金融新形势下的商业银行投行业务发展路径探析

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1、COVERSTORY封

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4、章金融新形势下的商业银行投行业务发展路径探析插图：胡卫东「摘要」大资管背景下，存贷利差收窄、金融消费行为改变和金融竞争格局重塑的现状，要求商业银行加快投行业务发展。商业银行传统经营管理模式带来投行业务资源分散、风控体系不匹配、控股子公司不协同等问题。针对这些问题，论文提出通过客户、产品、资金三个维度来加快近期的竞争能力建设；通过建立独立风控体系来保障可持续发展能力；通过完善组织架构来布局中远期的发展战略。DOI:10.16127/j.cnki.issn1003-1812.2015.10.007文

5、/俞万可完成了大半。同时，得益于近几年来金融准入制度的放松和资本市场的发展，除商业银行外，信托、基金、保险、券商、PE、互联网公司等各类金融和非金融机商业银行发展投行业务的迫切性构纷纷涌入资管行业，跨领域、跨行业竞争合作的大资管时代已经来临。其显著特征是：存款不断地转化成近几年来，随着利率市场化进程的加快和金融监资产管理产品；贷款不断地脱媒，向直接融资方式演管政策的放松，大资管时代的序幕已经拉开。从目前变。截至2014年末，银行理财、券商资管和信托资产看，存款保险制度的实施、贷款利率的完全放开和存三项余额达到36.95万亿元，

6、是2011年末的3.82倍，款利率的1.5倍封顶，标志着我国利率市场化进程已经大资管业务呈现出爆发式的增长态势（见表1）。商业银行投行业务发展的若干问题分析表1：2011~2014年大资管业务量增长变化情况（万亿元）日期银行理财余额券商资管余额信托资产余额合计2011-124.590.284.819.68（一）部门银行导致投行资源的割裂2014-1215.027.9513.9836.95商业银行投行业务的核心竞争优势在于庞大的客资料来源：Wind资讯、《中国银行业理财市场年度报告（2014）》。户资源和资金资源。但是按照总分支

7、行的行政区划式16农村金融研究October2015组织结构模式，必然导致部门银行的产生，很难对分表2：2014年末四大行行内资金来源情况表单位：亿元散于全国各地的客户资源和各个业务条线的资金资源资金来源工行农行中行建行进行有效的整合，制约了投行业务竞争力的提升。1.自营投资443323575627103372781.客户资源割裂。通过长期运行，商业银行集聚其中：投资企业类债券55853996394948522.理财产品余额1982411574846911467了全社会最优质的一批客户群体。如果能够把这些客3.私人银行管理资产

8、735764007200不详户的并购重组、资产交易、投融资等投行业务需求有资料来源：2014年相关公司年报。效地撮合在一起，将会产生惊人的业务空间。但是，现有的组织结构模式导致跨区域、跨部门的客户之间成可以长期使用的生产资本。（2）流动性转换，把高流的业务撮合和业务推进存在很大困难，其主要原因包动性的社会闲散资金转换成低流动性的信贷资金。（3）括：信息的传导路径过长、各方利益驱动不一致、基层风险隔离，使融资方的信用风险不会转移到储户。信营销人员专业技能不匹配、总行产品经理数量配置不用中介的这三大特征，极容易产生期限错配的流动性

9、足等。如果通过电子渠道，则目前的CRM系统在客户风险、融资端违约导致的信用风险蔓延等系统性风险。基础数据维护更新、大数据挖掘处理等方面的功能还但商业银行经过了几百年的实践，已经具备了较好的有待提高。风险缓释工具，包括：存款保险制度、存款准备金制度、2.资金资源割裂。与投行业务密切关联的商业银央行再贷款、拨备计提、担保、严密的内控措施等。商行行内资金来源主要有：自营投资、理财资金和私人银业银行在开展理财融资、债券承销等投行业务过程中，行管理资产等，四大行2014年末的这三块资金来源情由于顾及银行声誉，往往会给予刚性兑付，一定程度

10、况见表2，其中工行达到了7.15万亿元，农行达到了5.37上也是提供了信用中介职能。但是投行业务所面临的万亿元。在目前部门银行的组织架构下，这些资源往这些信用风险、流动性风险和市场风险，不能像传统往由总行集中运作，并分散在不同的业务条线部门，信贷业务那样通过上述措施来覆盖。从国内外投行机投资方向偏重于市场交易型业务品种，与本行的投资构的通行做法来看，较为有效的投行业务风险缓释措银行业务、公司金融业务的粘合度不高。施有：资产组合投资、结构化投资、市场交易、市场对（二）传统风控体系制约投行业务的发展冲、风险掉期、第三方增信、估值调

11、整等等。可以看出，1.信贷业务与投行业务的文化冲突。传统信贷业这两种业务的风险缓释措施是截然不同的，试图通过务是一种“非可即否”的文化，业务办理需要先找到制信贷业务的风控体系来控制投行业务的风险，则必然度文件依据，并严格地按照文件进行调查、审查、审议、会起到南辕北辙的效果。审