财务投资决策例题分析

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1、资料：某公司正考虑用一台效率更高的新机器取代现有的旧机器。旧机器的账而折余价值为12万元，在二手市场上卖掉可以得到7万元；预计尚可使用5年，预计5年后清理的净残值为零；税法规定的折『年限尚有5年，税法规定的残值可以忽略。购买和安装新机器需要48万元，预计可以使用5年，预计清理净残值为1.2万元。新机器属于新型环保设备，？税法规定可分4年折旧并采用双倍余额递减法计算应纳税所得额，法定残值为原值的1/12o由于该机器效率很高，可以节约付现成本每年14万元。公司的所得税税率30%。如果该项目在任何一年出现亏损，公司将

2、会得到按亏损额的30%计算的所得税额抵免。要求：假设公司投资木项口的必要报酬率为10%,计算上述机器更新方案的净现值。（2001年）【答案1]1将节约的付现成本作为旧机器的现金流出，分别计算两方案的现金流出总现值，将节约的付现成本作为旧机器的现金流出，分别计算两方案的现金流岀总现值，再求岀净现值。现值。【答案2]]如果将节约的付现成本作为购置新设备的现金流入，分别计算两方案的现金流出总现值总现值，如果将节约的付现成木作为购置新设备的现金流入，分别计算两方案的现金流岀总现值，再求岀净现值。再求岀净现值。【答案3]

3、使用差额分析法，寻找差额现金流量并计算净现值的方法】使用差额分析法，3.资料：某公司正考虑用一台效率更高的新机器取代现有的旧机器。旧机器的帐面折余价值为12万元，在二手市场上卖掉可以得到7万元；预计尚可使用5年，预计5年后清理的净残值为零；税法规定的折I口年限尚有5年，税法规定的残值可以忽略。购买和安装新机器需要48万元，预计町以使用5年，预计清理净残值为1.2万元。新机器属于新型环保设备，按税法规定可分4年折旧并采用双倍余额递减法计算应纳税所得额，法定残值为原值的l/12o由于该机器效率很高，可以节约付现成本

4、每年14万元。公司的所得税率30%o如果该项目在任何一年出现亏损，公司将会得到按亏损额的30%计算的所得税额抵免。要求：假设公司投资木项目的必要报酬率为10%,计算上述机器更新方案的净现值。3.答案一：将节约的付现成木作为】口机器的现金流入，分别计算两方案现金流出总现值，再求出净现值。项目继续使用旧设备：旧设备变现价值变现损失减税每年付现成本每年折旧减税旧设备流岀现值合计使用新设备：投资第1年折旧减税第2年折旧减税第3年折旧减税第4年折『减税残值净收入残值净损失减税新设备流出现值合计净现值计算过程现金流量时间折

5、现系数现值-70000(70000-120000)x30%=-15000140000x(1-30%)=00113.79073.7907-70000-15000371488.6027293.04-429195.56-980001-5年1-5年24000x30%=7200・480000240000x30%=72000120000x30%=3600040000x30%=1200040000x30%=1200012000(40000-12000)x30%=8400012345510.90910.82640.75130.

6、68300.62090.6209・48000065455.2029750.409015.608196.007450.805215.56-354916.44新设备流出合计一门设备流出合计二74279.12答案二：将节约的付现成木作为购置新设备的现金流入，分别计算两方案现金流出总现值,再求出净现值。项目继续使用旧设备：计算过程现金流量时间折现系数现值旧设备变现价值变现损失减税每年折旧减税旧设备流出现值合计使用新设备：投资每年节约付现成本第1年折旧减税第2年折旧减税第3年折旧减税第4年折『减税残值净收入残值净损失减税

7、新设备流出现值合计净现值-70000(70000-120000)x30%=-1500024000x30%=7200001-5年113.7907-70000-1500027293.04-57706.96・480000140000x(1-30%)=98000240000x30%=72000120000x30%=3600040000x30%=1200040000x30%=1200012000(40000-12000)x30%=840001-5年12345513.79070.90910.82640.75130.6830

8、0.62090.6209・480000371488.6065455.2029750.409015.608196.007450.805215.5616572.16新设备流出合计一旧设备流出合计=74279.12答案三：使用差额分析法，寻找差额现金流量并计算净现值的方法。年份投资成本旧机器变价账面价值变价亏损变价亏损节税付现成本节约额折门(新机器)折机器)增加的折1门税前利润增量所得税增加