浅谈杜邦财务分析法及改进

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1、浅谈杜邦财务分析法及改进【摘要】杜邦分析法是一种财务比率分解的方法，能有效反映影响企业获利能力的各指标间的相互联系，对企业的财务状况和经营成果做出合理的分析。杜邦模型最显著的特点是将若干个用以评价企业经营效率和财务状况的比率按其内在联系有机地结合起来，形成一个完整的指标体系，并最终通过权益收益率来综合反映。【关键词】杜邦分析法；获利能力；财务状况一、杜邦分析法总体概述杜邦财务分析体系(TheDuPontSystem)是一种比较实用的财务比率分析体系。这种分析方法首先由美国杜邦公司的经理创造出来，故称之为杜邦财务分析体系。

2、这种财务分析方法从评价企业绩效最具综合性和代表性的指标一权益净利率出发，层层分解至企业最基本生产要素的使用，成本与费用的构成和企业风险，评价公司赢利能力和股东权益冋报水平，从财务角度评价企业绩效的一种经典方法。其基本思想是将企业净资产收益率逐级分解为多项财务比率乘积，这样冇助于深入分析比较企业经营业绩。从而满足通过财务分析进行绩效评价的需耍，在经营目标发生异动时经营者能及时查明原因并加以修正，同时为投资者、债权人及政府评价企业提供依据。传统指标从某一特定的角度对企业的财务状况以及经营成果进行分析，它们都不足以全面地评价企

3、业的总体财务状况以及经营成果。为了弥补这一不足，就必须有一种方法，它能够进行相互关联的分析，将有关的指标和报表结合起来，采用适当的标准进行综合性的分析评价，既全面体现企业整体财务状况，乂指出指标与指标之间和指标与报表之间的内在联系，杜邦分析法就是其中的一种，和其他的一些方法相比，其分析更为全面。二、杜邦分析法的基本原理和主要指标杜邦分析法利用各个主要财务比率之间的内在联系，建立财务比率分析的综合模型，来综合地分析和评价企业财务状况和经营业绩的方法。采用杜邦分析图将有关分析指标按内在联系加以排列，从而直观地反映出企业的财务

4、状况和经营成果的总体面貌。杜邦财务分析体系如图所示：杜邦分析图提供的主要财务指标关系的信息：①权益净利率是一个综合性最强的财务比率，是杜邦分析系统的核心。它反映所有者投入资本的获利能力，同时反映企业筹资、投资、资产运营等活动的效率，它的高低取决于总资产利润率和权益总资产率的水平。决定权益净利率高低的因素有三个方面一权益乘数、销售净利率和总资产周转率。权益乘数、销售净利率和总资产周转率三个比率分别反映了企业的负债比率、盈利能力比率和资产管理比率。②权益乘数主要受资产负债率影响。负债比率越大，权益乘数越高，说明企业有较高的负

5、债程度，给企业带來较多地杠杆利益，同时也给企业带来了较多地风险。资产净利率是一个综合性的指标，同时受到销售净利率和资产周转率的影响。①资产净利率也是一个重要的财务比率，综合性也较强。它是销售净利率和总资产周转率的乘积，因此，要进一步从销售成果和资产营运两方面来分析。②销售净利率反映了企业利润总额与销售收入的关系，从这个意义上看提高销售净利率是提高企业盈利能力的关键所在。要想提高销售净利率：一是要扩大销售收入；二是降低成本费用。而降低各项成本费用开支是企业财务管理的一项重要内容。通过各项成本费用开支的列示，有利于企业进行成

6、木费用的结构分析，加强成木控制，以便为寻求降低成木费用的途径提供依据。三、完善杜邦财务分析的方法及补充1.冃前我国杜邦财务分析普遍存在的问题①对短期财务结果过分重视，有可能助长公司管理层的短期行为，忽略企业长期的价值创造。②财务指标反映的是企业过去的经营业绩，衡量工业时代的企业能够满足要求。但在目前的信息时代，顾客、供应商、雇员、技术创新等因素対企业经营业绩的影响越来越大，企业的财务分析无法跟上信息的更新。③在目前的市场环境屮，企业的无形知识资产对提高企业长期竞争力至关重耍，企业的财务分析在这一板块没有起到有效的作用。④

7、财务评价指标的选择存在缺陷，无法适应信息时代的要求：例如作为杜邦分析法核心指标的权益净利率，与现金流量指标相比，不够真实，较易受公司操纵。①无法有效满足企业加强内部管理的需要：一方面，传统的财务分析体系面向过去，局限于事后财务分析、事前预测、事中控制环节较弱，不利于计划、控制与决策。另一方面，该方法所用的资料主要源于财务报表,未能充分利用成木分析数据、风险分析数据等管理会计的资料，不利于企业加强内部控制。1.完善公司财务分析的方法①确保财务数据的真实性进一步完善财务报告体系。以资产负债表、损益表、利润表等作为基木报表反映

8、公司的经营情况。同时，应更加注重对财务状况说明书的编制工作，其信息披露应反映公司的生产状况、采用的会计政策、或有事项、非货币性的与财务事项密不可分的信息以及公司未來前景的预测，受物价变动影响的因素等。②把经营环境与财务指标结合起来分析在采用趋势分析时，若以本公司的数据作为比较基础，由于历史数据反映的是过去的经营情况，