关注稳健型品种公募基金策略周报（1010-1013）

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1、2011年10月14日公募基金策略周报(10.10J0.13)SINOLINKSECURITIES金证券证养研究报告基金周报反弹持续性待观察，继续关注稳健型品种基金投资操作建议反弹持续性待观察，继续关注稳健型品种一一开放式基金投资建议■节后市场受利好消息刺激小幅反弹，汇金增持四大行、中国证监会已基本批准在内地推出跨境ETF等消息提振相关行业股票，同时国务院出台九项金融财税政策扶植中小企业，改善中小企业经营环境，也刺激中小盘股票表现，此外前期市场创出新低后也存在反弹需求。周五公布9月份CPI6.1%,虽然涨幅回落但仍处于

2、高位，通胀压力仍持续。尤其是考虑到经济增速放缓、上市公司业绩增速下滑、大盘股扩容等背景下，反弹持续性有待观察。综合来看，就基金投资组合的构建，我们认为投资者可继续适当控制风险，选择风险水平适中的稳健型品种作为核心配置，在预期市场继续宽幅震荡的环境中，适当搭配操作风格灵活的基金，优选操作风格灵活的基金有助于投资者分享市场波动过程中的部分机会，未来随着市场在底部区域逐渐消化不利因素，可通过定投、分批买入等方式逐渐提高风险、进行中长期布局。对于风格相对稳健的品种，包括兴全绿色、富国天源、国投景气、鹏华产业、大摩资源等可侧重关

3、注。关注固定收益特征的品种一一封闭式基金投资建议■就传统封基来看，基金整体折价率继续低位徘徊，截止到2011年9月30日，25只传统封闭式基金平均折价8.91%,整体折价率仍处于低位，这也使得本周市场反弹背景下传统封基相对开放式偏股型反弹动力不足，考虑到市场弱势震荡、折价不具备优势，投资者短期可适当谨慎。固定收益特征的品种仍具备明显优势，其中同庆A、国泰优先等基金，对于稳健型投资者可重点关注。图表1:各类基金净值增长率(2011-10-10-2011-10-13,QDH基金计算期2010-10-10-2011-10-1

4、2)王聃聃张剑辉敬请参阅最后一页特别声明过去一周基金市场分析持有较多金融板块股的基金表现突出一一股票型及混合型开放式基金一周净值表现■本周（2011・10・10~20们・10・13）上证指数收于2438.79点，节后市场反弹3.37%;深证综指收于1039.89点，上涨3.52%。受市场反弹带动，板块表现方面除了能源板块有2.65%的跌幅外，其余板块均有超过2%的涨幅，金融及交通运输反弹幅度较大，分别上涨5.37%和4.72%。■伴随着市场反弹，指数型基金一周收益率加权平均上涨2.87%,纳入统计的113只基金全面上涨

5、，其中金融板块占比较大的指数型基金如金融ETF、金融ETF联接、国投金融等基金表现相对较好。本周主动管理的股票型和混合型基金业绩随市反弹，其中股票型基金净值加权平均上涨1.97%,混合型基金中的混合•积极配置型基金净值加权平均上涨1.59%,混合•灵活配置型基金净值加权平均上涨1.63%，混合■保守配置型基金净值加权平均上涨1.14%。■从积极投资股票型及混合型基金的业绩来看，大部分基金并未取得相对于市场的超额收益，其中配置较多领涨的金融板块的基金如长城品牌、国泰金牛、国投创新、招商平衡、融通景气等基金有较好表现。此外

6、，配置传媒、医药、建材等涨幅居前行业的基金如招商行业领免、嘉实新动力等基金也有较好表现。图表2:行业指数表现(%)(2011-10-10-2011-10-13)金融交通运输投资品氏药原材料公川事业信息技术消费品及服务房地产能源-3.5-2.5・L5・0・50.51.52.53.54.55.5来源：国金证券研究所图表3:表现居前的开放式股票型+混合型基金股票型业绩（％）指数型业绩（％）混合-灵活配置业绩（％）南方隆元4.46金融ETF5.39融通景气3.85泰信优质4.06金融ETF联接5.2华商阿尔法3.73长城品牌4

7、.06国投金融4.48广发大盘3.55嘉实新动力4.03民企ETF3.99民生品牌蓝筹3.37天弘周期4.03治理ETF3.96华夏策略3.33金鹰主题3.82混合-积极配置业绩（％）混合-保守配置业绩（％）招商行业领先3.81泰信篆略2.88兴全可转债2.28国投创新3.71中欧新蓝筹2.77华安配置1.72国泰金牛3.67华夏经典混合2.71招商平衡1.67工银蓝筹3.65融通新蓝筹2.63博时平衡1.5来源：国金证券研究所LOF基金净值全面上涨一一上市交易型基金一周表现■本周上市交易的LOF基金整体价格平均上涨1

8、.46%,同期净值平均上涨2.21%。基金净值方面，52只基金全面上涨，涨幅超过1%的占比超过90%,其中国投金融、嘉实50、鹏华500、南方500等基金表现出色；二级市场上，信诚深度和中欧300分别上涨5.21%和5.13%。从LOF基金成交来看，52只基金成交201万手。ETF基金价格平均一周上涨2.63%,25只基金24涨1