人民币国际化发展探析

《人民币国际化发展探析》由会员上传分享，免费在线阅读，更多相关内容在工程资料-天天文库。

1、人民币国际化发展探析人民币国际化发展探析一、研究背景人民币国际化是指人民币跨越国界，在境外流通，成为国际上普遍认町的计价、结算及储备货币的过程。随着改革开放的不断深入，中国在2001年12月加入WTO组织，2005年7月人民币汇率改革以来，2010年取代日本成为全球第二大经济体，并于近期成为世界第一大贸易国①，人民币国际化的进程EI益加快。“欧元之父”蒙代尔在2011年9月17日表示，人民币已经成为继美元、欧元之后的第三大货币体系②。外媒称，人民币已经超过欧元成为第二全球贸易货币③。国际货币体系是指各国政府为适应贸易与国

2、际支付的需要，对货币在国际范围发挥世界货币职能所确定的原则、采取的措施和建立的组织形式的总称。［1］它历经多次演变，并在危机变革之中不断推陈出新。（一）国际货币作为一种国际货币，该货币币值应保持稳定，能够作为价值尺度、交易媒介，并在国际贸易和国际金融市场的交易中占有一定的份额，而且还能够用以进行融资、存贷、贮藏功能和进行投资的货币。如果人民币成为国际货币，可以给国家带来储多收益，如国际铸币税收入，提升中国在国际金融安排中的话语权，增强我国在国际市场的投融资能力，改善我国的国际收支结构等。人民币要成为一种国际货币，应当是在

3、制度安排上突破中国境内的限制，在国际市场上逐步发挥贸易结算、金融计价，并成为国际储备货币功能的演进过程。多次的危机的发生，让世界对美元主导的国际货币体系遭到质疑。近年来，随着经济实力和国际地位的提高，人民币国际化呼声日益高涨。（二）人民币国际化具备的条件一种货币要国际化，国力的增强是苴先决条件。改革开放以来，中国在政局始终保持稳定，经济总量不断持续攀升，2010年来GDP超过日本越居世界第二位（见图1）,多种产品的年产量居世界前列。多年来，中国的外汇储备不断增长，2013年年末国家外汇储备余额3.82万亿美元，再次创下历

4、史新高（见图2）。同时，我国的金融市场规模的不断扩大，股票市场和债券市场规模均列世界第三位，建立了稳健的金融体系和监管体系，国际收支状况多年保持大体平衡，人民币对美元等世界主要货币的汇率基木保持稳屮有升的态势。截止2013年10月底，屮国人民银行已与23个国家及地区的中央银行或货币当局签署了累计2.5万亿元人民币的双边木币互换协议。与此同时，中国对外直接投资规模大幅度增长④，促进人民币离岸市场发展的人民币流出回流框架逐渐完善,•且以香港为试点的离岸市场建设的基础上，尝试在更多区域建立人民币离岸市场，提升人民币影的国际影响

5、力。（三）特里芬难题“特里芬难题”是由美国耶鲁大学的罗伯特・特里芬教授在上世纪60年代提出的。他指出，任何作为国际结算和国际储备的国际货币，需要长期的贸易逆差；因为存在持续的贸易逆差和货币流出才有利于其他国家加强其国际清偿能力；但与此同时，作为国际货币要求其币值坚挺，需要在国际收支方面保持长期顺差。这个难题的原理在于:国际清偿能力不能总建立在国际货币逆差之上。否则的话，会影响该货币的货值稳定，降低其信用。根据屮国人民银行2014年1刀15H公布的数据，截至2013年末，我国外汇储备余额为3.82万亿美元，再度创出历史新高

6、。而把图2、图3结合起来分析我们会发现，中国作为世界上最大的外汇储备国，巨额的美元储备由于美元的持续贬值而大幅缩水，中国每年因此造成的损失和当惊人。在过去的2013年，人民币对美元升值近3%,仅此一项中国的外汇资产就缩水千亿美元以上。与“特里芬难题”密切相关的是，一国货币国际化逆转和货币替代风险。任何一•种货币持有者，持有的目的都是为了获得更大收益。当持有货币可以获得利益吋，他们会增加持有的额度;但当他们认为所持有的货币有风险时，就有可能转而持有其他货币。这样会对货币发行国造成了大影响，从而引发货币危机，给货币发行国的经

7、济造成很大损失。“货币替代”是指木国居民认为本币不是很稳定，或者其他货币比本币的收益率更高时，本国居民就会大量持有外币，从而出现外币在一定程度上替代木国货币的现象。[2]二、人民币国际化面临的阻碍与挑战（一）国内经济受外来冲击的风险加大，包括“特里芬难题”在内的风险将逐步显现随着人民币国际化的加深，人民币跨境流动和境外流通的规模会持续增加,境外投机套利资金短吋间内大规模的进出，使央行对境内外人民币存量进行预测和应对难度会和复杂性会加大。人民币实现国际化后，国际资本流动加快，国内金融市场与国际金融市场联系更加密切，风险的传

8、导也将更加迅速。[3]中国经济的高增长、人民币币值的坚挺、人民币在贸易结算中的广泛使用以及中国与多个国家签订的货币互换协议，都为人民币的国际使用提供了可能。但随着人民币国际化进程的加快，贸易逆差将会显现，人民币会在境外大量沉淀，包括“特里芬难题”、人民币国际化逆转和货币替代在内的风险同样会出现在人民币上。（二）人民币