政府投融资体系建设问题研究

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1、政府投融资体系建设问题研究［摘要］近年来，我国进行了几次政府投融资管理体制改革，在推动投融资体系建设方面也取得了一定成效，对经济社会发展起到了促进作用。但是，政府在探索投融资体系建设道路的过程中，也暴露出许多亟待解决的问题，这些问题已成为制约未來经济社会发展的瓶颈因索。［关键词］政府投融资问题研究中图分类号:T552.2文献标识码：A文章编号：1009-914X(2014)10-0212-01一、政府投融资发展存在的问题1•投融资效率低下客观地说，政府在搭建投融资平台，推进基础设施、基础产业和扶持高科技产业发展过程中，一定会面临资木金不足的困扰

2、，因此，政府往往会通过各种“变通”来补充资本金，增加资金来源和项目补给。例如，超负荷要求银行贷款，通过高估实物出资，挤占和挪用年度预算资金。这些资金筹集的做法在一定程度上抬高了资金供给的门槛，增加了资金融通的成本，扭曲了资本要素的正常合理流动，也增加了资本交易费用，降低了工程和项H建设的效率和效益。2.缺乏完整顺畅的管理体制和机制由于对政府投融资管理机构、管理机制、投融资平台建设和项目工程效益评价等问题，缺乏应有的认识和充分的重视，没有制定和出台相关政策与管理制度，很多投融资机构和平台是因时因事而建，一些管理办法和措施也只具有临时效力，距离规范

3、化、制度化、科学化的道路较远。2.政府债务负担沉重一是隐形负债增多。2008年国际金融危机爆发以来，或因政绩工程建设的需要，或因建设新区和高科技园区的需要，或因贯彻执行国家一揽子经济刺激计划的需要，超负荷、超规格、超标准、超前进行融资和投资，形成大量的新增债务和或有债务。在某种程度上，实际上的财政隐形负债远远高于政府显性负债。二是债务软约束机制助长了欠债心理。对于具体的投融资平台来说，凡是不能够通过自身经营、项目收益偿还的和上级政府以致中央政府买单偿还的贷款，在偿债软约朿机制下，最终可转嫁为商业银行的不良资产。二、建设政府投融资体系的对策建议1

4、.构建规范冇序和风险可控的投融资框架体系一是构建全新的政府投融资管理体制框架。首先要按照经营企业的理念和模式，建成立体型、网络型、完备型和通畅型的政府投融资体系，以实现投融资网络的资源共享、信息共享、渠道共享和平台共享。二是事权分明、权责明确。分级建立相应的管理委员会、办事机构、投融资平台和投资公司，并进行科学、合理的职能界定和权责划分，防止相互推诿，权责模糊。三是建立完善的投融资工作机制。1.充分利用信贷市场和资本市场吸纳社会资金主要通过以下三个方面：一是发行企业债券。通过与证券发行机构合作，发行中长期企业债券，发挥政府投融资平台在资木市场中

5、的主导作用。由于债券发行引入了各种市场约束机制，如银行和会计师、律师、评级机构的参与，从而大大促进通过发行债券形式筹资建设的项目投融资行为的规范化，项目往往具冇相对较高的透明度以及相对较严格的自我约束。因此，在当前的状况下，应当积极创造条件通过政府投融资平台在国内发行企业债券，以市场运作方式为政府筹集建设资金。二是推进企业上市。现在政府投融资企业采用的都是负债融资的手段，使得政府投融资企业的资产负债率相当高，每年负担的财务费用数额庞大，加大了企业的财务风险,为政府投融资企业的良好运作和长远发展埋下了隐患。为改善政府投融资企业的融资结构，需要在现

6、行政策下进行融资方式的创新：可以推动符合条件的投融资公司进行股份制改造，允许其他所有制经济成分参股该投融资企业，以整体上市或控股、参股企业上市等方式到股票市场融资；或者通过国有资产经营公司下属的其他项目公司上市来融通资金，扩大股权融资规模，逐步提高权益融资的比例。三是采取存量吸收增量融资的办法。即改变单纯向经营者转讣国有股权的做法，坚持存量转让与吸引增量相结合，以吸引增量为主的方式实施直接融资。这样做的好处还有利于深化国有企业产权制度改革。2.切实提高投融资效率一是提高重大项目投资效率和效益。第一，深化工程造价和工程招投标制度改革，从工程项目设

7、计开始，实行严格的招投标制度，从源头上控制和规范工程造价。第二，推行政府投资工程项目市场化。通过市场化方式选择建设公司，政府管理部门与建设公司通过合同明确各自责权利，在保证工期、工程质量的前提下尽可能降低工程建设成木，节约建设资金。第三，对融资平台资金实行集中统一管理。所有的融通资金统一纳入政府投融资管理中心账户，进行集中统一管理。对项H工程实行报账制，管理委员会根据建设公司提供的审核齐全的支付凭证将工程款直接支付给施工单位、设计单位和材料供应商等，这既可防止资金被挪用、挤占和积压,又保障了各工程实施主体及时得到资金和工程款，有利于加快工程进度

8、，简化工程决算结算手续和资金使用效益的提高。第四，严厉禁止重复建设和政绩投资，不搞“形象工程”、“政绩工程”和“烂尾工程”。二是科学选择公益性强的投资