浅谈企业并购后财务整合效应的实现

浅谈企业并购后财务整合效应的实现

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1、浅谈企业并购后财务整合效应的实现甘庆华(云鬲夭创科技有限公司云南・昆明650028)«要作为企业并驹餐含的出发点和林心.财务餐合散虑无嚴是决定畀购好能苦罠功的酋矣原因"财务整合爰并詡金业才就异购企业财务营星体糸的调整・是浜现财务竹同故总的重矣前提条件.也是并5金土宾现对就畀购仝业有裁拉併的fll本途径.关StiS仝JL并购;财务整合$财务协同R6着我国企业“做大做?S”理念的提但,企业之何的并购活动正如火如荼地进行•但是•从目前我国企业井削的现状来看・并购•件虽加数量较多,但并购活动的成功率并不容乐观•导致这一现象的主要販因長并购后财务整合的效果不住.塔于此,本文通过

2、对企业并购财务整合模式和内容的分析.为企业并购财务整合效应的实现提供帮助.一、企业井购财务整合的必要性财务載合在并购后的锻合过程中占有举足轻重的作用.财务整合效果不佳很可維就会直接异致此次并购活动的失败•珠海恒通牙购梭光实业的案例可以说明财务整合在企业并购中的重要作用.在珠海恒通并购梭光实业的过程中•珠海恒通对财务療合效賊的重要性井没有引超足够虞视・对一些应当于以调整的财务数据及资本结构进行调整.Sk终挣致梭光实业经管业第一鑫千丈•远远不如并购Z前的状况•甚至还陷入负<««*的境地.因此篇行合理止确的财务餐合对其它因箴的顺利组合具有重要宅响.(一)财务整合的必要性来自

3、财务管理在企业运营中的亶要作用企业的健康成长必须依轅健全髙效的财务管理制度.若企•业财务体系设童不合理•将形响经营运行效率,最终导致企业確产或彼井购.在企业并购活动中,由于并购方与被并购方的财务运行环境各异•统乏统一的财务管理制度,因此•实行财务猿合成为并购企业持续运营的一个柬耍环节.(二)财务整合的0要性来自企业扩张的需婆企业为了实现茸墓本目标•使企业价值风大化•就必須进行扩张.否则企业将廉以留住对于企业成功超关t•作用的有进取心的管理人员•从丽在竟♦中处于劣势・(三)财务整合是发挥企业并购所具有的财务协同效应的保证所调财务协同效应主耍是播并购给企业财务方面帶来的种

4、种效a・这种效益的取得是由于管理效率的捉高、会计处理惯例及证券交易等内在炭定的作业而产生的一种效益.一般黑现庄两个方面:一是通过并购实现核心竟争力的提高•从而按髙企业利润事,二是预期效应对并购的巨大翔激作用.二、企业并訥财务整合的枝式企业并购有不同的并购动机和具体的并购冃标,不同的企业也确其不同的生产、经菅管理待点和缺陷•因此并购后的企业要依据不树的模式进行财务整合•不同企业的整合方式应该适应企业的具体生产经背倩况而有所变化.以达到最佳的整合效果.常用的故崎并购的财务整合模式一般有两种.移植模式和•k合模式.A(一)移植模式移植18式是指将井Jfi方的财务竹理体系全S

5、i地移植到被并购企业中.这是一种强制性地要求彼并购方全面来用这种整合模式•移植模式主要适用于被并购企业财务管理系统比较混乱.被并购企业无法得到长远发展.而并购企业拥*科学且行之有效的财务皆理体系.在这种状况F・把并购企业的财务式移植到被井购方•并不意味若完全照抄照掘,而应ii参照并购方的便用情况和方法.用徑制措施直接注入到被并购企业.这传既可以改进被并购方的财务管理模式•又能快速地实现财务藝合.例如.育岛第团对地方焯濟公司的收购就是采用了移植樓式的财务整合•遥过使用務植模式.膏甜集团加送对地方呻洒生产基地的控制•降低生产成本•提高企业并购价值,实现最略协同效应.(二)

6、■!合横式越合模式是播将并购后原有企业比较先进和科学的制度进行吸收和柔和.在原有茶础上形成新的财务管理模式.并购后新里的财务管理模式有利丁新企业的各项组织管理活动和生产经营.融合模式的财务整合既保留了原有企业的有利方面・同时也结合了新企业的经营特点,财务青理相对科学•引发企业冲突的可能性不大•但是•这种财务騎合模式的成本很高•风险也较大.整合的成功取决于并购企业的磨合程度以及新企业的文化象凰.例如.清华同方股份有限公司井购了江西无仪电厂采用融合式的财务整合模式.便目标公可逐渐适应并购公司的财务控制体系.完成并购的财务整合.清华同方公司用融合式充分发挥了子公司的主动性,

7、加强了财务控制.实现了战略目标.畏高了企业价值.三、提髙企业井韵财务整合效&的对策企业财务整合是企业并购成功的关键2所在,财务整合的成败貞接决定了企业并购后的运营情况•财务整合不是企业井购的最终目的.而是实現企业发展壮大的一个重宴环节•为保证财务整合的成功•确保财务整合效应的实现•还必须做好以下几方面的工作•2011.8(下)97事业单位发挥经济管理职能相关问题浅析杜晖(郑州日报社河南•郑州450000)摘«的经济个厦寧it在多年的集索与实戎基础上.巳婭取得仝新的文位与转更•但隨着商必经济的高速发41・审场局面的l*>t・併问題、缴構况的不斷潇现.来

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