财务管理案例集合

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1、案例第一章例1绍兴百大高级管理人员持股案例1999年6月，绍兴百人发布公告称，公司的高级管理人员已于近口陆续从二级市场上购入该公司的社会公众股，平均每股购入价格为10.40元左右。公告述显示，购入股份最多的是该公司总经理王学超，持股数量达28600股，而购入股份最少的高级管理人员也有19000股。按照冇关现定，上述人员只冇在离职6个刀后，才可将所购入的股份抛出。资料显示，绍兴百大自1994年3月上市以來已经两度易主，股权儿经变更。1998年11月，该公司第二大股东宁波嘉源实业发展有限公司通过受让原第一人股东的股权，从而成为绍兴百人的现任第一人股东，嘉源公司承诺所持股份在3年之内不转让

2、。由于种种历史原因，上市公司中“零股董事”的现象比较普遍，而高级管理人员主动从二级市场上购入本公司的股份却并不多见，而且绍兴百大高级管理人员所购股份都不在少数，最少都得花费20多力元。据绍兴百人总经理王学超介绍，此次高级管理人员持股，可以说是公司董事会的一种强制行为。1998年底嘉源公司入主绍兴百大之后，经过半年多的清产核资，绍兴百大的不良资产基本上得到剥离，留下的都是比较扎实的优良资产，在此基础上，1999年6月3口，公司萤事会提出，公司的总经理、副总经理、财会负责人和董事会秘书等在6个月之内，必须持有一定数量的公司发行在外的社会公众股，并口如果在规定的期限内，高级管理人员没有完成

3、上述持股要求，公司董事会将解除对其的聘任。王学超说，董事会这样做的日的是为了增强高级管理人员对公司发展的使命感和责任感，让他们也來投资自己所管理的公司，公司做好了,他们的资产就会增值，公司做得不好，也就直接影响到他们的切身利益,把他们个人的利益与公司的利益紧密结合起来，有利于金业的快速健康发展。萤事、高级管理人员持股是投资者谈得不愿再谈的老话题了，尽管业内人士多次就此事展开讨论，但是因为种种客观原因，这一问题一直没有得到很好的解决。H前上市公司中“零股董事”、“零股高级管理人员”的现象还较为普遍。虽然有关部门并没有规定上市公司的高级管理人员必须持有公司的股票，但是按现代企业制度的精神

4、，从对企业的发展以及增强高级管理人员的责任心等方面来说，高级管理人员持股比不持股更冇动力。止如绍兴百大总经理王学超所说的那样，如果高级管理人员对公司的发展都没有信心，都不愿持有公司的股票，那么乂如何让投资者放心地投资该公司呢?〃应该说，在如何把高级管理人员的利益与其所管理的公司的利益紧密结合起来，增强高级管理人员的责任心方面，绍兴百大的这种强制持股的做法显然冇一定的积极意义。君安证券的王维纲说，让上市公司的高级管理人员白己的切身利益与公司的股票价格（最终归结到公司业绩的提升上）紧密联系起来，国际上通行的做法是采用股票期权的形式，来鼓励高级管理人员提高上市公司的业绩，提高对股东的回报，

5、由于国情不同，国内的企业特別是国有企业ri前还做不到这一点，但这是改革的趋势，因而上市公司高级管理人员能主动购入公司的流通股，是比较好的现象，是一种进步。王维纲认为，这种做法，可以使上市公司的高级管理人员在作出决策时更加注重公司的利益而不是人股东的利益，对高级管理人员努力提高公司的业绩也能产生较大的动力。［思考题］1.你认为公司高级管理人员持股对公司财务管理目标有何影响？2.你如何评价绍兴百大的高级管理人员持股？案例第一章例2瓦伦汀商店企业组织形式选择案例马里奥・瓦伦汀拥有一家经营得十分成功的汽车经销商店——瓦伦汀商店。25年来，乩伦汀一肓坚持独资经营，身兼所有者和管理者两职。现在他

6、已经70岁了，打算从管理岗位上退下来，但是他希望汽车经销商丿丿;仍能掌握在家族手中，他的长远冃标是将这份产业留给口己的儿孙。瓦伦汀正在考虑是否应该将他的商店转为公司制经营。如果他将商店改组为股份公司，那么他就町以给自己的每一位儿孙留卜•数目合适的股份。另外，他可以将商店整个留给儿孙们让他们进行合伙经营。为了能够选择正确的企业组织形式，瓦伦汀制定了下列冃标。1.所有权。瓦伦汀希望他的两个儿子各拥有25%的股份，五个孙子各拥有10%的股份。2.存续能力。瓦伦汀希望即使发牛儿孙死亡或放弃所有权的情况也不会影响经营的存续性。3.管理。当瓦伦汀退休后，他希望将产业交给一位长期服务于商店的雇员乔

7、•汉兹來管理。虽然瓦伦汀希望家族保持产业的所有权，但他并不相信他的家族成员冇足够的时间和经验来完成U常的管理工作。事实上，瓦伦汀认为他有两个孙子根本不具有经济头脑，所以他并不希望他们参与管理工作。4.所得税。瓦伦汀希望产业采取的组织形式可以尽可能减少地的儿孙们应缴纳的所得税。他希望每年的经营所得都可以尽可能多地分配给商店的所有人。5.所冇者的债务。瓦伦汀知道经营汽车商店会出现诸如对顾客汽车修理不当而发生车祸Z类的意外事故，这要求商店有大量的资金。虽然商店己