公司金融ch1公司金融导论

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1、公司金融24张雪芳1公司金融第一章公司金融导论张雪芳副教授浙江大学经济学院2011.06本章提要：公司金融又称公司财务，公司每一项决策都与此有关。本章介绍了公司的基本特征、公司的种类、公司金融的研究内容，以及公司与金融市场的关系等内容，揭示了公司金融管理的基本特征和目标。通过本章的学习，要求对公司金融有一个概括的了解，为后续内容的学习打下基础。本章主要内容：公司基本特征及其分类；公司金融定义、内容与目标；金融市场结构第一节公司的基本特征及其分类合伙企业公司企业无限责任有限责任股份有限责任自然人企业企业的

2、组织形式个人独资企业企业的基本组织形式有三种，即个人独资企业、合伙企业和公司企业。一、个人独资企业与合伙企业的组织形式及特点（一）个人独资企业个人独资企业是指由一个自然人投资，财产为投资人个人所有，投资人以其个人财产对企业债务承担无限责任的经营实体。其特点是：（1）只有一个出资者，并且出资人对企业债务承担无限责任；（2）个人独资企业不作为企业所得税的纳税主体，其收益纳入所有者的其他收益一并计算交纳个人所得税。（二）合伙企业合伙企业是由各合伙人订立合伙协议，共同出资，合伙经营，共享收益，共担风险，并对合伙企

3、业债务承担连带无限责任的营利组织。合伙企业的特点：（1）有两个以上所有者（出资者）；（2）合伙人对企业债务承担连带无限责任，包括对其他无限责任合伙人集体采取的行为负无限责任。（3）合伙人通常按照他们对合伙企业的出资比例分享利润或分担亏损。（4）合伙企业一般不交纳企业所得税，其收益直接分配给合伙人。自然人企业优缺点：不论个人独资企业还是合伙企业，都没有独立于企业所有者之外的企业财产，由于这个原因它们统称为自然人企业。它们的优点在于，企业注册简便，注册资本要求少，经营比较灵活。缺点，一个是资金规模比较小，融资

4、渠道狭窄，抵御风险的能力低。另一个是企业经营缺乏稳定性，受企业所有者个人状况影响很大。此外，企业所有权转移困难。公司企业是具有法人地位的企业组织形式。公司拥有独立的法人财产，独立承担经济责任。按照我国《公司法》规定，公司包括有限责任公司和股份有限公司。（一）有限责任公司有限责任公司是指股东以其出资额为限对公司承担责任，公司以其全部资产对公司的债务承担责任的企业法人有限责任公司的股东较少，许多国家公司法对有限责任公司的股东人数都有严格规定。如我国规定，有限责任公司的股东人数应在2至50人之间。二、公司企业组

5、织形式及其特点有限责任公司的资本不必分为等额股份，也不公开发行股票，股东持有的公司股票可以在公司内部股东之间自由转让，若向公司以外的人转让，须经公司的股东同意。公司设立手续简便，而且公司也无须向社会公开公司财务状况(二）股份有限公司股份有限公司是指其全部股本分为等额股份，股东以其所持股份为限对公司债务承担责任，公司以其全部资产对公司的债务承担责任的企业法人。特点：（1）有限责任；（2）永续存在；股份有限公司的法人地位不受某些股东死亡或转让股份的影响。（3）股东人数不得少于法律规定的数目；我国规定，设立股份

6、有限公司，应该有2人以上200人以下为发起人。(二）股份有限公司（4）全部资本分为等额股份，通过向社会公开发行的办法筹集资金。（5)股份可转让性；（6）易于筹资。就筹集资本的角度而言，因其永续存在，股份有限公司是最有效的企业组织形式。根据公司法规定，股份有限公司的盈利应按照一定的顺序和比例进行分配。其分配顺序是：首先，提取盈余公积金，主要用于弥补公司意外亏损，扩大生产规模。盈余公积金又可分为法定盈余公积金和任意盈余公积金。其次，公积金提取之后，剩下的盈利部分则用于支付债权人的利息和股东的股利股份有限公司的

7、弊端：（1）重复纳税。公司的收益先要交纳公司所得税；税后收益以现金股利分配给股东后，股东还要交纳个人所得税。（2）内部人控制。所谓内部人指具有信息优势的公司内部管理人员。经理们可能为了自身利益而在某种程度上侵犯或者牺牲股东利益。(3)信息披露。为了保护股东以及债权人的利益，公司经理人必须定期向股东和投资者公布公司经营状况，接受监督。第二节公司金融内涵与目标一、公司金融的研究内容(一)研究内容：公司金融又被称为公司财务或者公司理财，研究如何最有效率地配置公司内外资源来实现公司的财务目标。研究内容具体包括：投

8、资决策；筹资决策；股利决策。1.投资决策：公司必须在相互竞争的投资机会之间做出选择并合理配置有限资源。公司金融理论的作用在于提供了多种可供选择的方法和工具（比如净现值法、期权等）来帮助公司经理做出合理的资源配置决策。因此，投资决策包括的内容非常广泛，不仅包括流动资产投资（现金、存货、短期证券、以及短期商业信用等），固定资产投资，长期证券投资（比如持有其他公司股票、债券等），还包括有关市场进入和公司兼并的广义战略性决策。2.筹资