宏泰基金投资预案

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1、宏泰基金投资预案一、投资理念：（一）基木面分析：基本而分析是指对宏观经济、行业和公司基本情况的分析，包括公司经营理念策略、公司报表等的分析。它包括宏观经济运行态势和上市公司基木情况。宏观经济运行态势反映岀上市公司整体经营业绩，也为上市公司进一步的发展确定了背景，因此宏观经济与上市公司及相应的股票价格有密切的关系。上市公司的基木面包括财务状况、盈利状况、市场占有率、经营管理体制、人才构成等各个方而由于基本而分析涉及在获取足够的信息为前提，在充分了解企业为基础，进行全面的分析。在分析上市公司时，宏泰基金以基木面研究为立足点

2、，深入挖掘高质量的证券中长期投资布局，分享企业的成长。没有基本面的分析，基金团队无法做岀有效的决策进而为基金持有人实现价值最大化的目标。（-）关注内在价值：宏泰基金会更多从企业本身的内在价值出发，去寻找现有股价没有完全反映内在价值的股票。按照公司的业务价值、佔值水平、治理结构和口由现金流儿方面全面考察上市公司，利用股票研究数据库，对个股财务状况进行深入分析，并借助于该股票模型屮的行业比较功能寻求与经济增长趋势相吻合的行业屮增长潜力最高的股票。对不同类型的股票，采用不同的估值指标，如成长类适用丁PEG指标，价值类适用于市

3、净率，而收益类公司适用于分红收益率指标，通过横向、纵向甚至全球比较确定合理佔值水平。（三）稳健投资：宏泰基金将稳健投资作为最重要的投资理念，将投资的评估放在首位，在对上市公司内在价值分析的基础上，寻求价值被低估的证券；团队投资以小长线投资为主，不会因短期的市场波动频繁调仓，过多追逐短期的市场热点；通过积极、主动的投资，把握市场机会、以期获利超额收益。团队重视对历史交易数据、公司财务数据宏观经济数据等的定量分析；注重上市公司调研，通过详细的市场调研，充分的掌握宏观、行业信息，对企业进行深入挖掘，进行客观、周全的分析,共同

4、决策，不断筛选，最终确立最完美的投资选单，避免上市公司的系统风险以及信息不对称；通过科学、量化的分析方法进行债券的定价与风险管理。并且通过充分分散组合的资产，达到尽量消除非系统风险的目的。二、操盘期间拟投资版块分析:（一）旅游版块:1、版块介绍:屮国在世界旅游业的排名不断上升，中国已成为世界上第四大入境旅游接待国、亚洲第一大出境旅游客源国。除2003年受“非典”疫情的影响，旅游行业的经营出现了较大的波动外，旅游行业总收入近10年总体呈现稳步增长态势，年复合增长率约为12.55%。旅游行业有明显的季节性和区域性。其中：我

5、国复员辽阔，南北方气候差异巨大，所以会呈现受气候等I大I素及I大I休假制度而产生的季节性；此外，旅游行业地域性主要由旅游资源差异产生和区域经济发展水平不同形成的。国家将旅游业定位于国民经济战略性制造产业，作为具有投资价值和良好成长性的阳光行业，旅游业整体发展趋势向好，预计我国旅游消费将进入新一轮快速增长期。总体来看，政策支持和经济坏境向好将共同驱动旅游业进入快速成长期。应熾款占出净资汽吉執ROE）兰皴Aia（单位:％）固定资产占总资汽般存货占三戟入比俛2010四季2011—季2011二季2011三季2011四季2012

6、—季2012二垂2012三孝子行业市盈蘆今日鶴5日瓣30日瓣3个月勰一年怨齡u1546.48-0.43%-4.95%-4.89%1.45%-7.82%旅溯务442.97-0.81%-6.74%-2.91%1.17%6.93%2、选择理由：随着H7N9禽流感愈演愈烈，旅游行业在二级由场遭遇空袭。而从丿力史经验看，相关疾病疫情爆发后，短期内对相关行业会造成较大冲击，但是等疫情过去之后，消费会逐渐回升，仍将回归行业基本面。疫情能否控制决定板块短期走势，板块短期承压，但长期向好的发展趋势仍较为确定。如若疫情继续发展，历史统计数

7、据表明，疫情对板块的打击视发展程度而定。其中餐饮、酒店、传统景区受影响最大，客流较少的休闲景区和对较好。13年疫情应对措施及时得力，预计町控概率大。我们暂维持13年板块增持评级,推荐受疫情影响较小的休闲产业，首推超跌的屮国国旅、腾邦国际。二季度之催化剂《旅游法》有望岀台，对行业长期健康发展奠定法律基础。目前板块13年21倍PE,相对全部A股溢价0.95,对比历史和国外均处于合理区域。建议结合我们12年策略提出的产业图谱，未來3-5年我国将以休闲游需求为主，选择最受益的休闲娱乐、出游预订、旅游购物产业。推荐屮国国旅、宋城

8、股份、腾邦国际、中青旅。疫情能否控制决定板块全年走势，板块短期承压。市场担忧本次禽流感疫情影响岀游，4.1-4.3期间，国君社会服务指数大幅下跌4.8%,相对沪深300收益率-4.3%,排22位。预计短期板块难有大起色。如若疫情继续发展，历史统计数据表明，疫情对行业负而的影响不该过分夸大。①行业基木面，仅2003年的非典疫情对于行