中级宏观经济学10货币跨期模型

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1、十章货币跨期模型（4MonetaryIntertemporalModel）本章，在实际模型的基础上加进货币因素，考察货币的跨期模型，说明实际变量与名义变量的相互作用，用货币跨期模型分析货币政策的效果以及不同流派的政策主张。一货币经济学的基础知识（BasicknowledgeofMonetary^)1什么是货币？(Whatismoney（1）货币定义：金融学（西方经济学）与马克思经济学关于货币的定义是不同的。西方经济学认为货币（Money）是指在商品或服务的支付以及债务偿还中被广泛接受的东西。或者货币是指可以

2、执行货币职能的所有东西。可见，西方经济学与金融学是从货币的职能去定义货币的。马克思定义货币为“从商品中分离出来的固定地充当一般等价物的特殊商品”，可见他所定义的货币为商品货币而不是信用货币。(2)货币的职能(Monetaryfunctions)主要有：•交易媒介(Mediumofexchange)作为交易媒介，货币解决了物物交易中的困难，变需要的一厢情愿(singlecoincidenceofwants)为两厢情愿方沧coincidenceofwants),同时由于货币易于识别，解决了信用交易的困难。•价值

3、储藏(Storeofvalue)•记账单位(Unitofaccount)•价值尺度(Measureofvalue)(3)货币供给量的分类(Classificationofthemoneysupply)2实际利率与名义利家(RealandNominalInterestRates)(注意回顾)用M弋表通货膨胀率，那么P—P■I=P用F和R分别代表实际利率和名义利率，可以推导出:1+R1+厂=1+i该式又叫费雪关系式(Fisherrelation),经过调整有近似的费雪关系(ApproximateFisherre

4、lation)，厂〜R—i,如果实际利率不变，通货膨胀率每上升一个百分点，名义利率会相应提高一个百分点，这种现象叫做费雪效应(Fisheseffect)下图为1934-2006美国的实际利率与名义利率。:消费者、企业与政府的现金先■■■丿st行约束(Cash-in-advanceconstraintofconsumersjirmsandgovernment^)我们假设全部商品与服务都必须用现金购买，这种模型叫现金先行模型(.cash-inadvancemodel)1家庭设消费者只能选择货币与债券资产，银行是

5、持有货币与债券的安全场所与提供交易的机构。在当期初，消费者在银行提取的货币是上期结存货币加上期债券本息扣除名义税收和所购买的本期债券后的余额。即:消费者本期的实际收入为Y,用于消费的部分实际收入为Xo名义收入为PY,用于消费的部分名义收入为PX,并通过银行账户支付。按照Cash-in-advanceconstraint,必然有名义消费等于用货币支付的消费支出与通过■■mJ银行账户支付之和。即m=wQc+px。或者：PC=M「+BJ(1+L通过银行交易额为X,交易的实际成本为H(X),H为X的增函数，获取X的

6、成本与X的关系如图。X=QuantityofRealIncomeAvailabletoSpend那么当期末的货币余额为：Me=M_+B~(l+R~)+PY-按PC=M~+B~(1+R-)-昭八、、-PT-Bc有P单位债券的未来收益（PC不变），所以Themarginalbenefitfortheconsumerofusingmorebankingservices为：MBX=P(1+R)庭当期末的货币余额(Consumer^end-of-daymoneyholdings)又可以写为：Mc=PY-PX-PH(X

7、)x增加，货币持有量下降，可用货币减少，使用X收入的成本为C产px+PH(X),所以，增加单位X的银行服务的边际成本(Marginalcostfortheconsumerofusingmorebankingservices)为:MCx=P+PHx这里，Hx为增加单位X的边际成本。按照消费者均衡条件，有P(l+R)=P+PHx,或者Hx=R。消费者对银行服务的最优选择可以用下图表示:X*X=QuantityofRealIncomeAvailabletoSpend如果债券收益率上升，即R上升，消费者将会增加X从

8、而减少Me。所以，X是名义利率的增函数(TheoptimalchoiceofXisanincreasingfunctionofthenominalinterestrateyR）。写为:x=J(R)2企业企业在本期一开始银行账户的货币余额为0,其银行交易提取的货币(Firm'scurrencywithdrawalatthebeginningoftheday)为:WD『=B「(1+R—)—叼设企业将当期名义收入PY中