商业银行公司业务投行化转型路径探析

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1、商业银行公司业务投行化转型路径探析商业银行公司业务投行化，并非仅是人力发展投行业务，而是秉承投行思维，以客户为屮心,综合运川银行、信托、租赁、资管等金融媒介，以及贷款、投资、理财等资金渠道，在合理缓释资本和信贷规模等约束的基础上，为客户提供整体解决方案的经营模式。对我国金融市场来说，深化金融体制改革、金融脱媒和客户需求多元化是大势所趙，商业银行而临的巨人挑战已无可争议。纵观国内外商业银行发展历程，以投行思维开展公司业务的综合化经营是转型的必由Z路。本文首先探讨了投行化的内涵及产品组合，然后从三方面分析了公司业务投行化的动因，并列举了国内外银行投行化的经营实践，最后提出

2、了公司业务投行化发展的六条建议。公司业务需要“投行化”思维商业银行投资银行业务主要包括债券承销、结构化融资、资产管理、资产证券化、银团贷款、并购贷款、财务顾问等七大类业务。商业银行公司业务投行化，并非仅是大力发展投行业务，而是秉承投行思维，以客户为中心，综合运用银行、信托、租赁、资管等金融媒介，以及贷款、投资、理财等资金渠道,在合理缓释资本和信贷规模等约束的基础上，为客户提供整体解决方案的经营模式。公司业务投行化，将助推银行商业模式实现由“产品为小心”向“客户为屮心”、由“以贷引存”向“以解决方案引存”、由“信用中介”向“服务中介”的转型升级。投行思维下，为客户提供资

3、金的渠道包括农内贷款、直接投资、表外理财和非银行资金四类。除融资外，投行思维下，商业银行还可充分发挥专业、渠道、信息等优势，为客户在股权投融资、实业投资、并购、机构理财、现金管理等方面提供服务，既满足客户多元化需求，乂增加中间业务收入。三因素倒逼公司业务投行化一是利率市场化导致利差收窄，投行思维可实现山传统竞争向解决方案竞争转变，从而降低利差依赖。商业银行对优质客户的传统竟争手段包括价格竞争、关系竟争、担保方式竞争、额度竞争等。但随着利率市场化和竞争主体增加，传统竞争模式受到极人挑战。各经济体利率市场化加速实现时，几乎都伴随着银行危机。美国因全曲放开利率管制,大量中小

4、银行破产倒闭；中国台湾银行业则在利率市场化Z后整体亏损了三年。中国银行业在应对利率市场化冲击时，普遍做法是由“信用中介”转型为“服务中介”，通过投行思维,调整收入结构，降低利差依赖度。2013年年报显示，截至当年底，美欧等主要商业银行中间业务收入人部分在50%上下，而我国上市商业银行中间业务收入占比基本在20%左右，收入结构差界很大。二是金融脱媒加剧，客户需求呈现多元化，但人部分创新均围绕银行开展，商业银疔仍可利用资金和渠道优势，以投行思维主动参与金融创新。存款脱媒方面，2010年以來，银行理财产品增速明显快于银行存款增速，2010年新增理财产品占新增存款仅为6.1%

5、,而到2013年该比例已上升至23.2%,如果加上“宝宝类”货币基金和信托、P2P、第三方渠道的产品，存款脱媒趋势将更加明显。贷款脱媒方面，银行贷款在社会融资规模中占比快速下降。如果回顾2002年，当年新增银行贷款占新增社会融资规模的比例高达到96%。然而到2013年，该占比下降到55%,若按照这一趋势，贷款占比将很快降到50%。从长远来看，金融脱媒是必然趋势，但信托、资产管理等“影子银行”的创新大部分仍围绕银行的资产负债表进行，客户和资金还是主要来白于银行。在此趋势下，银行不进则退,要么以投行思维主动参与甚至主导金融创新，要么逐步被边缘化。三是商业银行公司业务投行化

6、可以合理缓释监管约束，实现资源节约型发展。2008年金融危机后，巴塞尔协议III对资本充足率、杠杆率、拨备率和流动性提出了更严格的要求。此外，我国监管部门同时使川存贷比、授信集中度和信贷规模等多重指标约束传统信贷的扩张。投行思维卜，银行可以利用信托、资产管理、租赁等渠道，合理缓释监管约束，实现资源节约、派牛:收益稳定的高效率发展。举例來说，在客八有授信的情况下，如呆资本充足率或授信集中度超标，可以通过表外理财资金对接客八融资盂求;如果信贷规模或存贷比受限,可以通过表内投资或表外理财资金对接客户的贷款或发债融资需求。如果客户没有授信，则可通过财务顾问等方式，为其融资、并

7、购、投资等提供表外服务，并增加派牛•收益。公司业务投行化的实践美国自20世纪80年代利率市场化之后，多数银行将发展重心转向投行思维下的综合化经营。以资本规模排名第一的美国银行为例，其中间业务收入和利息收入基本各占50%。从传统业务来看，美国银行消费和房贷占比最高；屮间业务方而，顾问服务费和信用卡收入占比最大；组织结构方面，美国银行卞设五大业务板块，即消费者和小金业板块、个人住房贷款板块、全球财富和投资管理板块、全球投资银行板块和金球资本市场板块。其中，除前两个板块外，其他板块属于创新型大投行范畴。面对挑战，国内主要商业银行亦纷纷提出投行思维下的公司业