(A/P,ic,n)式中：PC表示费用现值、A

6、C表示费用年值，CO、ic、t、n、(A/P,ic,n)同净现值法式中符号符号同前。最小费用法适用于项目所产牛的收益和同，或收益难以用货币直接计量，这时计算町以省略现金流量中的收入，只计算支出，它包括费用现值法和费用年值法。费用现值法是净现值法的一种延伸，方法同净现值，只不过仅计算各方案屮的费用而已，再以费用现值最低的方案为最住方案，计算式同净现值法计算式；费用年值法通过计算各方案的等额年费用并进行比较，以年费用最低的方案为最优方案，其方法同净年值法。1.5投资冋收期和动态投资回收期法投资回收期按是否考虑资金时间价值，可分静态和动态投资回收期，在技术经济效果

7、评价屮，一般都要考虑资金时间价值，通常应丿IJ较广的是动态投资回收期法，动态投资回收期法是计算从项hl投资ZL1起，用项H各年的净收益的现值将全部投资的现值收回所需的期限，以收回全部投资所需时间长短来判断投资项日风险人小的方法。其表达式为：■(CI-CO)t(1+IRR)-t=oPt表示为投资回收期CI,CO,t,ic同上投资回收期法是来判断项H风险大小的方法，投资回收期越长，投资者对耒来所能把握的信息就越小，风险就越人，因此对于投资者而言，风险越小越好，即投资回收期越短越好。2投资项IT评价应注意的问题2.1投资项忖经济评价中要对项目现金流量的进行动态测算

8、投资项目的动态经济评价都是基于项目现金流最来测算的。