公司理财学 第16章 股权融资分析

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1、第一节股票的概念及特征第二节普通股融资分析第三节优先股融资分析第四节配股和增发新股及认股权证第十六章股权融资分析公司理财公司理财第十六章>>第一节第一节股票的概念及特征股票是由股份公司发给股东即股票持有人，借以证明其入股的资本数额（股份数额），并据以领取股息收入的凭证。股票它本身没有价值，但是它作为股份公司资本所有权的凭证，代表着取得一定收入的权力，因此它也可以进行转让，但不会影响公司资本的运作。股票是有价证券，它的票面一般有以下事项：（1）公司名称；（2）公司登记或成立日期；（3）股票种类、票面金额及代表的股份数；（4）股票的编号。股票必须由董

2、事长盖章。公司理财一、股票的一般概念第十六章>>第一节二、股票的特征（一）期限的永久性（二）报酬的剩余性（三）清偿的附属性（四）责任的有限性（五）交易上的流动性（六）权益的同一性公司理财第十六章>>第一节（一）按股东权利可划分为普通股和优先股（二）按有无面额可分为有面额股票和无面额股票（三）按是否记名可分为记名股票与无记名股票（四）按股票持有主体不同可分为国家股、法人股和个人股等（五）按发行对象和上市地区的不同，可分为A股、B股、H股和N股等公司理财三、股票的分类第十六章>>第一节（一）发行方式公募公募是指面向市场上大量的非特定的投资者发售股票。

3、公募的优点主要在于发行不需要提供特殊优厚条件，因此筹资潜力巨大，而且股票发行后可以在二级市场上自由转让，行为本身还可以提高发行公司的社会知名度。但是公募发行的难度比较大，需要承销者的大力协助，还需要向证券监管部门办理注册手续，并对外公开有关公司经营情况。公司理财四、股票的发行第十六章>>第一节四、股票的发行私募私募是指不需要中介机构承销，而直接向少数特定的投资者直接发行股票。私募发行的股票不可以在二级市场公开流通，发行成本也相对较低，政府对其信息披露也没有太严的要求。私募发行的信息公开成本低，可以缩短筹资时间，并节约大笔的承销费用；同时由于股票不

4、在公开市场流通，所以公司被兼并的风险较小。私募发行的缺点是发行范围有限，因此资金来源有限。公司理财第十六章>>第一节（二）发行价格股票的发行价格是指股份公司在招募公司股份或增资发行新股时，投资者购买股票时所支付的价格。股票的发行价一般由发行公司根据股票面额、股市行情和其他有关因素确定。公司首次发行的股票价格，由发行人决定；公司增发新股的价格则由股东大会决定。股票的发行价格与股票面额的关系一般有等价发行、市价发行和中间价发行三种。公司理财四、股票的发行第十六章>>第一节等价发行又叫面额发行，即以票面金额为发行价格发行股票。市价发行是以股票在流通市场

5、上的价格为基准而确定的价格发行股票。中间价发行是指以股票流通市场当时的价格作为基准，考虑股票销售的难易程度及其影响，在票面价值与市场价格之间确定的一个发行价格出售新股票。公司理财四、股票的发行第十六章>>第一节四、股票的发行（三）发行条件股票经国务院证券管理部门批准向社会公开发行。公司股本总额不少于人民币5000万元。开业时间在3年以上，最近3年连续盈利；原国有企业依法改建而设立的，或者本法实施后新组建成立，其主要发起人为国有大中型企业的，可连续计算。第十六章>>第一节四、股票的发行持有股票面值达人民币1000元以上的股东人数不少于1000人，向

6、社会公开发行的股份达公司股份总数的25%以上；公司股本总额超过人民币4亿元的，其向社会公开发行股份的比例为15%以上。公司在最近3年内无重大违法行为，财务会计报告无虚假记载。国务院规定的其他条件。第十六章>>第一节公司理财第二节普通股融资分析第十六章>>第二节（一）投票表决权普通股股东有权参与公司的重大经营决策和财务决策。普通股股东有出席股东大会的会议权、表决权、选举权和被选举权等，进而影响公司的经营和决策。在股东大会上，普通股股东可以就公司的财务报表和经营状况进行审计。投票表决方式有两种形式：多数票选举制和累积票数选举制。公司理财一、普通股股东

7、的权利第十六章>>第二节多数票选举制又叫普通投票制或直接投票制。在选举董事会时，股东每持有一股就有一个投票权，而且必须分别对每一个拟选举董事职位投票。【例16-1】股东A持有凌云公司股票1000股，公司要选出5名董事，那么他在每一个董事选举的时候都有1000票，5个董事总共就有5000票。这种投票方式的特点在于每个董事候选人必须获得多数票（超过总票数的50％）才可以当选，这使得小股东当选董事的可能性极小。公司理财一、普通股股东的权利第十六章>>第二节累积票数选举制避免了多数投票制的弊端，保障了小股东的利益。普通股股东可以将其所拥有的选票集中在特定

8、的董事候选人上，这使得小股东也可能当选董事。在累积制下，选出定额的董事所必需的最低股份数按下式计算：N=D×S/（T+1）+1(16.1